憧憬“美式革命”
在資本市場針對頁巖氣板塊進行炒作的同時，國內頁巖氣勘探開發的一些重點地區也在積極布局，并且提出了遠大的目標，復制“美國頁巖氣革命”的抱負溢于言表。
根據《頁巖氣發展規劃(2011-2015年)》，頁巖氣勘探開發以四川、重慶、貴州、湖南、湖北、云南、江西、安徽、江蘇、陜西、河南、遼寧、新疆為重點，建設19個頁巖氣勘探開發區。受政策鼓勵，相關地區的工作正陸續展開。
8月14日，重慶市政府邀請中石油、中石化等國內一批國有能源企業、民營企業舉行“重慶市頁巖氣發展專題工作會議”。會議提出，重慶力爭到2015年打150-200口頁巖氣井，頁巖氣年產量達到13億-15億立方米，成為全國頁巖氣綜合開發利用的主戰場。
就在重慶市提出打造全國頁巖氣開發主戰場后不久，安徽省政府與華能集團簽訂頁巖氣開發利用戰略合作備忘錄。華能將積極籌備和推進在皖頁巖氣開發的相關工作，安徽省政府將為華能在皖項目提供優良服務和優惠政策。
安徽省國土資源廳有關人士稱，2020年前，該省將堅持新能源與常規能源并舉、傳統緊缺礦產與新興材料礦產并舉、常規資源與非常規資源并舉，在加強煤、鐵、銅、鉬等優勢礦產資源勘查開發的同時，加快淺層地溫能、頁巖氣和新興材料、新礦物材料等礦產勘查。
由華電集團、華晟能源投資發展有限公司和湖南省煤田地質局合資組建的湖南省頁巖氣開發有限公司，也于日前揭牌，從而宣告湖南省的頁巖氣開發全面啟動。此前，華晟能源投資發展有限公司于7月份成立，作為首個湖南省內頁巖氣開發主平臺，華晟能源將參與頁巖氣區塊探礦權招投標以及勘探開發的工作。
江西省在5月份就成立了江西頁巖氣勘查開發有限公司，省政府還與中國華電集團公司在北京就共同勘查開發江西頁巖氣及發展以氣為原料的相關產業進行了會談。6月份，江西省頁巖氣資源勘查評價、開發利用戰略合作洽談會暨戰略合作協議簽字儀式在江西南昌舉行，華電新能源公司、華電工程公司以及江西省地質礦產勘查開發局的合作正式啟動。
業內分析認為，地方政府和企業之所以如此積極布局頁巖氣，是因為頁巖氣革命在美國非常成功。中國頁巖氣資源十分豐富，也可能會掀起新一輪革命。不只是中國，世界主要資源國都加大了對頁巖氣的勘探開發力度。
資料顯示，1998年時，美國正式啟動頁巖氣開發，當時美國的頁巖氣年開發總量只有90億立方米。至2008年時，美國頁巖氣開發技術成熟，開采成本巨幅下降，產能大幅提升。至2011年時，美國頁巖氣年產量已經暴增至1700億立方米，相當于1.7億噸原油。就在今年8月份，美國宣布開始對外出口天然氣。
9月初將會迎來頁巖氣第二輪公開招標，對投標企業只要求注冊資金3億以上、具有氣體勘查資質，而不限定舉牌的身份是國有還是民營——這一市場預期再度激發起市場對于頁巖氣板塊的熱情。
但是，伴隨著頁巖氣板塊的集體躁動，股價偏離基本面越來越遠。業內分析指出，A股中最多只有3-4家公司有實際獲得相關訂單的能力，頁巖氣板塊可謂“李鬼”遍地。盡管長遠看應當會有更多的公司在技術上取得突破，但中國版頁巖氣革命會是一場持久戰，“軟環境”方面的制約必須得到突破，否則當前的“氣”焰恐難持久。
爆炒暗藏玄機
基于對未來我國能源版圖變革的預期，頁巖氣板塊被看好無疑已成為投資者的共識。但是，就在各類頁巖氣概念股“雞犬升天”的同時，一些投資者開始感到茫然——要真正放心投資，必須買的是“正品”才行，可是真偽概念共舞，在進行判斷時很難拿捏。
市場對于頁巖氣板塊價值的認識，與政策走向密切聯系。2011年底，國務院正式批準頁巖氣作為我國第172個獨立礦種。今年3月份，《頁巖氣發展規劃(2011-2015年)》正式發布，規劃提出，到2015年，初步實現規模化生產，頁巖氣產量65億立方米。今年6月份，頁巖氣探礦權首次公開招標。市場預期，頁巖氣第二輪招標工作將于9月初進行。每一次的政策出臺都能刺激投資者的敏感神經，從江鉆股份（000852）到潛能恒信（300191）、海默科技（300084），再到寶莫股份（002476）、山東墨龍（002490）、山東章鼓（002598），相關公司股價漲幅驚人。
分析人士指出，頁巖氣開發可以劃分為探勘、鉆井、采氣、運輸等環節，現在市場炒作集中在上游設備或服務類企業，投資邏輯是只要進行前期開發就必須使用相關配套設備，這對從事這塊業務的公司形成利好。由于開采石油用到的設備也能用到采氣領域，給中石油、中石化配套的很多上市公司都遭到炒作。可是上述邏輯并不成立，現實狀況是開采頁巖氣很復雜，美國的開采用到中國企業設備的很少，中國需要從國外引進大量的技術和設備。
以獲得市場爆炒的寶莫股份和山東墨龍為例。這兩家公司分別生產頁巖氣用化學試劑和采油設備，而頁巖氣開采最關鍵的是壓裂技術，產業化前期最為受益的應該是生產壓裂成套設備的杰瑞股份（002353），但游資顯然更青睞前兩只股票，主要是因為公司主業與頁巖氣概念相關，且基金等機構持股較少，而杰瑞股份早被基金盯上，游資炒作它無疑會成為炮灰。
一位接近山東墨龍的人士稱，盡管公司股價近期漲勢凌厲，但其主業跟頁巖氣關聯很小，相關設備并不能夠用于頁巖氣開采，至少目前沒有訂單。即使未來能夠使用，但公司所在的細分領域產能過剩比較嚴重，盈利情況也不能高估。因此，其行情是純粹炒作。
有的公司在列入頁巖氣概念陣營后，公司股東和高管卻在股價上漲后開始減持，難免令人懷疑其涉“氣”背后的動機。以寶莫股份為例，截至2012年8月23日，魯信創投全資子公司山東省高新技術創業投資有限公司和山東魯信投資管理有限公司，以集中競價和大宗交易的方式累計出售所持有的寶莫股份股票1104.12萬股。減持后，魯信投管不再持有寶莫股份股票，高新投還持有寶莫股份無限售條件流通股3886.09萬股，占總股本的10.79%。
分析人士提醒投資者，頁巖氣概念股未來股價能否獲得支撐并隨著行業成長進一步上漲還是要看業績，“李鬼”冒充“李逵”總有穿幫的時候，對待頁巖氣板塊中的“李鬼”應當小心。
征途依然漫長
對于頁巖氣板塊中大量上市公司停留在概念階段的情況，分析人士認為，有的公司可能是迎合市場需要、提供炒作噱頭，有的公司則可能確實要加大投入，未來存在取得突破的可能，但投資者的預期也不應該太高，中國版頁巖氣革命會是一場持久戰。
中投顧問研究員沈宏文認為，頁巖氣的開發需慎之又慎。我國地質條件復雜，頁巖氣多埋藏在3000米以下，目前還處在勘探階段，開采難度極大。相關企業對水力壓裂法掌握不到位，鉆井技術工藝低下，周期耗時較長，后期施工成本也高，無法準確核算頁巖氣開采成本，頁巖氣開采的經濟性有待考量。
申萬分析師則表示，我國已初步掌握頁巖氣直井壓裂技術，但水平井分段壓裂等專門技術目前尚未完全掌握相關核心技術。不過，三大油企與海外企業合作積極，技術壁壘有望逐步得到突破。
除了技術制約，我國頁巖氣的資源總量和分布情況也沒有完全掌握。專家指出，我國頁巖氣調查評價和勘探投入遠低于常規油氣勘探投入，由于我國對油氣商業地勘實行特殊準入規定，基本由幾大油氣公司掌握，社會資本很難涉足。另外，有的政府地勘職能也由企業執行，其地質資料無法讓行業內共享。
體制機制上的障礙并不局限于此，由于頁巖氣近80%分布區和常規天然氣分布區重疊，而油氣礦業權大部分由中石油、中石化和中海油三大石油公司獲得，因此，第一次和第二次招標的區塊都避開了重疊區。按照現在這種方式招標，雖避免了矛盾，但也避開了資源富集區，大部分頁巖氣區塊將無法靠競爭方式出讓。
此外，我國天然氣骨干網的建設與運營，由三大國有石油公司掌握，他們是管網的投資主體、生產建設主體、輸送和銷售主體。這種模式有利于將集中開采的天然氣輸送到消費地，但不利于頁巖氣這種小規模、廣分布的燃氣資源開發、運輸。建議適時進行天然氣管網改革，接入和建設向所有用戶、投資者開放。
有企業人士擔心，盡管頁巖氣領域的開放程度現在看起來將遠超過傳統油氣，但如果管網被少數大公司掌握，而開采出來的頁巖氣需要管網才能進行銷售，勘探開采企業在議價方面無疑處于弱勢，投資風險較大。
中國國際工程咨詢公司咨詢委員會專家張抗表示，應更加關注“軟環境”的制約。美國非常規油氣的發展主要依托其成熟的市場經濟環境，企業有充分的自主權去獲得勘探開發區塊，有公平準入、遍及全國的管網系統，更有活躍的金融市場和便利的融資條件，于是，數千家公司從不同環節以不同方式去開拓發展，形成萬馬奔騰生機勃勃的局面。
事實上，政策制定者并沒有資本市場那么急躁。根據《頁巖氣發展規劃(2011-2015年)》，“十二五”時期的工作主要是為“"十三五"頁巖氣快速發展奠定堅實基礎”。