亂戰(zhàn)之中，日元的避險魅力正接受考驗。
　　根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，本月以來，日元對主要貨幣的回報率悉數(shù)下跌。截至15日下午記者發(fā)稿，日元對美元的回報率為負1.02%，在主要貨幣中墊底。
　　不過，由于日本央行近期宣布維持現(xiàn)有貨幣政策不變，且有分析師指出，依照歷史經(jīng)驗看，8月份是日元表現(xiàn)最好的月份，因此仍對日元持有樂觀看法。

　　利率不變穩(wěn)住漲勢

　　14日的紐約匯市，美元對日元的匯率升至三周高點，此前公布的數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟狀況強于日本經(jīng)濟。當日，美元對日元尾盤報78.74，創(chuàng)7月18日以來紐約時段最高收盤水平。
　　15日歐洲交易時段，日元的弱勢仍在繼續(xù)。北京時間16時，美元對日元報78.93，漲幅0.27%；歐元對日元報97.27，漲幅0.29%。
　　不過，在最近一次貨幣政策會議上，日本央行理事會決定維持貨幣政策不變，稱需要評估日元升值和歐洲債務危機惡化對日本經(jīng)濟的影響。這使得分析師預計日元將較歐元等貨幣形成利差優(yōu)勢。
　　自6月29日以來，歐元對日元匯率累計回落超過4%。花旗集團14日援引技術圖表示，歐元對日元匯率跌破21天移動均線后，或許將繼續(xù)跌至11年多以來的最低水平。而根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，歐元對日元匯率在本月10日跌破96.26的21天移動均線水平，隨后再度跌破96.24日元的21天移動均線位。
　　花旗集團駐東京外匯策略師高島修表示，這或許預示著歐元將跌至94.12。歐元上次跌至這一水平是在7月24日，這也是2000年11月以來最低水平。高島修認為，“歐元對日元匯率的下行風險顯然大于上行風險。”
　　不過，日本央行14日公布的7月會議記錄顯示，少數(shù)委員稱央行不應排除任何選擇，并隨時準備在歐債問題引發(fā)實質風險時采取行動。會議記錄顯示，一名委員稱必須對日元上漲以及股票下跌損及日本經(jīng)濟的風險保持警惕。

　　歷史佳績支撐8月表現(xiàn)

　　日本財務大臣安住淳在本月初表示，他的觀點與國際貨幣基金（IMF）組織一致。而IMF此前稱，日元匯率似乎溫和高估。
　　然而法國農(nóng)業(yè)信貸銀行卻認為，如果安住淳8月份在外匯市場進行干預，以壓低被日本政府稱為“溫和高估”的日元，那么他將同時面對交易員和歷史規(guī)律這兩個對手。
　　根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，在2000年至2011年期間，8月份是日元表現(xiàn)最好的月份，平均漲幅為1.6%。
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行駐東京的外匯部門負責人齋藤裕司指出，2000年至2011年期間，有10年日元匯率在8月份都上漲，這主要得益于日本企業(yè)在上半財政年度結束前出于會計原因將海外子公司的利潤匯回國內。數(shù)據(jù)顯示，10月份是日元表現(xiàn)次好的月份，平均漲幅為0.7%；2月份則是走勢最差的月份，平均跌幅為0.5%。
　　“季節(jié)性因素表明，8月一般是日元超常強勢的月份。”齋藤裕司說，“除非日本政府干預外匯市場，或者日本央行推出比美國和歐洲更激進的刺激政策，否則日元對美元匯率很有可能升至77之上。”他還認為，“難以找到8月份日元上漲這個歷史規(guī)律今年不再重演的理由。歐洲債務危機尚未得到解決，美國方面則暗示可能在總統(tǒng)大選之前采取進一步的寬松措施。”