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記者 裴鑫 攝 |
市場分析機構在接受記者采訪時表示,9日公布的宏觀數據表明經濟下滑壓力仍然較大,后續政策利好可期。由此,近期股市企穩并有反彈空間,但反彈幅度不會很大。機構建議關注周期性板塊。
宏觀政策或存利好
平安證券認為,9日公布的宏觀數據表明經濟下滑壓力仍然較大,給政府后續的穩增長帶來較大的壓力,近期國家已表明下半年的任務即保增長,因此可以判斷國家在三季度的調控政策的力度會不斷的加大,隨著政策力度的深入,經濟回調節奏會逐步趨向穩定,那么代表經濟晴雨表的股市也會提前企穩于經濟,但經濟觸底反彈過程仍會反復,因此股市底部區域產生波動在所難免。
中信證券表示,從目前所顯示的經濟實際因素來看,風險點依然較多。數據顯示,中國企業的負債占GDP比重已達107%,OECD(經合組織)企業的負債如果占GDP的90%就很危險,就會發出強烈預警信號。中國企業負債率如此之高,背后暴露的問題是嚴重的。按照經合組織的標準,中國企業負債率已達危險境地。加之目前M2突破92萬億元,銀行業總負債突破百萬億元,因此在企業負債高企、經濟下行背景下,央行難有實質性的動作,至少相當一段時間內,因為負債過高的貨幣環境中,特別是貨幣體系中重要的銀行業總負債超106萬億的背景下,貨幣體系放松或沒有空間,相反其風險信號如何演變需要投資者密切觀察。
有關機構研究報告稱,短期通脹下行背景下,貨幣政策空間有所加大,加上人民幣升值告一段落,外匯占款流入減少,8月存款準備金率下調的可能性比較大,貨幣環境有望繼續改善。銀行間的貨幣也將繼續趨于寬松。民間固定資產投資增速已經接近歷史底部,新開工項目投資總額出現底部抬升,而7月份匯豐PMI預覽指數反彈至49.5的水平,產出指數升至51.2,其他分項指標跌幅均不同程度的收窄。而非制造業景氣度依然較高,反映了中國經濟目前的問題是結構性問題,主要在制造業,但短期有企穩跡象。可以認為在通脹水平下行,投資、出口增速放緩,需求不振的背景下,中國經濟正經歷逐漸向下尋底的階段。未來在三季度,流動性相對寬松;投資和消費有望帶動中國經濟出現階段反彈。
從近日盤面上看,兩市各行業板塊漲跌互現,跌幅榜上,鋼鐵、醫藥以及農業板塊出現在領跌位置,而前兩日走弱的銀行、保險、期貨等金融類板塊則領漲兩市,有色金屬股也繼續出現在漲幅榜前列。個股方面,盡管股指全天呈現弱勢整理格局,但漲停個股依然較多,同時成交量繼續穩定在60日均線之上,可見資金主力的運作意愿尚未退潮。
機構分析人士表示,經過振蕩整理之后,滬指60分鐘K線指標的超買狀態已經得以修復,目前處于可上可下的位置,預示著市場正面臨著方向性選擇。機構同時認為,近期股市企穩并有反彈空間,但反彈幅度不會很大。
中信證券表示,從指數的變化來看,PPI在7月份出現了快于前幾個月的下跌速度,加大了市場對整個宏觀經濟軟著陸的憂慮。從短期的變化來看,本周二周三兩天,滬指實際上是在30日均線即2160點上下出現滯漲的狀態,成交量從上周不到一千億回升到1200億以后沒有出現持續增量,這對短期的運行相當不利。
興業證券等認為短期經濟數據對股指的反彈形成壓制,后期是否能夠有效突破30日均線的壓制,一方面要重點關注央行在7月份經濟數據公布以后是否會進一步采取降低存款準備金率的舉措,來緩解實體經濟的壓力,為市場釋放更多流動性;另外,也可以關注PPI下降幅度增大,是否將會迎來其它對穩增長更有效的政策面措施進一步推出。市場目前還是處在比較艱難的雙向選擇過程中,一方面隨著經濟持續的疲軟,穩增長措施不斷推出,累計效應從目前來看正在逐步的體現;同時,市場隨著整個估值重心的進一步下移,2200點以下向下大幅度做空的空間相當有限,所以在兩難過程中,可以認為更多還是應該關注政策面后續的變化。
關注周期性行業
操作上,機構認為,近日如能有利好配合或藍籌股擴大漲幅,則市場將打開反彈空間,否則近期仍以底部震蕩整理,題材股和超跌小盤股的反彈為主,由于藍籌股處于價值底部,價值投資者也可關注中長期的價值投資機會。
東方證券研究所8月9日發布研報指出,從基金二季度超配率的變化來看,房地產、建筑、紡織服裝和電子行業創出新高,需要警惕未來配置率下降的風險。從超配率水平看,這四個行業的超配率水平已經創出歷史新高,從博弈的角度看風險積累較多。同時,從超額收益的角度來看,截至二季度,房地產和建筑行業已經獲得了較大的超額收益,東方證券認為需要謹慎對待。從三季度目前的表現來看,房地產和建筑已經出現一定幅度的下跌,風險開始釋放。
東方證券建議三季度關注周期性行業機會。從超配率上看,非周期性行業的配置率仍然處在較高水平,而采掘、金屬非金屬、交運倉儲等周期性行業的總體配置率依然處于較低水平,結合東方證券對市場三季度基本面的判斷,周期性行業很有可能會有比較好的機會。
平安證券研究所8月9日發布策略研報認為,業績預告期的悲觀情緒釋放、經濟短周期見底企穩開始提供短線反彈的基本要件,雖然流動性緊平衡和業績探底過程未結束制約反彈空間,但部分遭遇錯殺的優質公司開始顯露配置價值。而受益于季節或周期性因素,在下半年享有高盈利回升彈性的公司將獲得超額收益。
平安證券建議關注兩類中小公司:一是上半年業績占比高且中報較好,由此享有高業績確定性的公司;二是中報平平但業績集中于下半年結算,由此具有更高業績彈性的公司。