7月A股大跌之后，IPO放緩跡象明顯，7月的過會率有所下降，而截至8月9日發稿時，證監會網站上，已有約25天未見新公司預披露。圍繞“是否應該暫停IPO”這個話題，市場議論紛紛。一項調查顯示，目前近90%私募認為IPO應該暫停發行或放慢發行節奏。同時，多數私募人士也表示了對下半年巨量融資額給市場進一步帶來壓力的擔憂。
審核趨嚴 IPO過會率下降
8月上旬已過，而截至發稿時，在證監會網站上預披露一欄中，最近一次申請IPO公司預披露的時間仍然停留在7月13日。資料顯示，自7月底創業板發審委員第64次會議召開以來，IPO發審會便一直沉寂至今，而主板至今以來的最后一次發審會則是召開于7月27日。且至今為止，無論是主板還是創業板發審委，也再沒有新的發審會召開公告公布。市場上一度出現了關于“IPO暫停”的種種猜測，監管部門則表示“新股停不停讓市場博弈決定，絕不人為調控”，“IPO并沒有暫停，除去需要補充中報等相關資料，目前會里的審核確實嚴格不少。”一位券商投行人士告訴記者。
也有業內人士進一步表示，目前能夠達到預披露或上會的擬上市公司，大部分都是在今年3月左右，甚至有的更早，其當時提交的財報僅為包括2011年在內的前3個會計年內。但今年上半年以來，很多公司的經營狀況都有較大滑坡，有些行業景氣度甚至跌到了谷底。監管層在初審這些補充上來的中報財務數據時，就尤為審慎。
過會率在7月份創下月度新低，僅為72.41%；而另據統計，今年前7個月滬深兩市共有221家公司IPO審核，其中175家獲通過，占比79.19%；未通過35家，占比15.84%；此外，取消審核6家，暫緩表決5家，占比4.97%。對此，市場分析人士認為，近期通過率低，有IPO企業預審提前因素，也有創業板發審委委員換屆影響。
此外，IPO預披露新政實施數月來，也有相當一批企業由于種種原因倒在了發行前夜。年中，一家新材料上市公司在過會前，便由于一封給證監會的實名舉報信而“被迫終止”。預披露期間來自媒體的監督也造成了部分企業的終止審查，比如，江蘇金源鍛造股份有限公司被質疑前后端業務都嚴重依賴于港股上市公司中國傳動，并存在重要財務問題。公司在3月23日原定的上會審核日選擇了終止審查，撤回了上會材料；再如5月29日剛剛終止審查的江蘇奧力威，曾被媒體質疑募投項目消化能力不足，成長性堪憂；惠州九聯科技、深圳明微電子、浙江德宏等企業均被質疑過盈利指標平平，也先后止步于創業板外。
據介紹，現有的企業IPO審核過程分為受理、見面會、問核、反饋會、預先披露、初審會、發審會、封卷、會后事項、核準發行10個主要環節，而“終止審查”的情況通常出現在監管部門的反饋會之后和發審會之前。這一階段企業的詳細信息或初步上市意向已經被社會各界知曉，而監管部門將根據各界反饋信息對擬上市企業進行有針對性的交流。據悉，自2月1日新政施行以來，已經有超過10家主板擬上市企業和超過25家創業板擬上市企業上市之路“被終止”。“如果監管部門通過包括舉報在內的各種渠道發現擬上市企業的重大問題和缺陷，通常會規勸擬上市企業主動提出終止審查”，上述投行人士表示。
發行節奏放緩 九成私募贊同
數據顯示，IPO發行節奏今年以來已經較去年同期大幅放緩。券商投行市場在2007年迎來第一次高峰，之后伴隨著長期的IPO暫停，投行市場略顯平靜；而到2010年，一級市場再掀高潮。不過，wind數據顯示，今年上半年，整個一級市場融資量較去年同期出現大幅度下滑。上半年合計發行新股105只，合計募集690.16億元，同比下降約38%；57單增發項目合計募集1293.57億元，4單配股項目合計募集100.3億元(按網上發行日期進行統計)。其中，創業板新上市51家，同比減少38%，融資金額248億元，同比下降57%。
具體來看，上半年新股依舊以中小板和創業板為主，由于整個市場較為低迷，所以上半年超級大盤股基本屬于休眠狀態，除了6月發行的中信重工以外，其他主板募集規模與創業板、中小板新股首募規模差距不是很大。從發行市盈率情況觀察，今年以來，一系列針對新股發行改革的措施使得發行市盈率高的問題得到一定程度的緩和。無論是主板，還是中小板，創業板，個股之間的發行市盈率差距還是比較大的。主板中有40幾倍市盈率發行的，創業板中也有10幾倍市盈率發行的。
據私募排排網數據中心調查，近90%私募認為IPO應該暫停發行或放慢發行節奏，其中，36.48%私募認為IPO應該暫停發行，52.63%私募認為應該放慢IPO發行節奏，僅有10.53%私募認為IPO應該維持現狀。普邦恒生總經理兼投資總監陳文濤認為，影響A股走勢的核心問題在于經濟走勢，在經濟沒有好轉之前，任何負面因素都會對市場造成負面的影響。如果下半年經濟不強勁，還大量發行新股，從供求關系的角度看，大量發行新股會對市場抽血，打擊市場的信心，肯定會對市場造成沖擊。西域投資董事長周水江也指出，目前IPO及再融資壓力巨大，而且壓力將長期存在。2012年上半年中國IPO數量104家，全球第一，融資額690億元；此外，上半年A股增發融資額達到了1400多億元，配股融資額100多億元。截至6月底，有109家企業IPO過而未發，這109家企業計劃募資額為702億元；此外，尚有超過700家企業正在排隊過會。
下半年三倍融資額 市場繼續承壓
安永和普華永道兩大國際會計師事務所此前發布2012年IPO展望報告時均指出，預計今年下半年或有數只超級大盤股登陸A股市場，A股募資額會達到今年上半年的3倍左右。安永則預計，今年全年，A股的IPO宗數有望達到300家，融資總額則在2200億元左右。上交所總經理張育軍表示，到2020年，市值爭取達到70萬億至80萬億元，IPO成為了市場不可磨滅的痛。
在行情仍然低迷的市場中，大量的IPO會否對市場造成沖擊，一直被市場所關注。據私募排排網數據中心此前一項調查顯示，62.5%私募基金認為大量IPO會對下半年市場造成嚴重沖擊，20.83%私募認為IPO不會對市場造成嚴重的沖擊，還有16.67%的私募表示不確定。
從歷史數據來看，IPO巨額融資尤其是大盤股發行上市拖累股市的情況屢次發生。如2009年7月27日，光大證券招股，8月4日發行，募資過百億。與此對應的是，當年7月29日，滬指出現暴跌，最終于8月4日見頂3478點，結束了大熊市后的反彈。
根據本報近日的統計顯示，截至目前，包括2004年通過審核的海洋石油富島股份有限公司和中港疏浚股份有限公司在內，A股已經通過發審會的準上市公司共計有115家。115家企業共計計劃募集資金702億元。115家企業中，計劃募集資金規模在10億元以上的有9家，分別為陜西煤業股份有限公司、中國郵政速遞物流股份有限公司、洛陽欒川鉬業集團股份有限公司、佛山市海天調味食品股份有限公司、深圳市神舟電腦股份有限公司、喬丹體育股份有限公司、渤海輪渡股份有限公司、中材節能股份有限公司和奧瑞金包裝股份有限公司。