曾在2009年達(dá)到鼎盛時(shí)期的銀信合作類理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)歷了前兩年低谷之后，再次卷土重來。據(jù)普益財(cái)富的最新統(tǒng)計(jì)，2012年1月至6月，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的占比為36.73%。而7月以來，產(chǎn)品占比進(jìn)一步增加，7月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的占比攀升至40.58%。
　　不過，值得注意的是，此輪銀信合作產(chǎn)品的回暖和2009年時(shí)已大有不同。2009年，資金單一投向信貸資產(chǎn)和信托貸款的產(chǎn)品數(shù)量占比超過七成，而受政策法規(guī)的約束，目前這類產(chǎn)品占比已大幅減少，而資金投向包含股票和基金的產(chǎn)品占比則大幅上升。

　　銀信合作卷土重來

　　銀信合作理財(cái)產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)產(chǎn)品中的一支重要力量，在2008和2009年該類產(chǎn)品占據(jù)了整個(gè)銀行理財(cái)市場(chǎng)的半壁江山，與此同時(shí)，這類產(chǎn)品也成為監(jiān)管層密切關(guān)注的一類理財(cái)產(chǎn)品，從2008年到2011年均有針對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)的政策法規(guī)出臺(tái)，隨著監(jiān)管層對(duì)該類業(yè)務(wù)的重點(diǎn)監(jiān)管以及一些違規(guī)操作被禁止，銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了一個(gè)低谷期，產(chǎn)品占理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的比重從2009年鼎盛時(shí)期的54.95%下滑到2010年的37.07%和2011年的32.20%。
　　不過，從最近的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，銀信合作又有卷土重來之勢(shì)。據(jù)普益財(cái)富的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年1月至6月，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的占比為36.73%，較2011年全年的水平上升4.56個(gè)百分點(diǎn)，而進(jìn)入7月以來，產(chǎn)品占比進(jìn)一步增加，7月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的占比攀升至40.58%。
　　普益財(cái)富研究員吳濘江表示，受資金面寬松的影響，今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益一直處于下行通道，特別是6月和7月的兩次降息對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品造成了較大沖擊，產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了較大幅度的下降，銀行則再次借助銀信合作來提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率，以留住客戶和資金。
　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率高于整體理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)左右，2012年1-6月理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.83%，而銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.10%；7月(截至7月30日)理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為4.34%，而銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為4.63%。

　　標(biāo)的資產(chǎn)生變　產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)下降

　　盡管銀信合作有卷土重來之勢(shì)，不過與2009年銀信合作鼎盛時(shí)期相比，銀信合作產(chǎn)品的標(biāo)的資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。
　　吳濘江在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2012年以來，銀信合作資金投向最多的市場(chǎng)是債券和貨幣市場(chǎng)，投向包含債券和貨幣市場(chǎng)工具的產(chǎn)品占比達(dá)到了85%，投向包含股票和基金市場(chǎng)的產(chǎn)品占36.96%，投向包含信貸資產(chǎn)和信托貸款的產(chǎn)品占21.96%。“這三個(gè)方向是今年以來最主要的資金投向。”吳濘江指出。
　　吳濘江直言，今年以來銀信合作產(chǎn)品的主要變化就是資金投向上的變化，銀信合作高峰期的銀信合作產(chǎn)品資金主要投向信貸資產(chǎn)和信托貸款，2009年資金單一投向信貸資產(chǎn)和信托貸款的產(chǎn)品數(shù)量就占73.89%，而受政策法規(guī)的約束，這類產(chǎn)品目前占比大幅減少，而資金投向包含股票和基金的產(chǎn)品占比則大幅上升。
　　他指出，由于產(chǎn)品的標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)生變化，其風(fēng)險(xiǎn)也出現(xiàn)了下降。“銀信合作理財(cái)產(chǎn)品一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)產(chǎn)品，從2008年到2011年每年均有針對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)的政策法規(guī)出來，目的就是為規(guī)范銀信合作相關(guān)業(yè)務(wù)，控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)方面來說，銀信合作業(yè)務(wù)也越來越符合規(guī)范，2012年以來發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品在相關(guān)政策法規(guī)的約束下，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較之前處于沒有監(jiān)管或者監(jiān)管不到位狀態(tài)下的風(fēng)險(xiǎn)是降低了。”吳濘江說。

　　環(huán)境嚴(yán)峻　中小銀行發(fā)力更猛

　　據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，從發(fā)行銀信合作的銀行類型來看，股份制銀行和城市商業(yè)銀行發(fā)力更猛。7月股份制銀行銀信合作理財(cái)產(chǎn)品占比再度超過50%，達(dá)到54.60%，再次成為發(fā)行銀信合作理財(cái)產(chǎn)品最多的銀行。對(duì)于城市商業(yè)銀行而言，2012年1至6月產(chǎn)品占比較2011年的水平大幅上升3.96個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到11.05%，7月產(chǎn)品占比進(jìn)一步上升至12.11%。
　　“面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率整體的下降趨勢(shì)，相較于大型國(guó)有商業(yè)銀行而言，中小銀行采取了更多積極的措施來維持理財(cái)產(chǎn)品的收益水平，主要原因在于中小銀行所面臨的市場(chǎng)環(huán)境較大型國(guó)有商業(yè)銀行更加嚴(yán)峻。”吳濘江稱。
　　實(shí)際上，中小銀行今年以來在理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)上全面擴(kuò)張，銀信合作產(chǎn)品只是其中一個(gè)方面。惠譽(yù)中國(guó)銀行業(yè)評(píng)級(jí)主管朱夏蓮表示，2012年第二季度的發(fā)售特點(diǎn)出現(xiàn)了顯著的變化，國(guó)有銀行減少了1萬億元人民幣的規(guī)模，而小型銀行幾乎增加了同樣的規(guī)模。她直言，目前規(guī)模較小、抵御能力較弱的銀行主導(dǎo)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售行為表明整體的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)在上升。