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    1. 股市繼續大跌可能性小 但難現趨勢性行情
      2012-07-30   作者:楊成萬  來源:金融投資報
       
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        上周五晚,上海證券交易所出臺了《風險警示股票交易實施細則》(征求意見稿)(以下簡稱《細則》),將設立上市公司股票風險警示板,并將股票漲幅限制為1%,跌幅設為5%。而同時來自官方的消息稱,今年1-6月全國規模以上工業企業利潤同比下降2.2%。對此,接受《金融投資報》記者采訪的業內人士認為,上述因素將對近期市場產生一定的影響。

        設“警示板”引導價值投資

        光大證券策略分析師曾憲釗說,從上海證券交易所出臺《細則》來看,將設立上市公司股票風險警示板,并將股票漲幅限制為1%,而將跌幅設為5%,抑制市場對績差股炒作的措施比較具體和可行。
        “設立風險警示板,并將設置不對稱的漲跌幅限制,不能籠統地說對市場是利好還是利空。”曾憲釗說,“垃圾股”股票“將風光不再”,但對績優股來說則是利好。
        中國股市長期以來存在著“劣票驅逐良票”,即績差股驅逐績優股的現象。曾憲釗說,這是一種極不正常的現象,是股票市場不成熟、不健康的表現,現在通過交易制度來抑制市場對績差股的炒作,引導資金投資績優股。從長期看,好股票的價值將會體現出來,這是中國股票市場的一大進步,也是資本市場實現資源配置優化目標的表現。“將風險警示板的股票漲幅限制為1%,而將其跌幅設為5%,就是希望其盡快回歸自身的價值。”湘財證券策略分析師羅文波說。
        羅文波預期,ST和*ST板塊將集體暴跌,這對ST和*ST股票是一個致命的打擊。同時,那些雖然現在還沒有被ST,但業績較差的其他品種也可能受到沖擊。
        這也是中國股市走向成熟的表現,更是構建健康的股市文化的必由之路,因此建議投資者要遠離這些“垃圾股”。
        《細則》還規定,風險警示股票盤中換手率達到或超過30%的,交易所將其停牌時間持續至當日14:55;同一賬戶或同一控制人控制的多個賬戶,當日累計買入單只風險警示股票數量不得超過50萬股。“這些規定的目的都是為了限制對風險警示板股票的炒作。”羅文波說。

        工業企業利潤下降利空市場

        曾憲釗說,今年1-6月全國規模以上工業企業利潤同比下降2.2%,在這些規模以上工業企業中,有不少企業是上市公司,因此這個結果意味著上市公司業績不好,這是影響市場的因素之一。“影響市場的另外一個因素是擴容壓力。這里的‘擴容壓力’并非新股發行給市場帶來的壓力,今年上半年新公開發行融資額與去年同期相比是下降的,但債券市場發行量大增,目前中小企業私募債年化收益率已經高達8.9%的水平。”曾憲釗認為,這對股票市場資金的分流作用還是很大的,因為相比于股票市場的負收益堪稱“天壤之別”。
        曾憲釗說,新三板即將推出的預期也給市場帶來擴容壓力,盡管目前有消息稱,新三板擴容首批試點的高新園區不多,但一旦開閘,后面的園區會很快跟上來,特別是在股票二級市場賺錢效應缺失的情況下,大量資金自然會轉向新三板。“如果從深層次來看,中國經濟轉型之路還任重道遠。”曾憲釗舉例說,盡管今年1-6月全國規模以上工業企業利潤同比下降,但銷售收入同比還是上升的,這表明這些企業還是重銷售規模,還未轉到以提高經濟效益的思路上來。
        羅文波說,今年1-6月全國規模以上工業企業利潤出現負增長的現象并不奇怪,因為整個實體經濟都不景氣,煤炭價格已經連續三個月下降,全國發電量幾乎沒有增長等。但如果這樣的現象長時間存在就令人擔憂了。“目前經濟處于轉型期,自然會出現經濟增速下降的現象,這是任何國家和地區在實施經濟轉型時必須經歷的‘陣痛’,考驗中國經濟的時候到了。”羅文波說。

        近期難有趨勢性上漲行情

        羅文波說,2012年宏觀經濟主基調將圍繞一個“穩”字展開,這意味著在經濟出現較大幅度滑坡的情況下,財政政策與貨幣政策支持力度將加大。 在財政政策方面,結構性減稅將繼續進行,但對經濟產生明顯影響客觀上需要一個比較長的過程。在貨幣政策方面,利率和存準率將再次下降也是肯定的。“但全球經濟已經進入了一個衰退周期,3-5年內都不會有大的改變,中國不可能獨善其身,因此,中國的股票市場也不大會在近期出現什么‘牛市’。”羅文波認為,后市仍將在2100-2200點之間徘徊震蕩。
        曾憲釗認為,目前支撐大盤指數的兩大板塊可能都有些力不從心:一個板塊是銀行股。雖然估值低,但在經過兩次不對稱降息后,業績提升壓力增加;另外一個板塊是地產股。盡管目前部分城市房地產市場出現了“量價齊升”的現象,但中央政府三令五申房地產市場調控不動搖,短期內不會對市場形成支撐。“雖然市場已經進入了底部區域,繼續大跌的可能性不大,可以考慮短線博弈,但在經濟問題沒解之前,只有超跌后的反彈而已,而不會形成反轉之勢。”曾憲釗說。
        對于奧運會召開給市場來的影響,曾憲釗認為,召開前市場對其相關題材進行了炒作,現在奧運會已經開幕,炒作也就告一段落。同時,從歷屆奧運會期間股市的表現來看,出現下跌的時候多于上升的時候。

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