近來，多家投資機構和研究機構紛紛表示，上半年我國VC/PE通過IPO退出的回報率和案例數都出現大幅下滑，預示著“PE暴利時代正在落幕”。
　　11日在清科集團主辦的第十二屆中國創業投資暨私募股權投資中期論壇上，清科集團董事長倪正東介紹說，今年上半年被投企業IPO為我國PE機構創造的平均退出回報僅5.27倍，其中境內上市的回報為5.55倍，境外上市回報為1.48倍。而在去年全年境內上市的回報為16.59倍，境外上市回報為5.71倍。
　　“退出回報的驟降宣告著PE暴利時代正在落幕。”倪正東表示，PE行業步入寒冬期，在近兩年內恐怕難以完全回暖。不僅僅退出回報下降，我國PE機構在募資、投資等環節同比都出現明顯的下滑態勢。今年上半年我國PE機構募資85.85億美元，同比下滑了77.1%；投資案例數量653個，同比下滑40.9%；IPO退出案例個數212個，同比下滑20.2%。
　　杰斯財富(ICAN　Capital)首席執行官、管理合伙人康渃浠表示，PE市場正在過冬，投資機構的風險控制尤為重要，在投資方面需要更加謹慎。在退出方面，海外市場行情低迷，部分投資項目可能暫時擱淺IPO計劃，等待更合適的上市時機。
　　康渃浠表示，幣種為美元的PE基金，其退出方式主要依賴海外上市。可自去年以來海外市場上中國概念股遇到誠信危機，估值大幅回落，機構IPO退出受阻，在此背景之下，并購退出的渠道優勢凸顯。
　　高原資本董事總經理葉冠泰表示，在IPO市場低迷的背景下，并購退出成為一條比較好的出路。國外很多大公司都設有專門的并購部門，負責尋找適合的并購對象，而在國內這種氛圍還相對缺乏，還需要學習與被并購的公司溝通的一些技巧和能力。“今年IPO市場環境難以好轉，預計會有更多的PE機構通過并購退出。”
　　而國內另一家研究機構——投中集團發布的統計數據，盡管在統計口徑和具體數值上與清科有所出入，但統計結果同樣顯示，PE暴利時代的落幕已是不爭的事實。該機構統計，2012年上半年，我國股權投資市場上發生IPO退出案例148起，其中66%的案例回報率低于三倍，在港交所上市退出的案例平均回報甚至跌至-0.1倍。
　　投中集團數據顯示，上半年我國股權投資市場共有93家風投機構參與63家企業IPO，退出數量達到148筆，風投機構總計獲得賬面回報24.32億美元，平均賬面回報率為4.58倍。但從平均賬面回報率分布來看，回報率大于5倍的案例占比僅為20%，小于3倍的案例占比卻高達66%，由此可見，PE的暴利時代已經結束。
　　由于境外資本市場融資環境依然不佳，上半年僅有6家具有風投背景的企業在港交所上市，實現10起退出，平均賬面回報率跌至-0.1倍。這意味著許多風投機構耕耘多日不僅顆粒無收，甚至出現了虧損。6月18日，協眾國際的上市給鼎暉及中信資本帶來了-0.29倍、-0.30倍的賬面退出回報。4月27日，九鼎投資退出中盛資源獲得-0.22倍賬面退出回報。
　　同時，美國資本市場對中國企業信心也持續降溫，上半年僅有唯品會1家中國企業在美國資本市場掛牌上市，DCM、紅杉中國實現賬面退出，分別獲得0.92倍、0.60倍賬面退出回報。
　　從2012年上半年風投機構累計賬面退出金額來看，IDG資本在華燦光電、茂碩電源兩起IPO中實現1.31億美元賬面退出，居于退出金額首位；高特佳以1.29億美元退出信質電機、博雅生物居于第二位；中科招商以1.09億美元退出宏大爆破、碩貝德、日出東方以及利亞德居于第三位。
　　從2012年上半年各機構賬面退出回報率來看，中國風投退出東江環保獲得79.1倍退出回報居單筆退出回報之首，永宣創投65.6倍退出東江環保居于第二位，中科宏易33.4倍退出國瓷材料回報居于第三位。