隨著上市公司半年報業(yè)績預(yù)增減公告的不斷披露,諸多業(yè)績超預(yù)期下滑的個股突如其來地浮出水面,其中不乏基金重倉品種。這讓基金經(jīng)理們不由得感慨,與往年半年報期間挖掘“黑馬”不同,今年尤其需要注重排查“黑天鵝”。
預(yù)減增多 警惕為上
7月11日,羅萊家紡公告修正后的預(yù)計業(yè)績,預(yù)計今年上半年盈利11370萬元-16243萬元,比上年同期下降0%-30%。原本是投資者心目中穩(wěn)健增長的消費股,業(yè)績也突然變臉,羅萊家紡因此開盤直接跌停。
而羅萊家紡并不只是一個個案,事實上,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下滑進(jìn)一步傳導(dǎo)至企業(yè),今年上半年上市公司盈利情況整體低于預(yù)期。自上市公司開始預(yù)披露半年報業(yè)績起,不斷有公司陸續(xù)曝出業(yè)績下滑超預(yù)期,其中不乏基金重倉品種。
數(shù)據(jù)顯示,截至7月11日,兩市共有1051家公司預(yù)告半年報業(yè)績,業(yè)績預(yù)增的共有478家,而預(yù)減的則有402家,占比達(dá)38.25%。在這種情況下,踩“雷”的幾率大為提高,包括基金在內(nèi)的投資者近期都對半年報業(yè)績有不確定性的個股保持著警惕之心。
以周一家電股的暴跌為例,當(dāng)日在一則個別家電企業(yè)的負(fù)面?zhèn)髀勏拢院P烹娖鳌⒚赖碾娖鳛榇淼募译姽杉w遭遇重挫,當(dāng)日龍虎榜顯示,這兩只股票分別遭機(jī)構(gòu)拋售1.1億元和4.11億元。市場分析人士指出,傳聞只是導(dǎo)火索,遭遇跌停的最核心原因是由于市場監(jiān)測數(shù)據(jù)反饋的情況不佳,投資者擔(dān)心相關(guān)公司半年報難以實現(xiàn)增長。雖然在其后的7月10日,美的電器公告稱,預(yù)計2012年上半年公司凈利潤同比增長0%至15%,好于市場對其負(fù)增長的擔(dān)心。但從中可以看出,近期對于業(yè)績有不確定性的個股,市場心態(tài)表現(xiàn)得特別敏感。
一手“掘金” 一手“排雷”
多位基金公司投研人士表示,由于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,年初以來市場對于上市公司的業(yè)績預(yù)期也隨之持續(xù)下降。在半年報披露的這段時間,團(tuán)隊的主要工作即是排查“地雷”,跟蹤股票池中個股的經(jīng)營狀況,防止其中出現(xiàn)業(yè)績大幅低于預(yù)期的個股。但即便如此,也很難說不會猝不及防地踩到業(yè)績地雷。
因此,這段時間,基金基本上保持著一手“掘金”,一手“排雷”的態(tài)度,甚至更為重視后者,因為其對業(yè)績的影響程度更高。大成基金就預(yù)期,在短期內(nèi)難出現(xiàn)明顯亮點的情況下,那些半年報業(yè)績可能超預(yù)期的行業(yè)和個股值得留意,相應(yīng)地,應(yīng)該回避半年報業(yè)績低于預(yù)期的公司股票。
這也是目前基金熱衷于“喝酒吃藥”的原因,有基金經(jīng)理表示,從行業(yè)上看,食品飲料、醫(yī)藥板塊預(yù)增比例較高,在弱市之下資金也只能把握這些相對確定的主線。當(dāng)然,當(dāng)前大家更多思考的是安全度過半年報披露季,之后則需要篩選一批有潛質(zhì)、能在經(jīng)濟(jì)回暖中脫穎而出的股票。
匯豐晉信基金指出,考慮到三季度宏觀經(jīng)濟(jì)較大可能在各項政策的綜合作用下逐步企穩(wěn),以及去庫存因素在今年四季度逐步進(jìn)入尾聲,在半年報期間分析師紛紛對企業(yè)盈利增速進(jìn)行重新審視和全面調(diào)整之后,從9月份后企業(yè)盈利預(yù)期的下調(diào)趨勢將逐步趨緩,由企業(yè)盈利下滑所帶來的市場沖擊也將逐步減弱。與此同時,伴隨著利率水平和原材料價格水平降至低位,那些符合未來經(jīng)濟(jì)需求回升趨勢的企業(yè),其盈利狀況將可能在三季度和四季度重新呈現(xiàn)回升趨勢。