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    1. 歐英央行寬松預期升溫 澳難降息
      2012-07-03   作者:陳聽雨  來源:中國證券報
       
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        在歐盟峰會落幕之后,本周金融市場將關注焦點轉移至全球主要經濟體的議息會上。分析機構對歐央行5日會否降息意見不一,花旗集團、瑞士信貸集團與渣打銀行等均認為,歐央行將會把基準利率由目前的1%下調至0.75%;英國標準人壽投資全球策略主管安德魯·米力甘則認為,世界經濟尤其是歐洲經濟正在趨緩,市場對歐央行降息預期升溫,不過或許經濟前景進一步惡化,該行才會采取措施。
        市場還普遍預計,英央行5日將把量化寬松政策規模再擴大500億英鎊,而已連續兩個月降息的澳大利亞央行本次料將維持利率不變。

        歐央行或降息至0.75%

        花旗外匯策略師安德森預計,歐央行將于今年年底前將利率降至0.5%,該行可能于第三和第四季度分別降息25個基點。除降息外,為支持歐元區金融市場,歐央行還可能重啟成員國國債購買計劃,或實施新一輪長期再融資操作(LTRO)。
        法興銀行銀行企業及投資銀行全球經濟主管瑪爾庫森指出,歐央行行長德拉吉在6月貨幣政策會議后的新聞發布會上已為降息留出了空間。他稱:“歐元區經濟前景已經惡化,且目前不存在通脹風險!边@表明歐央行已具備降息條件,但該行實施LTRO或重啟債券購買的可能性不大。
        歐洲經濟目前正面臨陷入債務危機和經濟滑坡惡性循環的巨大風險,距重返衰退僅一步之遙,且各成員國經濟兩極分化趨勢更為明顯。據歐盟統計局最新數據,2012年第一季度,經修正后的歐元區國內生產總值(GDP)環比持平;同比下降0.1%。
        第一季度德國GDP環比增長0.5%,法國經濟環比持平;高負債國第一季度經濟普遍下滑,經濟前景黯淡不堪。西班牙、意大利和葡萄牙經濟分別環比萎縮0.3%、0.8%和0.1%。歐盟委員會2012至2013年春季經濟預測報告指出,歐元區外圍成員國經濟正進一步惡化,預計希臘經濟萎縮程度最嚴重,今年該國經濟將連續第5年衰退,衰退幅度為4.7%;葡萄牙經濟今年將萎縮3.3%,明年有望增長0.3%。
        與此同時,歐元區通脹壓力則有所緩解。受原油價格下降影響,6月歐元區消費者價格指數(CPI)同比增長2.4%,增幅與5月持平。目前歐元區通脹水平已接近歐央行設定的2.0%的目標。

        英央行或擴大量化寬松

        瑞信集團預計,英央行本周將量化寬松政策規模擴大500億英鎊至3750億英鎊,未來量化寬松規模還將進一步擴大,同時該行將維持利率于0.5%不變。
        英央行貨幣政策委員會6月會議紀要顯示,貨幣政策委員會9位委員以9比0的投票結果維持利率于0.5%的歷史低點不變;以5比4的投票結果維持量化寬松規模不變。其中,該行行長默文·金、貨幣政策委員會委員波森與邁爾斯支持將量化寬松規模增加500億英鎊;委員費舍爾支持將量化寬松規模增加250億英鎊。分析人士認為,投票結果顯示該行7月加大量化寬松力度的可能性極大。
        為刺激經濟增長,英央行自2009年3月起一直將利率維持在0.5%,2011年10月推出第二輪量化寬松計劃,即將資產購買規模由2000億英鎊增加至2750億英鎊后,今年2月,該行將量化寬松規模擴大500億英鎊至3250億英鎊。
        數據顯示,去年第四季度和今年第一季度英國GDP均環比下滑0.3%,經濟重返衰退。國際評級機構標普預計該國經濟今明兩年最多可能分別實現0.5%和1%的增幅。
        英國通脹壓力也有所緩和,5月CPI同比增長2.8%,創2009年11月來最低值,為兩年來通脹率首次降至3%以下,也是兩年來英央行首次不必為通脹上行向財政部做出解釋。

        澳央行難連續降息

        分析機構普遍預計,澳大利亞央行本周將維持利率于3.5%不變,不過若全球經濟放緩情況加劇,不排除該行未來繼續放松貨幣政策的可能。法興銀行預計,澳央行7月降息的可能性僅為20%,但該行可能于8月公布最新經濟預期時再度降息。
        澳央行6月5日宣布下調基準利率25個基點至3.5%,該行5月已將利率下調50個基點至3.75%,兩月累計降息75個基點。
        該行行長格倫·史蒂文斯稱:“由于國內經濟增長溫和而國際經濟環境走軟且不確定性增大,通脹前景允許采取更寬松的貨幣政策立場!
        澳央行還指出,今年早些時候,全球經濟從去年下半年的疲軟中實現反彈,但近期歐洲經濟進一步走軟,亞洲整體經濟增勢充滿不確定性。國內經濟方面,上半年澳大利亞經濟將能保持溫和增長態勢,但各部門表現出明顯的差異,私營部門和企業表現出一定程度的謹慎,這一態度將在短期內延續。
        澳央行預計,該國通脹率將維持在目標區間2%至3%的下半區。
        摩根大通駐澳大利亞首席經濟學家斯蒂芬·沃爾特預計,若外圍經濟狀況進一步惡化,澳央行仍可能繼續降息。

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