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    1. 泰達(dá)宏利沈毅:未來(lái)十年債券或有較高回報(bào)
      2012-06-29   作者:記者 韋夏怡/北京報(bào)道  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
      【字號(hào)
          盡管近期的債券市場(chǎng)再度波動(dòng),泰達(dá)宏利固定收益部總經(jīng)理、泰達(dá)宏利集利債券基金經(jīng)理沈毅在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》專(zhuān)訪時(shí)表示,短線來(lái)看,各種因素的波動(dòng)所帶來(lái)的干擾是正常的,“未來(lái)五年到十年,債券可能都會(huì)有一個(gè)比較高的回報(bào),至少有一個(gè)相對(duì)其他資產(chǎn)比較理想的回報(bào),個(gè)人估計(jì)這個(gè)回報(bào)一年在5%到7%左右,不排除個(gè)別年份在10%。”
        今年以來(lái),以信用債為代表的債券市場(chǎng)整體走勢(shì)優(yōu)于股票市場(chǎng),而市場(chǎng)上各類(lèi)債券型基金的火熱發(fā)行就是印證之一。而在基金合同允許范圍內(nèi)調(diào)整為專(zhuān)注于固定收益的泰達(dá)宏利集利債券也因此迎來(lái)了規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng),從年初的不到5000萬(wàn),發(fā)展到現(xiàn)在15.5億,增長(zhǎng)近30倍。
        針對(duì)債市的良好表現(xiàn),沈毅指出,就宏觀方面而言,目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速處在從原來(lái)比較高的增長(zhǎng)水平向下降的過(guò)程,反應(yīng)到一些行業(yè)上,諸如鋼鐵、水泥等行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)過(guò)剩;另一方面,從需求的角度考慮,人口因素和城市化所帶來(lái)的影響也是不可小覷的。“基于這樣的環(huán)境,未來(lái)幾年,如果經(jīng)濟(jì)增速往下走的話,選擇什么樣的投資標(biāo)的更好一些,實(shí)際上有一個(gè)系統(tǒng)性轉(zhuǎn)換的過(guò)程。” 
        沈毅分析認(rèn)為,國(guó)內(nèi)正面臨著經(jīng)濟(jì)增速放緩的過(guò)程,類(lèi)比國(guó)際上其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),包括日本、韓國(guó)都是類(lèi)似的,到了這個(gè)階段以后,整體經(jīng)濟(jì)增速要往下走。從以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)類(lèi)來(lái)看,隨著未來(lái)城市化逐漸放緩,人口結(jié)構(gòu)逐漸老化,房地產(chǎn)所面臨的形勢(shì)在未來(lái)是比較嚴(yán)峻的;而包括鐵礦石等在內(nèi)的資源品,其需求直接與重工業(yè)相關(guān)聯(lián),如果重工業(yè)不行,資源價(jià)格也會(huì)受到影響,因而也面臨很大的問(wèn)題;對(duì)于股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品而言,如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速向下,隨著企業(yè)盈利下滑,股票整體估值也將下移。在這樣的趨勢(shì)下,相比于上述資產(chǎn)類(lèi)、資源品、股權(quán)類(lèi)大類(lèi)資產(chǎn),債券受這方面的困擾比較少。“剔除現(xiàn)金流惡化這樣的極端情況,它本身給投資者一個(gè)固定的回報(bào)。”
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