近期，一二線白酒股普遍有所回調。券商認為，食品飲料行業在7、8月有望小幅跑贏大盤，半年報行情值得期待。從目前子行業的實體經濟運行情況來看，白酒行業仍然是收入和利潤增速最高的子行業。

　　行業三季度表現可期

　　食品飲料行業或在7、8月再次小幅跑贏大盤。申銀萬國認為，原因包括：白酒一批價有望在7月見底，然后緩慢回升，旺季臨近，茅臺等提價預期再現；估值切換至13倍PE時發現很便宜；半年報業績增速盡管較一季報有所回落，但相比其他行業依然將非常出眾；醫藥板塊上漲后將適度拉動其他消費品行業的估值；宏觀經濟增速放緩和三公打壓雙重影響下白酒的終端銷售平淡，大眾品的消費也普遍受到經濟減速的影響，這又制約了板塊上漲的幅度。
　　渤海證券表示，看好三季度行業的表現，覺得三季度末和四季度風險較大。經濟在三季度見底以及行業的高倉位使得機構在三季度末或者四季度主動降低食品飲料行業的配置。數據顯示，在食品飲料行業倉位開始降低初期，相對于滬深300 的收益率往往呈現出先上升后下降的走勢。

　　白酒仍是主要投資品種

　　渤海證券稱，從目前子行業的實體經濟運行情況來看，白酒行業仍然是收入和利潤增速最高的子行業，因此在配置上應該占有較高的比重。二三線白酒短期內仍有高增長的潛力，并且伴高估值將一直伴隨高成長，短期仍然看好酒鬼酒和沱牌舍得。但是一線白酒估值相對業績增速來說較低，隨著渠道庫存的消化，高檔白酒的銷售情況有望在三季度末或者四季度步入正常，屆時可能會有估值的修復，樂觀預期五糧液和瀘州老窖的動態估值有望恢復到18-20倍。
　　華泰聯合預計，白酒行業2012年中期業績與其他行業相比其業績增速仍將相對較高，但各公司之間的業績增速會出現一定的分化。維持之前對銷售中檔酒和次高檔酒的強勢二線酒的看好（標的：洋河、老窖、古井貢和山西汾酒），特別是洋河和汾酒今年的中期業績增速較一季度將有所提升將推升股價的上漲，而對于一線酒中的貴州茅臺的2012年較高的業績增速規劃將助推估值和股價的回歸。
　　申銀萬國認為，今年食品飲料行業的投資機會主要來自三類：第一類是，處于恢復性高增長階段的三線白酒，比如半年報預計增長250%以上的酒鬼酒，半年報預計增長180%-230%的沱牌舍得，今年的酒鬼和舍得就如09-10年的汾酒和古井。第二類是，有核心競爭力的企業，如機制到位、管理能力突出的洋河股份以及品牌力超強、產品力有差異化的貴州茅臺。第三類是，原料價格回落時部分大眾消費品的波段性投資機會（如之前的青啤）。
　　該券商稱，行業景氣度下滑已經在市場預期之內，終端營銷、管理能力較強或明顯改善的企業有望獲得超越行業的增速，不同公司的估值分化明顯。目前相對優選洋河、酒鬼、茅臺、伊利、五糧液、老窖、沱牌、雙匯、古井、汾酒，其次金種子、張裕、洽洽、老白干、黑牛。