布宜諾斯艾利斯市中心的佛羅里達步行街兩側，聚集著眾多銀行和貨幣兌換所，這里被稱為阿根廷的“金融街”。如今隨著阿根廷居民開始瘋搶美元，這條街道的銀行門口總是排著提取美元的長隊。
　　當然，憧憬美元的不只是阿根廷。作為全球最大的新興市場，在過去10年中以超過四倍速度增長的“金磚四國”，現在更遭遇到1998年以來最大幅度的貨幣貶值。

    貶值狂潮襲來

　　近13年來，巴西雷亞爾、俄羅斯盧布及印度盧比第一次成為跌幅最大的發展中國家貨幣。
　　據統計，今年二季度以來，巴西雷亞爾貶值12%，在彭博追蹤的31種交易最活躍貨幣中，跌幅最大；盧布兌美元貶值11.5%；盧比兌美元貶值10%，為同期歐元跌幅的2倍。
　　今年以來，截至昨日（6月25日）18時，盧比和雷亞爾兌美元分別貶值6%、10%。對此，前摩根士丹利全球貨幣研究部負責人Jen稱，“到今年年底，巴西、俄羅斯和印度的貨幣可能會貶值至少15%。”
　　貨幣貶值使得以美元計價的進口產品價格猛漲，進一步加劇了通脹。然而，這背后卻凸顯出金磚國家集體遭遇的經濟窘境。在巴西，消費者違約率已升至2009年來最高水平；在俄羅斯，石油出口價格更跌至18個月低點。種種經濟增長放緩的跡象都有可能給投資人帶來更多損失。
　　比如，全球最大消費品生產商Procter&GambleCo.上周削減獲利預估，這是兩個月來其第二次下調財務預測，部分原因就是匯兌損失。另外，花旗銀行CEOVikramPandit也把這個季度的匯兌損失從30億美元提高到50億美元。

    避險需求逐漸上升

　　究竟是什么原因造成新興市場主流貨幣對美元出現連續的大幅下跌呢？
　　從供需關系上看，這些國家本幣對美元大幅貶值，實際上反映出市場對美元的需求在加大，美元及美元資產受到資金追捧，同時，也表明市場對貶值貨幣的需求在大幅下滑。而匯率貶值的背后推手正是所在區域經濟下行造成本幣競爭力下降。
　　事實上，從歐債危機惡化以來，美元作為全球結算貨幣，充分展現出其經濟晴雨表的作用。第一階段，歐債危機令歐洲投資人選擇流動性更好、信譽度更高的美國國債為作避險工具，資金大幅回流美國，將10年期美國長期國債收益率長期打壓在2%以下；發展到第二段，受歐洲人被迫“緊縮”度日及全球其他區域經濟復蘇停滯的影響，以金磚國家為代表的新興市場陷入經濟增長乏力的窘境 （出口占GDP比重過高）。其中，以中國政府意外下調2012年經濟增速至7.5%為節點，全球經濟正式步入放緩周期。風險資產無條件選擇回流美元，造成上述新興市場資產價格回落，而資產價格回落又加速風險資產流出。
　　國際貨幣基金組織（IMF）預測，今年新興和發展中經濟體經濟增長為5.7%，比去年下降0.5%。有經濟學家將經濟超高速增長的金磚國家比喻成騎著自行車飛奔的大象，一旦速度驟降，“象仰車翻”的場景不難想象。
　　高盛資產管理董事長吉姆·奧尼爾近日表示，有越來越多的跡象表明，“金磚四國”的經濟動能正在減弱。
　　接受《每日經濟新聞》記者采訪的某券商分析師不無擔心地表示：“現在歐債危機已從希臘退出演變到西班牙、意大利危險全面爆發的潛在階段。從外圍看，下半年全球經濟還將可能遭遇德國評級下調、美國財政預算、美國債務風波升級等多重潛在風險，進而引發新興市場危機，（導致）經濟大幅放緩。而這一切都將迫使全球資金回流美元及美元資產尋求避險。因此這些（新興市場）國家的匯率將承受更大壓力。”
　　相比巴西、俄羅斯和印度，國內經濟學家對人民幣的前景則稍顯樂觀。中金公司首席經濟學家彭文生指出：“由于我國外匯儲備高達3.2萬億美元，對外凈資產約為1.8萬億美元，而其中政府的對外負債很少，意味著我國私人部門對外凈負債高達1.4萬億美元。因此，當風險偏好降低時，我國私人部門資本流動主要體現為資本外流，匯率面臨貶值壓力。但因中國央行持有大量外匯資產，貨幣當局有實力通過出售外幣來維持人民幣匯率穩定，因此人民幣不會大幅貶值。”