降息之后,銀行理財市場再次受到廣泛關注。
原因很簡單,本次降息距5月12日央行下調存款準備金率不足一個月,這對市場資金面來說,進一步寬松毋庸置疑。然而,銀行理財產品卻無奈要承受整體收益的“負面”壓力,業內人士預計政策效果將會在7月后體現。
市場反應“滯后”
事實上,受流動性寬松的影響,今年以來銀行理財產品的收益率一直處于下行通道之中。一季度央行僅通過公開市場操作來調節市場資金,政策寬松預期不太明朗,因此各投資工具的收益雖有下降,但幅度較小。統計顯示,一季度人民幣產品的收益普遍維持在5%以上。
進入五月,央行宣布降低存款準備金率,推動了各投資工具收益下行幅度增大。體現在理財產品上的是二季度以來收益率下降趨勢明顯,市場上收益超過6%的產品難覓蹤影,收益維持在5%以上的產品數量也大幅減少。
本次央行啟用價格型貨幣政策工具,宣布了三年半以來的首次降息,業內人士普遍預計理財產品收益率會有更大幅度的下行。
而觀察上周的產品情況可以發現,本次降息的影響似乎尚未體現!斑@是由于各銀行對理財產品的設計、收益的測算在產品發行之前半個月到一個月就已經做好規劃,提前10天向當地銀監會申報發行,因此本周發行的產品均為降息之前設計,不能反映出降息之后銀行的應對情況!逼找尕敻谎芯繂T曾韻佼表示。
對于6月份以來產品收益下滑幅度加大的情況,普益財富方面更多地將其視為因5月份存款準備金率下降而帶來的流動性寬松所致。對于政策效果將于何時顯現,曾韻佼認為,隨著6月底銀行半年考核時點的臨近,各銀行近期在產品收益設計方面都較為謹慎,降息影響在短期內不會很明顯,政策效果體現估計會在7月初之后。
同時,受此次利率市場化開啟的影響,息差的降低將倒逼商業銀行在經營、盈利模式上進行改革與轉型,加大對中間業務的投入,其中理財業務首當其沖。
定位將見分化
“面對當前投資標的市場投資回報率普遍不高的情形,各商業銀行在理財業務模式、產品設計理念等方面,會根據其自身實際情況,找準市場定位,理財市場將開始出現分化!痹嵸硎。
今年以來,一些股份制商業銀行已經通過對組織架構的調整,將資源向理財業務傾斜,并推進傳統理財業務向資產管理業務發展,大部分城商行也積極完善內部體系建設,通過擴大投資領域來加大產品的創新力度,滿足客戶的多樣化需求。
在客戶定位方面,城商行產品多面向普通客戶發售;國有大行面向中端市場的產品占比較高;股份制商業銀行在立足中端市場的同時,向高端市場拓展;外資銀行則主要鎖定高端市場。
從產品發行情況來看,近期組合投資類產品成為發行主力,一改去年債券和貨幣市場類產品獨領風騷的局面!巴ㄟ^對銀行產品的分析,我們發現一些銀行根據自身經營特點和優勢,在產品發行中形成了固定偏好的資金投向,并且隨著理財資金投資領域的加大,逐漸構建出階梯狀的產品風險特征。這樣,理財產品的同質化問題能得到一定程度的緩解,理財市場會呈現出更加多樣化的格局。”曾韻佼分析到。
面對當前理財產品收益進入下行通道的情況,曾韻佼建議投資者可以通過選擇期限稍長的產品來鎖定較高收益,同時,需要選準時機,購買理財“等”不得。
根據普益財富數據統計,進入6月份以來,產品收益下行趨勢更為明顯,截至6月14日,本月6個月-1年期產品的平均預期收益率已降至5%左右;6個月以下期產品平均收益率降至4.55%以下。
此外,在利率市場化倒逼銀行轉型的變革時期,城商行為了搶占市場份額,在同樣的投資期限、風險對價,以及投資起點下,發售的理財產品收益普遍高于其他銀行。普益財富數據顯示,截至6月14日,今年城商行產品的平均收益率為5.0152%,高于國有大行(4.4164%)、股份制商業銀行(4.9977%)以及市場平均水平(4.8596%)。