上周，央行下調存貸款基準利率25個基點，同時，還將金融機構存貸款利率浮動區間的上限和下限分別調整為基準利率的1.1倍和0.8倍。如此一來，商業銀行以提高存款利率的方式再次打響攬存大戰。
然而，存款利率是理財產品收益率的參考對象。“央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號。對銀行理財市場而言，我們預計產品發行數量與規模的增長可以持續，收益率將會進一步下行，但較之1年期定期存款利率則會繼續保持優勢。”普益財富研究員曾韻佼分析稱。
“負面”效應顯現收益率縮水
在5月12日宣布下調銀行存款準備金率0.5個百分點后不足一個月，央行就宣布降息，業內專家普遍認為，這顯示出貨幣政策預調微調的力度和靈活性加大。然而，當政策引導市場資金面進一步寬松時，銀行理財產品的整體收益則將受到一定“負面”影響。
《經濟參考報》記者走訪多家銀行了解到，降息后，本周銀行發行的大部分中、短期理財產品收益率均已出現調降，其中90天以內中、短期新理財產品的收益率下降區間為0.1-0.7個百分點。
目前，絕大部分銀行上調了1年期以內各期限的存款利率。“短期存款利率略有上調，會對中、短期理財產品的收益率造成直接影響。”招商銀行一位理財經理表示，“剛發行的銀行理財產品收益率集體縮水，和降息有直接聯系。此前的存款準備金率調整已經對銀行理財產品收益率造成了拖累。此次降息0.25個百分點后，一般銀行理財產品的預期年化收益率會相應的向下調整。”
從人民幣理財產品收益率看，普益財富統計，上周(6月2日-6月8日)19家銀行發行了128款人民幣債券和貨幣市場類理財產品，期限最短為3天，最長為371天；預期年收益率最低2.00%，最高為5.90%。“截至6月7日，本月人民幣產品平均預期收益率僅為4.5%左右，較1月份已下降了約0.6個百分點。并且，近期市場上收益超過6%的產品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產品數量也大幅減少。”曾韻佼認為，人民幣債券和貨幣市場類產品受市場資金面影響最大，6月份，這類產品的平均預期收益率僅為4.3%，較5月份的4.5%、4月份的4.7%分別下降0.2和0.4個百分點。
資金面寬松拖累收益上行重新走高可能性不大
事實上，今年以來，我國銀行理財產品收益率已呈現逐月小幅下行的趨勢，一季度人民幣理財產品的收益維持在5%以上。進入二季度，隨著市場降息預期增強，導致理財產品收益下行趨勢愈發明顯。
從理財產品發行品種上看，在攬存壓力不減的情況下，今年銀行普遍傾向于發行非保本型高收益理財產品，上周(6月2日-6月8日)，28家銀行共發行的304款理財產品中，保本和保證收益型理財產品147款，市場占比為48.36%；非保本型理財產品157款，市場占比為51.64%。
“盡管受降息預期的影響，本月，銀行非保本型理財產品已較第一季度減少了發行量，但是非保本型理財產品的市場占有率依然較高。”建行一位理財經理對《經濟參考報》記者表示，“從目前來看，降息以及調整存款利率上浮空間，使得非保本型理財產品收益率也開始有所下降。”
另一方面，5月份開始，我國銀行間市場資金面持續保持寬松，而這種寬松的資金面狀況也給理財產品收益率走高帶來壓力。目前，銀行間市場隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下。“銀行理財產品作為有力的攬儲工具，其預期收益率從側面反映出銀行對存款的需求程度，因此在資金面寬松的市場環境下，理財產品收益率重新走高的可能性不大。”曾韻佼表示。
業內分析人士普遍認為，目前，雖然各家銀行在上浮利率吸收儲戶，但他們大都針對的是1年以內的存款。如果繼續降息或者放松資金面，理財產品的收益率還將會進一步下降。
中長期產品具優勢收益率相對可觀
盡管受降息和資金面持續寬松預期的影響，理財產品收益率已進入下行通道，但理財分析師普遍認為，中長期理財產品受到的“負面”影響相對有限。統計顯示，6月份前兩周，發行量占比最大的1-3個月期產品，平均預期收益率為4.2674%，如此看來，這與1年期存款利率相比依然保持優勢。
據悉，目前，中、農、工、建、交五大行和大多數股份制商業銀行的1年期定期存款利率普遍上浮了1.08倍，調整后為3.5%，而大部分城商行的1年期定期存款利率則上浮了1.1倍，調整后為3.575%。
中行理財師吳丹表示，目前，中長期理財產品確實具有相對優勢，在收益率方面下降得不多，因此，不少投資者在這一時期也會傾向于選擇中長期產品來鎖定風險。此外，“6月是銀行半年度考核的重要關口，短時間內理財產品收益不會降太多，但6月份過后很可能會繼續下行。”吳丹說。
從另一個角度而言，多位理財分析師認為，近三個月的CPI數據都維持在3%左右，而目前不少1年期銀行理財產品的收益率還是能夠達到4%以上，如此一來，投資中長期理財產品的收益率是相對可觀的。
“今年，越來越多的城商行、農商行都加大了理財產品的發行力度，積極爭奪市場份額，截至6月7日，銀行理財產品發行數量已達到了10841款，與2011年同期相比增幅為22.46%。”曾韻佼進一步分析稱，“央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號。我國經濟增速自去年一季度以來逐季放緩，當前經濟下行趨勢明顯，穩增長的任務相對控通脹來說更為重要。因此，在此前提下，未來寬松政策可能會繼續。對銀行理財市場而言，我們預計產品發行數量與規模的增長可以持續，收益率將會進一步下行，但中長期產品收益率比1年期定期存款利率會繼續保持優勢。”