央行日前下調金融機構人民幣存貸款基準利率，這也是央行在近三年半內首次啟用降息工具。業內人士分析，此次突然降息，顯示出央行貨幣政策預調微調的力度、靈活性均趨于加大，由此帶來市場對貨幣政策進入降息通道的預期，引導市場資金面的進一步寬松，這將持續影響銀行理財產品的整體收益。

　　降息對理財影響偏負面

　　5月以來，我國資金市場持續保持寬松，隔夜SHIBOR維持在3%以下運行，5月14日之后，則繼續降至2%以下。盡管6月初開始小幅走高，但本次降息宣布之后，隔夜SHIBOR的反彈就此止步。普益財富研究員曾韻佼表示，銀行理財產品作為有力的攬儲工具，其預期收益率從側面反映出銀行對存款的需求程度，因此市場資金面的寬松，會給銀行理財產品收益帶來“負面”影響。
　　事實上，2012年我國銀行理財產品收益率已呈現逐月小幅下行的趨勢，一季度人民幣產品的收益還維持在5%以上，但進入二季度，收益下行幅度加劇。據普益財富統計，截至6月7日，本月人民幣產品平均預期收益率僅為4.5624%，較1月份的5.2396%已下降0.6772個百分點。且近期市場上收益超過6%的產品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產品數量也大幅減少。其中人民幣債券和貨幣市場類產品受市場資金面影響最大，6月平均預期收益率僅為4.3161%，較5月份的4.5526%、4月份的4.7341%分別下降0.2365、0.418個百分點。
　　曾韻佼認為，央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號。我國經濟增速自去年一季度以來逐季放緩，當前經濟下行趨勢明顯，穩增長的任務相對控通脹來說更為重要。在此前提下，未來寬松政策可能會繼續。對銀行理財產品市場而言，預計產品發行數量與規模的增長可以持續，收益率將會進一步下行。

　　調整浮動空間好壞參半

　　除了由貨幣市場寬松導致的收益率下行，本次央行利息政策的另一個決定也給銀行理財帶來壓力。即本次央行宣布降息的同時，還決定自8日起將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，而此前，我國一般金融機構存款利率不允許有浮動區間。
　　對銀行而言，此次調整后存款利率明降暗升，表面上自3.5%下調至3.25%，而浮動空間擴大至1.1倍后，實際可達3.575%，而部分銀行的確采取了基準利率上浮1.1倍的這種方式來吸引儲蓄。統計顯示，6月份至今發行量占比最大的1-3個月期產品，平均預期收益率為4.2674%。盡管理財產品收益率將會進一步下行，但較之一年期定期存款利率則會繼續保持優勢。
　　另外，我國商業銀行一直以存貸款利差作為利潤主要來源，曾韻佼認為，此次息差的大幅降低（貸款利率下降、存款利率上浮），會對銀行的經營造成顯著壓力，從而進一步推動商業銀行在商業模式上的改革與轉型，將收入的重心逐步從傳統的存貸款業務轉到中間業務上來。統計顯示，銀行理財業務近年來呈現爆發式增長，顯示出銀行正在對自身業務結構積極做出調整。截至6月7日，今年已發行銀行理財產品10841款，較之2011年的8853款，增幅保持在22.46%。