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    1. 利潤增速現拐點 醫藥生物現機會
      2012-06-07   作者:孫華  來源:證券日報
       
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          據《證券日報》市場研究中心與同花順IFID數據顯示,截至6月6日,5月以來醫藥生物的漲幅4.38%,在申萬行業整體一級行業中漲幅排名第一。
        市場分析人士認為,醫藥生物行業市場表現突出的原因是行業利潤增速出現拐點。從醫藥生物行業的一季報可以看出,2012年第一季度醫藥股利潤同比增速明顯高于2011全年。而醫藥生物股以處于行業估值歷史低位,投資機會逐漸顯現。

        5月以來44股漲幅超10%

        截至6月6日,5月以來醫藥生物板塊的漲幅4.38%。176只醫藥生物股中,上漲的股票有103只,占比59%;漲幅超過10%的股票有44只,占比25%,漲幅靠前的前十名股票有廣州藥業(72.97%)、白云山A(47.33%)、永生投資(39.2%)、華潤雙鶴(31.02%)、國藥一致(27.78%)、科倫藥業(26%)、雅本化學(25.07%)、*ST四環(25.03%)、片仔癀(24.12%)、華邦制藥(23.66%)。
        從昨日資金流的情況看,在大盤下跌的情況下,56只醫藥股凈流入,資金凈流入達1.08億元。凈流入資金超過400萬元的股票有信邦制藥(1178.45萬元)、云南白藥(777.13萬元)、金陵藥業(775.82萬元)、新華醫療(682.16萬元)、國藥一致(659.42萬元)、華海藥業(629.92萬元)、麗珠集團(612.83萬元)、中新藥業(560.26萬元)、智飛生物(475.47萬元)、通化金馬(409.01萬元)。
        從醫藥生物股的最新估值看,有58只股票的動態市盈率在30倍以下,占比40.28%。其中,20倍以下的股票有ST東盛(9.08倍)、英特集團(9.38倍)、浙江醫藥(10.8倍)、新和成(14.2倍)、復星醫藥(15.33倍)、通化東寶(15.85倍)、上海醫藥(15.9倍)、三精制藥(16.25倍)、ST金花(17.86倍)、中珠控股(17.88倍)、雙鷺藥業(19.81倍)。

        估值仍處歷史低位

        醫藥生物寒冰期已過,下半年將進入政策真空期。國信證券在6月醫藥股的行業報告中指出,新醫改“十二五”規劃和2012年醫改任務大框架既已明確,短期內“醫藥分開”無法完成,行業競爭方式無根本性變化;此前對市場造成沖擊性困擾的政策(如基藥招標、發改委降價、醫保控費等)已轉溫和或常態化,最差影響體現在2011年報和2012一季度財報上市公司業績的巨大分化之中,未來3-6個月暫無可預期之利空。
        并強調醫藥生物行業的估值是調整充分、分化清晰、中線不貴。當前醫藥板塊絕對估值仍處歷史低位,相對估值中等偏高。經過近2年調整,各類公司估值分化清晰,基本與成長預期和公司質地相匹配,充分顯示了市場的中長線有效性。若考慮下半年估值切換,一線優質股2013的市盈率不足20倍,PEG約=1,并考慮下半年宏觀經濟下行壓力加大、醫藥行業政策真空、以及醫藥經濟逐季好轉趨勢,優質醫藥股投資價值顯現,迎來中線建倉時機。
        同時建議關注:1.擁有獨家品種、獨特資源、品牌消費類公司(價格堅挺、成本壓力小); 2.專注于高端治療和預防領域(剛性需求、進口替代);3.工商一體龍頭或醫療服務類公司。關注中線投資價值突出的天士力、東阿阿膠、云南白藥、康美藥業、恒瑞醫藥、雙鷺藥業和估值優勢的華潤三九、國藥一致、麗珠集團、三精制藥。

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