隨著央行下調存款準備金率,人民幣市場利率出現了明顯的下降。中金公司最新發(fā)布中國利率策略月報預計,中國央行的第一次降息可能采取非對稱降息的形式,最早在6月份出現。
報告指出,降低企業(yè)融資成本、刺激企業(yè)再杠桿最有效的方式仍是貸款基準利率的下調,但如果僅下調貸款利率而不下調存款利率,在資金成本沒有下降的情況下,銀行仍會將上浮幅度擴大以保持息差。
報告認為,第一次降息可能采取非對稱降息的形式,最早在6月份出現,但第二次降息存款利率的下調將不可避免,并且有望在下半年CPI同比穩(wěn)定在3%以下后看到。
報告還顯示,考慮到勞動力成本上升以及產能過剩同時存在,貨幣政策不具有大幅放松的基礎,基準利率水平的下降也是緩慢的,更多起到的是穩(wěn)定預期的信號作用,對實體經濟的刺激效果有限。
澳新銀行經濟學家則認為降息時點在三季度。7天回購利率已跌至兩年低點,各期限國債利率也大幅下滑,表明市場預期貨幣政策將進一步放松。澳新銀行報告預期,6月份央行將再次下調存款準備金率,并很可能在第三季度降息。