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    1. 基金押寶固定收益類產品收益堪憂
      2012-05-15   作者:  來源:21世紀經濟報道
       

        匯添富理財30天、華安月月鑫兩只創新債基合計超過400億份的規模,大大刺激了基金同行。
        證監會最新公布的基金募集申請許可顯示,大成基金于5月8日申報了一只創新債券型基金月添利理財債券。記者統計發現,4月以來,已有20只固定收益類產品“上會”。
        而記者從多家基金公司了解到,不少基金公司在固定收益類產品衣錦夜行,已儲備了不少新產品,主打創新牌。
        然而在熱潮背后,基金業內對于短期理財產品是否能達到預期收益率仍持觀望態度。

        基金儲備創新產品

        匯添富和華安基金的大規模募集,無疑給低迷的基金市場注入了強心劑,一時間短期理財型基金產品風生水起。
        “我們現在每周都和產品設計經理的一起開會,專門討論產品創新問題,”一位債券基金經理告訴記者。
        有基金產品設計人士告訴記者,目前的創新主要集中于固定收益類產品。
        博時基金固定收益部副總監張勇則告訴記者:“目前我們手上備用的創新產品就不下十個!彼榻B,備用的固定收益類產品有別于之前上報的產品,比如是否有封閉期,是否結構化,投資范圍和之前相比有何不同。
        “創新通道申報產品很快,如果監管層認可,大約1個月左右就能拿到批文,而且監管層對于新基金創新很鼓勵!北本┮晃粋鸾浝砀嬖V記者,而他向記者介紹正在做的一只產品,主要針對專業投資者,只投資于某一類資產類型。
        記者從南方基金也了解到,其已準備了一年期、三年期的固定收益類產品。
        “固定收益類產品方向早兩三年就定下來了,是純債和指數化。固定收益類產品未來發展到七只到八只,但有不同的產品風險收益特征,一類是混合型的基金,既可投股票也可投債券;一類基金則不做大的資產配置,相對單純,比如只投信用債,或只投可轉債或是短融!蹦戏交鸸潭ㄊ找娌靠偙O李海鵬告訴記者。
        李海鵬同時告訴記者,以后也可能發短期理財產品,但這些產品要有一些創新和獨特設計,盡量把收益做高,目前這些正處于跟證監會溝通的過程。

        收益率堪憂?

        創新短期理財債基首發喜人,然而有業內人士擔心收益率比不上以往銀行理財產品,甚至不及貨幣基金。
        不少基金界人士對此持觀望心態,一是看正式運作后實際收益率如何,持有人如何選擇,二是創新產品的“版權”是半年,華安、匯添富理財產品,其他基金公司要想效仿,需等半年后,只能望洋興嘆。
        某基金公司固定收益類總監告訴記者,最大的問題是,銀行有資產池,可以買五年期、七年期的債券,以及信貸類產品。銀行可以把這個資產池打包、分拆,發一些短期產品,做到期限的錯配和不停地滾動發行。但基金公司卻不能這樣,只能先募集資金,再投資買債,等其自然到期或是擇期賣出。目前很難為投資者提供與銀行理財產品相抗衡的收益回報。
        多位基金界人士表示,現在仍要進一步關注這兩只基金到期后的實際收益率。甚至有人擔心短期理財債基收益類,除了不能和過往銀行理財產品相抗衡外,甚至不及貨幣基金。
        Wind顯示,截至上周五,今年以來貨幣市場基金的萬份基金單位收益總值,最高已超過187元,年化收益率已經達到4.49%。華安月月鑫公布的首期參考年化收益率區間為,A類3%到4%,B類3.24%到4.24%。單從收益率來看,華安月月鑫并不具備優勢,而其流動性尚不比貨幣型基金。
        有貨幣基金經理解讀,匯添富理財30天投資標的和一般貨幣基金基本雷同,而前者的久期控制在150天,后者的久期為180天,因此收益或難比肩貨幣基金。
        在記者問到近期是否會推出短期理財產品之際,多位固定收益產品負責人稱仍在觀望,等華安、匯添富正式運作后看其表現,看投資者反映再做決定。
        不過,即使如此,基金公司創新的產品保護期有半年,這也就意味著其他公司不能再度申報和華安月月鑫、匯添富理財30天債基一樣的產品。記者從公開資料獲悉,南方基金申報了本息3年期絕對收益債券型、本息1年期絕對收益債券型。
        南方基金債券基金經理夏晨曦表示,兩個產品設計初衷就是采取一種買入持有的策略,類似于貨幣基金的估值方法,消除了封閉期之間的經濟波動,一個是一年期的產品,一個是三年期的產品,三年期面向機構,一年期面向投資者,偏向于理財。

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