三陰兩陽的上周，大盤在2400點處橫盤震蕩。
　　市場在券商板塊的領跌之下，上證指數失守2400點整數大關。截至上周五，上證指數報收于2394.98點，一周下跌57.03點，跌幅達到2.33%，深成指一周下跌362.19點，跌幅達到3.43%，報收于10211點，滬深兩市分別走出了陰陽兩根實體較大的陰線，雖然跌幅較大，但是量能放出有限，整體出現縮量調整形態。
　　根據大智慧統計顯示，兩市上周成交7800億，剔除節日效應的前提下，成交較前周小幅縮量。大智慧資金流向顯示本周兩市共計流出資金199.24億，兩市31個行業板塊資金呈現全面流出，僅電力板塊資金逆勢小幅流入0.66億。
　　旅游酒店，醫藥資金凈流出較小，分別凈流出1.91億，2.11億。資金凈流出較多的板塊多為上周強勢板塊，有色金屬、房地產、券商板塊資金大幅流出21.45億、17.33億和13.81億。
　　市場對政策頻頻釋放出來的藍籌紅利信號并沒有太大的反應力度。
　　倒是涉礦題材從年初又卷土重來，軍工題材也在時事情境下被炒作了一把。市場基本維持著相對強勢的多頭氛圍。但指數上攻的力度仍然提不起來。
　　涉礦題材中波及到的稀土題材也火了一把，但隨著龍頭包鋼稀土的拉高出貨，短期炒作也接近了尾聲。

　　兩市調整，資金流出199億

　　從全周大智慧大資金流向上看上周資金流出較上周大幅增加，為199.24億。
　　板塊上看，上周僅電力一個板塊呈現資金流入，全周資金流入0.66億，個股上國電電力、寶新能源、凱迪電力分別資金流入0.43億、0.42億、0.34億，從消息面上看階梯電價正進入我們生活，電力股因此獲得炒作動力。而夏季用電高峰的到來，電力板塊短期將面臨一定的機會。
　　上周醫藥板塊雖然資金呈現流出2.1億，但個股表現不俗，從資金流向上看白云山A、廣州藥業、上海醫藥分居資金流入前三，其中白云山A和廣州藥業受惠于廣藥系統整合，全周資金流入均在1.1億以上。而排名第三的上海醫藥也有0.7億的凈流入。
　　上周資金流出較多的板塊有有色金屬、房地產、券商，其中有色金屬資金流出達21.44億，其中包鋼稀土資金凈流出7.26億。江西銅業資金流出1.72億。辰州礦業、銅陵有色資金流出均在0.8億以上。房地產板塊上周資金流出17.33億，其中正和股份、京投銀泰、金豐投資資金流入位居前三，分別為1.35億、1.14億、1.00億。從資金凈流出居前的個股看不少均是前期漲幅較大的，如金豐投資、浙江廣廈、宋都股份、中華企業等。流出額均在0.4億以上。券商板塊資金流出13.81億，中信證券、方正證券分別流出2.38億和2.06億，資金流出超0.5億的券商股有10只。

　　宏觀經濟數據仍無改善

　　時間來到上周五這個宏觀經濟數據公布的窗口：統計局網站公布了4月份CPI同比上漲3.4%。其中食品價格上漲7.0%，非食品價格上漲1.7%。3.4%的同比漲幅比3月份下降了0.01%。
　　而生產者出廠價格指數PPI方面，4月份PPI同比下降0.7%，環比上漲0.2%。面對這樣預期之中的經濟數據，上周五的大盤并無太多的異動。
　　而在上周四公布的進出口貿易數據中，4月份出口同比增長4.9%，（而3月份為8.9%），遠遠低于市場預期的8.5%，進口同比增長0.3%（3月份為5.3%），同樣大幅低于市場預期的10.9%。對于4月份進出口絕對量都低于預期的情況，中金公司評論認為“出口繼續放緩符合預期，低基數效應下進口仍然超預期放緩，彰顯內需疲弱”。
　　在去年4月進出口數據基數已經降低（受日本地震影響）的情況下，今年4月的凈出口仍然同比下滑，且大幅低于預期，倒是與4月PMI進口指數趨勢一致：二季度的進出口繼續呈現弱勢。
　　貨幣政策方面，央行明確提出：未來將運用“正回購、逆回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調節銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行”。國泰君安宏觀團隊分析認為，準備金率還需下調2次以上，而未來準備金率或會隨時下調，觸發因素包括信貸、外匯占款以及經濟增長的低預期等等。

　　人造藍籌推力不夠

　　對于不能令人滿意的經濟數據，近期各種助力藍籌上漲的微弱力量卻在不斷生長。國內首批兩只跨市的滬深300ETF首募結束，合計超500億元。對于數百億資金將涌入300只股票的預期對藍籌股帶來事件性的沖擊機會。
　　但需要注意的是，這超過500億的申購中，并非全部來自于現金申購，投資者既可以用現金，也可以用股票來換購。據國信證券某營業部投資顧問稱，之前券商營業部在呼吁投資者申購的時候，也多鼓勵用股票份額申購，500億的申購中大約僅有60%為現金申購，則大致統計為300億左右。
　　海通證券計算滬深300ETF投資標的中，根據預計流入/日均交易額大于60%，且預計流入/流通市值大于0.35%來計算，共有12只股票，分別為威孚高科、建設銀行、科倫藥業、河北鋼鐵、民生銀行、萬科A、中國建筑、中國中冶、特變電工、上海機場、內蒙華電、華銳風電，在短期建倉可能造成股價沖擊。
　　在這之前，有QFII、RQFII以及地方養老金的入市，在這之后有證監會下調交易費用。但制度建設刺激股市上漲的同時，退市制度等的出臺又對市場造成了短期的沖擊。

　　醫藥軍工下一階段熱寵

　　在宏觀經濟和貨幣政策沒有明顯轉變的時候，對藍籌股的利好更多的是來自于監管層對投資者的引導，對藍籌股投資價值的肯定。
　　“大盤在2400點弱勢震蕩之時，雖然藍籌股沒有明顯的利好，但各方異動和中小創業板盈利不及預期之下，二線低估藍籌仍然成為攻守兼備的選擇標的。”廣東達融投資管理有限公司董事長吳國平表示。
　　中原證券分析師張剛則表示，醫藥板塊開始具備買入價值。目前醫藥板塊2012年預測市盈率21倍，扣除金融服務后，相對市場溢價41%，已經低于歷史均值，考慮成長性，部分個股已經具備很好投資價值。
　　吳國平則認為“我們看好醫藥中的中藥，因為這是最有機會脫穎而出的；依然看好釀酒，因為這里的成長性依然會很突出，未來出現第二個洋河神話也是正常的。金改投資主線要再實質走強估計需要點時間。”
　　另中國載人航天工程新聞發言人5月10日宣布，用于發射神舟九號飛船的長征二號F運載火箭已通過出廠評審，9日運抵酒泉衛星發射中心，進行在發射場的各項測試準備工作。神州九號的發射對航天軍工股可能會掀起一股資金的注意。