在“五一”小長假期間諸多利好消息的刺激下，A股5月迎來開門紅。兩市股指大幅高開后震蕩上行，雙雙收出中陽線。兩市共成交2082億元，價量配合良好。盤中來看，個股和板塊分化明顯，有色、煤炭、保險等業績整體優良的板塊大幅上漲，而前期的金融改革概念、區域開發概念等題材股全面退潮，跌幅居前的多為績差股，其中ST板塊大面積跌停。

    個股分化拉開序幕

    周三，兩市第一高價股貴州茅臺繼續向上創出226.57元的歷史新高（前復權），而兩市第一低價股*ST長油則以跌停價1.69元報收，創出近6年以來的新低點。盤中兩只極端個股的表現，在某種程度上是個股走勢分化的一個縮影。而從盤中多數個股表現來看，周三的分化表現明顯，業績預期較好的個股和板塊漲幅居前，而業績較差的個股和預減個股跌幅居前，ST股則出現大面積跌停。
    個股分化符合當前嚴格的退市制度導向，還將在未來一段時期內繼續演繹。整體來說，未來的個股走勢會在指數震蕩中不斷分化，高價股只要業績支撐估值合理仍會繼續創出新高，而低價股如果業績難以改善可能會步步走低，齊漲共跌的格局有望改變。如是，資本市場有望迎來一個較為理性的投資階段。由于政策導向明確，績差股受到明顯的打壓，個股的分化還剛剛拉開序幕，對此類個股目前仍需回避。

    震蕩盤升格局持續

    節日期間出臺的諸多政策是5月開門紅的直接因素。降低經手費等各類“規費”的費率，雖然在實質上對投資者影響有限，但管理層主動降低此類費用屬于市場預期之外的呵護；新股改革指導意見的出臺，將在更大程度上約束有關各方理性估價，并體現了遏制新股炒作之意；退市制度的嚴格標準，更是意在引導投資者理性投資。這些政策的推出，直指證券市場歷年積疴，無疑有利于資本市場的長遠發展。加之4月份中國制造業采購經理指數(PMI)為53.3%，比3月上升0.2個百分點，數據利好也對提振市場信心起到一定作用。
    基本面上，經濟下滑引起的上市公司業績減速不容忽視，但逆周期政策同樣在推進。從兩市年報和一季報數據來看，去年以來上市公司業績增速大幅放緩。2304家可比上市公司去年營業收入同比上升23.8%，歸屬母公司凈利潤同比上升13.4%；今年一季度可比上市公司2341家，營業收入同比上升10.54%，歸屬母公司凈利潤同比上升0.97%。而如果剔除金融、石油兩類公司，上市公司2012年一季度營業收入同比僅上升7.8%，凈利潤則大幅下滑15%，這種下滑程度基本接近2008年亞洲金融危機時的最壞情形。而由于經濟下滑，各類逆周期的政策正不斷推出，如財政支出大幅增加，貨幣政策適度放松，且市場預期這種松動仍會持續，并可能推出降息或降低存款準備金率等強有力政策。
    從大盤運行趨勢來看，對逆周期政策的預期明顯占據上風，指數也在這種預期中不斷震蕩上行。目前，上證指數已接近2450點的重要壓力位，預計在這一區域仍有爭奪，但由于技術面良好，市場做多心態平穩，預計震蕩向上的格局仍將維持。

    關注半年報預期績優股

    隨著兩市年報和一季報披露完畢，經營較好的白馬股以及業績預增或扭虧的一批個股正在被市場挖掘，如近期走勢強勁的重慶實業、興業礦業、麗鵬股份等均屬此類，而在前期金融改革等題材股炒作降溫的背景下，業績改善預期或將成為一個新的熱點，投資者可從一季報的業績預告中深入挖掘。
    就一季報分析來看，業績增長較好的板塊主要有餐飲旅游、食品飲料、金融、信息服務、公用事業等。而從當前鼓勵分紅、力挺藍籌、打擊炒作等政策導向分析，建議投資者在上述板塊中，挖掘那些估值相對合理、業績增長穩定、分紅政策較優的個股作為中長線投資標的。