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    1. 政策依賴漸成慣性 建議逢高減持
      2012-05-03   作者:鄭步春  來源:每日經(jīng)濟新聞
       
          由滬深300等績優(yōu)股結(jié)構(gòu)性利好及隔夜外盤上漲帶動,勞動節(jié)后首個交易日A股大漲。收盤滬綜指漲1.76%報2438.44點,深綜指漲1.69%報956.23點。相對受益于退市政策的滬深300股指則大漲2.18%報2683.49點。
        以往A股股價結(jié)構(gòu)不盡合理,一些大盤股市盈率極低,但巨虧的公司常常炒到高價。由于退市制度有實質(zhì)性進展,未來兩者不合理價格分布將有所校正,資金流向應(yīng)發(fā)生根本變化,由此便為滬深300股成分股中的多數(shù)個股帶來結(jié)構(gòu)性機會。
        除老消息外,昨日新出的消息多數(shù)偏利好。周二有報道稱,滬深300ETF首募規(guī)模超500億元。雖有分析師認為此數(shù)據(jù)或有水分,但該消息無疑仍屬利好,因節(jié)間風傳這一規(guī)模約為300億元。
        還有消息稱,四大國有銀行在4月的前25天新增信貸僅1017億元,據(jù)此可估算4月信貸或由3月的1萬億元降為7000億元水平。此外,4月前兩周,四大行人民幣存款流失超過1萬億元。這條消息聽著有點利空,但其實不盡然,因這使管理層更有動機“降準”,再說了,部分多頭或憧憬著“銀行外流的資金殺向股市”。
        昨匯豐銀行公布4月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為49.3,高于上月的48.3,也高于兩周前公布的初值49.1。這條消息強化經(jīng)濟回升預期,昨有色金屬上漲多少和這種經(jīng)濟回升的預期有關(guān)。
        人民幣中間價昨猛漲至6.2670這一新高,雖然屬于有價無市,因人民幣實質(zhì)上在6.30一帶交易,但仍屬于利好。這幾天中美高官正接觸,此時人民幣較易展示出堅挺特征。
        昨石油石化、保險、汽車、有色金屬、煤炭、地產(chǎn)等股先后有拉抬動作,應(yīng)是股指上漲主要動力。ST類個股雖狂跌,但不影響指數(shù)。
        A股的成交額大放,只是放量程度仍相對有限,至少和陽線高度并不匹配,這被一部分謹慎的投資者視為不利因素。對這種觀點筆者不認同,雖然筆者也偏謹慎。成交分布因時而異,通常在長假后常會發(fā)生此類縮量情況,因部分投資者或未及時回場。投資者至少應(yīng)多看幾天,如果始終缺量,那么才可因量而謹慎。
        筆者認為券商股高開低走才是更值得警惕的因素,因這個板塊無疑是受益于利好最多的。該漲的不漲,所以沒理由樂觀。一般而言,券商或和券商關(guān)系接近的機構(gòu)所持券商股多于其他機構(gòu),他們研發(fā)能力相對較強,嗅覺應(yīng)更靈敏一些。
        另一值得警惕的是期指走勢。大家知道,期指由滬深300構(gòu)成,而退市制度對該板塊是最有益的。更重要的是,這個利好影響在可預見的未來是長期存在的,很難出盡。因此,期指中空頭如“識相”的話,理應(yīng)止損離場。然而從昨盤后持倉看,空頭主力們并無明顯止損跡象,凈空單反而略有增加。
        操作方面,今日股指上漲將滿20天,若其回檔,投資者可持股觀望;若其續(xù)漲,應(yīng)趁高派發(fā),料回吐機會較大。中線而言,雖然股指在政策的護航下走得不錯,但投資者仍應(yīng)謹慎。筆者認為,過度呵護的市場其實正暗含著脆弱性,類似2007年那樣的強勢行情才總會對應(yīng)著政策壓制。
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