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互聯(lián)網(wǎng)投資降溫 風(fēng)投趁機選苗子
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互聯(lián)網(wǎng)一度是風(fēng)投機構(gòu)最熱衷投資的行業(yè)。在經(jīng)歷了兩年的爆發(fā)式增長后，進入2012年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資出現(xiàn)驟然降溫。根據(jù)ChinaVenture投中集團最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度該行業(yè)披露投資案例不到30起，環(huán)比、同比均大幅下降。
不過，昨日在上海舉行的“2012
ChinaVenture中國投資年會”上，證券時報記者發(fā)現(xiàn)，目前被業(yè)界認(rèn)為處于投資低迷期的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然獲得了與會嘉賓們最多的關(guān)注。高捷資本主管合伙人黎蔓在談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)投資時稱，目前低迷的市場投資環(huán)境恰恰是加大力度選拔“好苗子”的時期。因為回顧美國過去20年的創(chuàng)業(yè)投資歷史，越是經(jīng)濟低迷時期，投資回報越是高企。黎蔓的觀點獲得了許多與會嘉賓的認(rèn)同，啟明創(chuàng)投主管合伙人童士豪認(rèn)為，通常在資本市場低迷之時投資的企業(yè)，競爭不會很激烈，因此公司估值不是很高，從而會有更快的成長機會。
不難看出，盡管今年風(fēng)投機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)的投資已經(jīng)謹(jǐn)慎了很多，但該行業(yè)仍然保持著強大的吸引力。ChinaVenture投中集團分析師馮坡認(rèn)為，事實上，2011年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資（VC/PE）規(guī)模達(dá)到歷史之最，主要源于電商行業(yè)融資的活躍。今年互聯(lián)網(wǎng)投資降溫，也是由于隨著電子商務(wù)成本高企，團購網(wǎng)站艱難度日，越來越多的人質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)投資的“燒錢模式”，事實上移動互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)等其他細(xì)分領(lǐng)域依然是2012年非常重要的投資領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，自2009年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資走出全球金融危機的陰影，投資規(guī)模連續(xù)兩年出現(xiàn)高速增長，2011年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)披露VC/PE投資案例266起、投資總額81.59億美元，相比2010年分別增長44.6%和218.5%，即使排除京東商城15億美元融資、阿里巴巴集團16億美元員工股轉(zhuǎn)讓交易，2011年互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模依然取得了高速增長。
紅點投資合伙人袁文達(dá)在會上表示，移動互聯(lián)網(wǎng)將逐漸改變我們的生活，以前所有的上網(wǎng)習(xí)慣，都會隨著智能手機的普及而改變，所以未來移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還會有很多機會。此外，在Facebook啟動首次公開募股（IPO）的東風(fēng)之下，社區(qū)網(wǎng)絡(luò)是過去一年間除電子商務(wù)外投資最為活躍的細(xì)分行業(yè)，2011年至今披露56起案例，投資金額7.67億美元。
馮坡表示，過去對于投資互聯(lián)網(wǎng)的投資人而言，早期都是不甚注重盈利的，因為有包括新浪、搜狐、騰訊這些先例存在，這些優(yōu)秀的公司早期都是長期虧損，直到積累完大規(guī)模用戶后，才會在商業(yè)模式上稍微做一些調(diào)整，并能迅速實現(xiàn)大規(guī)模的盈利。正因為此，“燒錢”模式也是投資人士比較認(rèn)可的。人人網(wǎng)、360、優(yōu)酷網(wǎng)，這些企業(yè)上市時都是處于虧損或者微利狀態(tài)，但投資者同樣會去買。
“不過，在境內(nèi)外二級市場持續(xù)低迷的背景下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，尤其是細(xì)分的電商領(lǐng)域的‘燒錢’模式越來越受到市場的質(zhì)疑，因為即使有些電商的規(guī)模已經(jīng)做到很大，但盈利的前景還是很黯淡。過去投資中國互聯(lián)網(wǎng)公司退出的重要渠道是美國資本市場，但當(dāng)前中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市窗口持續(xù)關(guān)閉，或許是商業(yè)模式上的問題，或許是其他管理的規(guī)模方面的問題，值得我們深思。”馮坡說。
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