目前國內期貨市場已經上市的品種大致可劃分為三個板塊:(有色)金屬板塊、化工產品板塊和農產品板塊。三個板塊中,(有色)金屬板塊受經濟周期影響最明顯,價格彈性較大;化工產品次之;農產品板塊與居民消費關系較大,與經濟周期相關度較小,因而彈性最小。
今年一季度,外部受歐債危機制約,內部受房地產調控政策影響,(有色)金屬板塊普遍沖高回落。而由于農產品板塊與經濟周期相關度較小,加上受天氣因素影響,一季度普遍走出了震蕩沖高行情。
但從近期看,國內外宏觀經濟環境正悄然發生改變。首先,盡管歐債危機仍未解除,但市場對意大利、西班牙等歐洲國家主權債務危機產生的不利影響已有充分思想準備,因此歐債危機對市場的沖擊程度逐步減弱;其次,盡管我國政府對房地產價格繼續嚴控,但國內央行已經表示將根據實體經濟狀況逐步放松流動性,加上西方國家央行長期推行寬松貨幣政策的累積效應,金融環境對期貨價格的支撐力度逐步加強。
鑒于上述分析,個人認為,2012年以來,國內外實體經濟正在逐步好轉,(有色)金屬板塊回調的低點正在逐步抬高。
同時,還應該看到,盡管國內外實體經濟有所好轉,但距離全球經濟完全復蘇還很遙遠,當前的實體經濟狀況還不足以吸引場外資金大量介入,期貨市場資金依然比較有限,當前環境并不支持所有期貨價格全線上漲。
從這個角度來看,獲利多頭從農產品期貨品種上撤出,轉向購買(有色)金屬板塊期貨品種或許是一個較好的選擇。農產品周四表現出滯漲、工業品獲得一定支撐的盤面似乎也表明了資金流動的一些方向。如此發展,近期國內期貨價格就可能出現工農期貨品種板塊輪動,(有色)金屬板塊或許也會出現補漲行情。