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    1. “純金改”格局需換道“后金改”
      2012-04-25   作者:魏靜  來源:中國證券報
       

          一個偏強勢的市場格局,除了需要偏多的邏輯占主導地位之外,主流熱點的有序推進也會起到不可小視的推波助瀾作用。早在4月上旬的震蕩格局中,溫州、深圳等區域“金改”概念股就以迅雷不及掩耳之勢成為市場當之無愧的主流品種,之后更是蔓延至券商和地產板塊;昨日早盤小型銀行及地產股的異軍突起,更是刮起了所謂的“金改衍生品”炒作潮,而昨日午后,浙江東日、哈高科、沙河股份等“金改”概念股紛紛卷土重來,再度登上漲停榜。
        分析人士指出,“金改”概念的沖擊和炫目導致其具備持續活躍和深入蔓延的能量,然而,相關板塊和個股不可能無止境地上漲,如此一來,這種單一的炒作主線很可能會由行情的支撐變為拖累。行情若想走得更遠,熱點如何演繹顯得尤為重要,以目前情況看,需要出現新的熱點來接棒“金改”概念股,或者與之形成有效輪動,令市場從“純金改”格局走向“后金改”階段。

        “純金改”或步入謹慎期

        應該說,4月以來市場能維持住一定的活躍度,主要是依靠“金改”這條炒作主線。這其中,浙江東日是“金改”概念股中最具標志性意義的黑馬,自3月30日起的14個交易日內,浙江東日曾強勢收出八個漲停板。可以說,最初的“金改”投資主線,主要是涉及幾只個股,而隨著“金改”概念的逐步擴散,“金改”已從最初的涉貸概念逐步擴散到券商及參股期貨類個股。
        4月以來,一邊是“金改”炒作的風起云涌,另一邊卻是市場成交未見顯著放大。我們當然不能否認“金改”概念的炒作潮對市場活躍度的提振作用,但是,當“金改”概念股競相連畫一字漲停時,“金改”概念股已悄然陷入了戲好乏人參與的境地。畢竟,不到一個月接近翻番的股價,早已脫離了個股基本面的真實情況,而大多數投資者都害怕會成為最后一輪接棒者,在當前價位也就失去了參與的興趣。
        不過,當小型銀行股及地產股義無反顧地投身于“金改”炒作大潮之時,所謂的“金改”內涵或許正在發生一些變化。昨日,從低開高走到高位跳水再到逆轉翻紅,股指的劇烈震蕩并未阻礙金融及地產板塊的領漲。寧波銀行早盤一度觸及漲停板,午后漲幅雖有所收窄,但依然維持住6%左右;與此同時,華夏銀行、北京銀行等多只銀行股也較為堅挺;房地產板塊內部也有多只個股封住漲停板,且其中漲停的金豐投資及浙江廣夏也多帶有“金改”的意味。
        從浙江東日這類單純的“涉貸”概念股,到小銀行及地產這類“金改”衍生品,“金改”炒作內涵的提升無疑有助維系短期市場的活躍度,特別是銀行及地產股往往具備一定的行情風向標作用。因此,短期無論是來自于宏觀面向好預期的支撐,還是基于“金改”熱點的反復活躍,偏多的市場邏輯依然成立,市場出現系統性下跌的風險并不大,投資者不必因股指的劇烈震蕩而恐慌。

        熱點跳出“純金改”才能有效維系

        需要指出的是,隨著時間的推移,金融改革事件性沖擊的邊際效應正在逐步遞減,相關個股也已實現了相當大的階段漲幅,市場正在進入“后金改”階段。當銀行也籠罩上了“金改”的光環之后,短期“金改”概念還能炒多久、挖多深值得思考。而如果市場的投資主線依然僅僅局限于“金改”概念股,那么一旦“金改”炒作逐漸退潮,不排除反彈行情走向“死胡同”的命運。
        一方面,雖然“金改”炒作的主線概念可以無限延伸,但股價的炒作卻不可能無限。盡管浙江東日這樣的“涉貸”概念股十四個交易日幾乎未出現實質性的回調,但這種漲勢也愈發令尚未參與的投資者只能望洋興嘆,而銀行這類權重股更不可能期望股價無限拉升。另一方面,當前的“金改”炒作都只建立在概念和預期之上,而金融改革的實質成效并未顯現,這也就注定了初期的“金改”概念股多被打上題材的標簽;如果指數要連續攻關,僅靠這些題材意味濃厚的個股,顯然不太現實。
        或許,只有當市場熱點從“金改”概念逐步蔓延或轉移至其他板塊,才有可能打破“金改”持續炒作的潛在風險,實現熱點有序輪動。也就是說,在市場向上的邏輯進一步明確的背景下,熱點炒作只有擺脫掉單一的“金改”框架,本輪反彈的高度才可有所期待,否則反彈仍難擺脫“折返跑”的結局。
        就熱點可能轉移的角度而言,低估+績優將是資金持續追蹤的對象,特別是隨著一季報即將披露完畢,業績將再度成為熱點試金石;與此同時,水泥、機械等受益基建追加預期的板塊也大概率是資金短期青睞的對象;而旅游、食品飲料及商業貿易等防御性較好的大消費板塊,或也具備一定的配置價值。

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