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    1. 季報披露入高潮 中報表現是關鍵
      2012-04-23   作者:劉增祿  來源:證券市場紅周刊
       

          季報黯淡開場 公司增收不增利

        截至4月19日,兩市正式公布2012年一季度業績的A股公司合計349家。整體來看,實現營業總收入2745.55億元,同比增長19.78%;實現歸屬母公司凈利潤137.03億元,同比下降了14.19%。這種表現與歷年財報披露“好戲在開頭”的慣例大相徑庭。
        從數據上看,目前上市公司營業總收入的整體增長高出凈利潤33.97個百分點。349家公布一季度業績的公司,營業收入同比實現增長的有239家,而凈利潤實現同比增長的則下降至196家。其中,營業收入增長和凈利潤增長之間差距最大的華麗家族,雖然公司因一季度確認蘇州地福等子公司的銷售收入,使得營業收入出現51377.45%的巨幅增長,但季度凈利潤卻下滑了89.07%。從多數公司增收不增利的解釋原因看,基本多為原材料價格上漲、營業成本大幅提升,或是折舊、房產稅、人工支出等管理費用的增加所致。數據還顯示,目前有208家公司收入增幅超過了利潤增長,其中41家公司營業收入實現正增長,且增幅高出凈利潤50個百分點。

        主板公司業績下滑超預期

        統計目前已公布一季報的公司情況,164家主板公司的業績下滑情況最為嚴重,凈利潤整體同比下降了18.64%;其次是創業板公司,35家整體業績同比下滑11.25%;而中小板公司業績下滑程度則相對較小,150家公司凈利潤整體降幅僅為2.21%。不過,考慮到目前正式公布一季報的公司數量僅占兩市全部A股比重的14.74%,尚不能完全代表最終的結果。
        從披露的一季報預告情況看,除了剛上市的中際裝備、吉艾科技外,創業板其余306家公司已全部預告完畢,其中223家不同程度預喜(包括預增、略增、續盈、扭虧),83家預憂(包括預減、略減、首虧、續虧),預喜比重72.88%。而結合季報正式披露情況,249家有可比性的創業板公司一季度的凈利潤增長區間集中在-12%至1.59%間。而中小板公司從預告看則沒有創業板樂觀,80家預喜公司僅占219家公布業績預告公司的36.53%,而結合正式季報統計,209家有可比性的中小板公司整體利潤約下降30.7%至11.34%。至于主板公司,正式季報和預期最為接近,凈利潤下降區間在-64.64%至-50.12%間。

        中期業績觸底回升

        相對一季度基本面下滑基本“塵埃落定”,投資者則更應將目光轉向中期業績變化,畢竟目前有不少公司已提前預告了中期業績動向。截至4月19日,兩市共有175家公司發布中期業績預告,其中119家公司預喜,54家公司預憂,欣旺達、*ST華光業績尚無法確定,預喜比例達68%。不過值得注意的是,如果從公布的增長區間統計看,有可比性的165家公司凈利潤整體增長的上限僅為6.76%,而下限則是下降17.38%。
        具體來看,目前有87家公司中期凈利潤因此增幅在30%以上,40家增長有望超過50%,*ST甘化、雙匯發展、沃華醫藥等11家公司,預計增長100%以上。目前,*ST甘化上半年的同比增幅最大,為424.75%至472.66%,預計實現凈利潤6100萬元至7000萬元,但需要注意的是,剔除一季度貢獻的6095.47萬元,公司二季度單季利潤額幾乎可以忽略不計。類似公司還有沃華醫藥、建峰化工等,二季度同樣已不具備環比增長空間。
        不過,在目前經濟形勢仍不明朗的背景下,仍有部分公司業績有望繼續穩步向上。統計顯示,高德紅外、久聯發展、理工監測等公司均預計在中期凈利潤同比增長的前提下,二季度單季凈利潤也將實現較高的環比增長。

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