|
2012-04-19 作者:丁寧 來源:上海證券報(bào)
|
|
|
政策暖風(fēng)頻吹之下,基金紛紛將視線投向藍(lán)籌板塊。混沌行情之下,做足確定性成為支撐部分基金當(dāng)下投資的邏輯,而估值相對(duì)合理、安全邊際較高的藍(lán)籌股自然成為其投資視野中的重要選項(xiàng)。 “中國(guó)現(xiàn)在面臨的一個(gè)大背景就是轉(zhuǎn)型。我們對(duì)轉(zhuǎn)型過程中的困難要有充分估計(jì),最關(guān)鍵的因素是投資、出口、消費(fèi)在轉(zhuǎn)型過程中如何均衡。2012年以來投資尤其是政府為主導(dǎo)的投資增速低于預(yù)期,導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)承受的增長(zhǎng)壓力是比較大的。在這樣的大背景下,企業(yè)盈利增速毫無疑問低于預(yù)期的概率加大。股市難以出現(xiàn)整體性機(jī)會(huì)。大盤藍(lán)籌相比較而言,因其估值相對(duì)合理,風(fēng)險(xiǎn)不大,安全邊際較高。”興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投研總監(jiān)王曉明表示。 浙商滬深300指數(shù)分級(jí)基金擬任基金經(jīng)理關(guān)永祥表示,目前A股市場(chǎng)估值處于相對(duì)合理低位。回顧A股市場(chǎng)近十年來的歷史數(shù)據(jù),滬深300指數(shù)點(diǎn)位曾經(jīng)有過兩次歷史低位,一次是2005年6月6日的807點(diǎn),此時(shí)的市盈率是12.03倍,兩年后在2007年1月17日達(dá)到5891點(diǎn)的高位,漲幅達(dá)630%;另一次是2008年11月4日的1606點(diǎn),市盈率為12.13倍,到達(dá)2009年8月4日的高位3803點(diǎn),漲幅達(dá)137%。而滬深300指數(shù)在今年的1月6日又迎來近段時(shí)間的相對(duì)低位——2255點(diǎn),市盈率更是低于前兩次低點(diǎn),僅為10.27倍,未來的漲幅是值得期待的。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士曾于先前表示,滬深300指數(shù)等藍(lán)籌股是市場(chǎng)的主體,是股市價(jià)值的真正所在,鼓勵(lì)證券公司與基金公司樹立長(zhǎng)期、理性、價(jià)值投資理念,率先引領(lǐng)價(jià)值投資。長(zhǎng)期看來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于較高增速的發(fā)展階段,優(yōu)秀的上市公司總體上成長(zhǎng)潛力更大,因此具備了長(zhǎng)期投資價(jià)值。關(guān)永祥表示,現(xiàn)在的確是投資滬深300藍(lán)籌股的較好時(shí)段。 值得一提的是,隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌的不斷演繹,在傳統(tǒng)藍(lán)籌基礎(chǔ)之上,部分基金開始將投資視野對(duì)準(zhǔn)“新藍(lán)籌”概念。 交銀施羅德權(quán)益部總經(jīng)理管華雨表示,股市的不確定性依然很多,但現(xiàn)在正是擁抱“新藍(lán)籌”的最佳時(shí)機(jī)。所謂新藍(lán)籌,是指新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和大消費(fèi)類行業(yè)中具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、估值不高、穩(wěn)定成長(zhǎng)的個(gè)股。 管華雨認(rèn)為,股市目前面臨的不確定性因素依然較多,經(jīng)濟(jì)見底的時(shí)間難以確定,政策放松的限制愈加明顯。因此,近期難以期望通過上市公司盈利上升,或者政策反轉(zhuǎn)推動(dòng)股市大漲。但從中長(zhǎng)期看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型逐漸推進(jìn),可能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加平穩(wěn)和持續(xù)地保持中速增長(zhǎng),優(yōu)勢(shì)公司的競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位更加穩(wěn)固。而證監(jiān)會(huì)目前正推動(dòng)的證券市場(chǎng)制度性改革,則會(huì)讓投資者逐漸遠(yuǎn)離投機(jī)、擁抱估值合適的優(yōu)質(zhì)公司。在以上兩個(gè)因素的共同作用下,股市中的“新藍(lán)籌”群體將走上市值持續(xù)擴(kuò)張之路。因此,A股市場(chǎng)的價(jià)值投資土壤正在逐漸完善,秉承價(jià)值投資理念,實(shí)實(shí)在在從公司價(jià)值出發(fā)構(gòu)建投資組合可能成為投資收益的主要來源。
|
|
凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|