時近4月下旬,A股反彈進退維谷,上證指數連續(xù)數日圍繞2350點做無序波動,昨日中幅下跌近1%。
不過,從近兩年的走勢來看,4月中下旬卻是一個高危時間窗口,2010、2011年都是在4月形成階段性高點,然后展開一路慘跌。
行情“變臉”的4月魔咒,今年還會重演嗎?
連續(xù)兩年行情在4月“變臉”
2010、2011年的4月“行情”都是不堪回首的。
2010年的A股基本上是開年即跌,經過短期快速的下跌,2—4月份展開反彈,不過由于資金持續(xù)萎縮,反映出來屬于小級別的反彈,上漲猶豫、漲勢緩慢曲折,帶動這波相對力度有限的反彈的個股,是上市以來遭遇暴跌的創(chuàng)業(yè)板股票。
當年4月15號,上證指數創(chuàng)出3181點的階段性高點,而隨后打破這波反彈的,是地產、銀行權重板塊的集體下挫。從4月中旬的3181點,到7月的年度低點2319點,此波下跌行情跌幅為27%。
2011年的4月“行情”啟動稍晚幾天,18日,股指創(chuàng)出3067點的年度高點,之后一路跌勢綿綿,直到跨年度的2132點,跌幅為30%。
其間,大盤股、小盤股無一幸免,先后經歷系統(tǒng)性下跌,創(chuàng)業(yè)板指數更是屢創(chuàng)新低,無數抄底者折戟、割肉、絕望。
兩輪4月大跌行情的最大不同在于:2010年4月大跌后,行情下半年還回來過,7月V型反轉,股指年底甚至再創(chuàng)新高,逼近3200點;而2011年行情,則有后市悲情調侃為證:2011年A股走勢熊冠全球,堪稱“坑爹”的一年,“總有一只股票會讓人淚流滿面。”
大跌之前,機構看好
兩輪大跌行情之前,機構多是一片看好,這倒也很符合反向指標理論。
2009年底、2010年初,多家券商年度策略報告的“表態(tài)”頗為樂觀,不少券商認為股市難以跌破3000點心理關口。如中金公司預測將有25%-30%的上漲空間;廣發(fā)證券認為合理范圍在3500至4100點之間;中信證券整體判斷上半年市場氛圍樂觀,上證綜指有望觸及4500點。一些樂觀的券商認為指數有望挑戰(zhàn)5000點。
對于券商來說,作出樂觀估計有充足的理由支撐,只是計劃趕不上變化。
央行出乎意料地提早實施相對緊縮的貨幣政策,在上一年貨幣大規(guī)模投放,各類基建項目熱火朝天的基礎上,迅速釜底抽薪。突然提準,大規(guī)模發(fā)行央票,導致流動性驟減。
而市場當時“看到”的則只有4月中旬推出的股指期貨,其也因此成為當年下跌行情的替罪羊,被市場口誅筆伐。
2011年初,絕大多數機構看好大盤有趨勢性上漲機會。看高到3400點甚至4000點的也大有人在。其理由是政府在下半年會放松房地產調控。沒料到,4月中旬市場對二季度通脹預期陡然上升至5%以上,再加上一季度以來經濟增速較快,貨幣緊縮政策開始加碼,股市應聲而落。接踵而至的美債危機、歐債危機更是雪上加霜,導致A股持續(xù)萎靡。
不排除4月魔咒重現可能
事不過三,4月魔咒的歷史,今年還會重演嗎?
華林證券研發(fā)中心副主任胡宇認為:“這還很難說,畢竟缺乏內在的邏輯聯系,但值得注意的是,目前市場心態(tài)普遍比較謹慎,這與之前普遍持樂觀態(tài)度明顯不同。”
不過,國家統(tǒng)計局日前公布了3月份CPI數據,3.6%的同比漲幅超出此前市場預期,“負利率時代”卷土重來。
對此,興業(yè)全球基金副總經理、投研總監(jiān)王曉明認為,雖然近兩年中國出現惡性通脹的可能性很小,但是也不能對通脹掉以輕心,尤其要警惕經濟的“滯脹”風險。他認為在當前中國經濟轉型的背景下,市場難言有整體性機會,目前安全邊際比較高的藍籌股是絕大多數投資者的更優(yōu)選擇。
“展望二季度,A股市場或將維持目前的震蕩態(tài)勢,但是看好今年固定收益類產品的表現。”言下之意,王曉明相當謹慎。
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