4月10日西班牙十年期國(guó)債收益率一度向上突破6%的重要心理關(guān)口，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)可能重燃的擔(dān)憂，受此影響，國(guó)內(nèi)期貨周二紛紛出現(xiàn)大幅下挫行情，持續(xù)兩個(gè)多月來(lái)的多空平衡被打破。
　　從今后一段時(shí)間看，歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響仍不容輕視：一是歐洲央行去年底推出的長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)未能從根本上解除歐債危機(jī)。因?yàn)閺娜ツ?2月至今，意大利和西班牙主要銀行一直在用歐央行低息貸款購(gòu)買本國(guó)國(guó)債，這種做法雖然有效拉低了兩國(guó)主權(quán)債成本，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)也因此在短期內(nèi)得以喘息，但商業(yè)銀行參與主權(quán)債市場(chǎng)有可能將主權(quán)債的風(fēng)險(xiǎn)直接滲透到銀行體系當(dāng)中，令人們對(duì)這些商業(yè)銀行的償付能力產(chǎn)生新的擔(dān)憂；二是歐元區(qū)部分核心國(guó)家特別是西班牙經(jīng)濟(jì)前景惡化。官方預(yù)計(jì)2012年西班牙GDP將縮水1.7%，而目前該國(guó)失業(yè)率已高達(dá)23%。除西班牙外，葡萄牙和意大利也雙雙下修經(jīng)濟(jì)預(yù)估，將兩國(guó)2012年的GDP縮水幅度預(yù)估分別調(diào)整為3.4%和1.5%。3月歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第8個(gè)月萎縮，2月歐元區(qū)失業(yè)率也升至10.8%，創(chuàng)歐元問世以來(lái)新高。更為糟糕的是，作為歐元區(qū)第一和第二大經(jīng)濟(jì)體的德國(guó)和法國(guó)也活力減弱，這使得歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)亮點(diǎn)難覓，這些現(xiàn)象的存在影響到投資者對(duì)歐洲復(fù)蘇進(jìn)程的信心。
　　從國(guó)內(nèi)看，前期支撐投資者看多的一個(gè)重要理由是金融政策有望松動(dòng)，但從近期看，3月份CPI較上年同期增長(zhǎng)3.6%，高于今年2月同比增幅，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前一致預(yù)期的3.3%。從今年全年看，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)性原料價(jià)格上漲加上輸入性通脹因素，致使全年CPI控制在4%的壓力加大，這就進(jìn)一步降低了近期降準(zhǔn)預(yù)期。
　　綜上所述，近期內(nèi)歐債危機(jī)再次爆發(fā)的擔(dān)憂打破了市場(chǎng)多空平衡，導(dǎo)致滬銅、滬膠等龍頭期貨品種出現(xiàn)方向性突破，盡管谷物類期貨品種表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，但這些品種不足以拉動(dòng)市場(chǎng)走出一輪上漲行情。
　　綜合來(lái)看，個(gè)人認(rèn)為目前階段逢高做空仍是最佳選擇。在投資品種上，建議場(chǎng)外資金優(yōu)先考慮滬銅、滬膠等工業(yè)品逢高做空。