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    1. [投資論語]一季度股市:潛龍在淵
      2012-04-13   作者:陳東  來源:經濟參考報
       
          投資者說,2012的經濟形勢似霧像云,讓2012的證券市場捉摸不定。
        霧里看花中,2012已經過了一個季度。股票賺錢,就得乘“勢”。得不出“勢”的方向,只好去總結盤點2012年一季度的幾個市場特征:銀行股價持續在底部徘徊;房地產股領漲領跌逆市堅挺;中小盤股震蕩下行。
        銀行股在底部僵持已有半年。息差調整的不確定性、再融資壓力、不良資產狀況等利淡因素,抵消著銀行盈利持續上升的利多因素。
        以招商銀行為例,7日該行公告,4月6日公司A股配股申請獲得證監會審核通過。將以A+H的方式,向全體股東以每10股配售不超過2.2股的比例配售,共募集350億元資金。此外,招行還計劃在2011至2013年發行不超過負債余額的10%金融債券,其中,境外人民幣債券發行余額不超過300億元。據該行年報顯示,2011年實現凈利潤361.29億元;截至去年末,該行凈息差提升40個基點,增幅在同業中處于領先地位。
        銀行業盈利節節高,銀行業融資年年增。盈利與融資相抵,分給股民的錢更少的可憐。股市似乎已成為銀行免費的午餐,卻總看不出何時成為最后的晚餐。資本市場中人自然疑問,銀行的資本擴張之路還要持續多久?據Wind資訊提供的2011年上市銀行年報粗略統計,招行員工人均年收入高達44.74萬元,與2010年數據相比,2011年招行員工人均薪酬增長21%。目前投資者唯一可以期望的是,銀行業通過股份制改造,不良資產狀況真正好轉,別再讓全體國民給銀行不良資產減負了。溫家寶總理調研時指出,銀行獲利太容易,中央已統一思想破壟斷。或許,在政策壓力下,2012銀行股價仍將蟄伏。
        在房地產調控不動搖的政策緊逼下,一季度,房地產股卻逆市而行,領漲領跌,一改調控以來頹勢。這或許應驗了利空出盡是利好的股諺。去年以來,房地產調控,沒有最狠只有更狠。而如今有表述稱,要堅持房地產調控不動搖,但也不會推出新的調控措施。股票市場房地產股隨之暗流涌動。
        中小盤股仍然活躍,但許多投機性強的品種開始逐階下行。在證監會打擊內幕交易、新股發行制度改革的新政下,中小股票的投機性開始降低。據監管層人士透露,最高法和最高檢關于內幕交易的司法解釋即將出臺,關于老鼠倉的擴大認定、操縱市場手法認定的變化等司法解釋在推進。
        2012年政策仍將頻發,市場對消息面變化反應劇烈。無法提前感知消息、把握政策的投資者,不妨多看少動,精選個股,或許二季度,市場將震蕩筑底,但可以為全年收益打好基礎。一季度股市潛龍在淵,人們有理由期盼股市飛龍在天。
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