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    1. 短期理財品收益跳水或殃及中長期
      2012-03-30   作者:衛容之 李柯達  來源:國際金融報
       
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        去年風光無限的銀行理財產品,近期有點星光黯淡。“老爸去交行買銀行理財產品,銀行人員說現在理財產品不多,別折騰了,直接定存,3年期5%,以后利率看降就合算了。”一位網友在新浪微博上引用銀行理財經理的話說。
        據了解,近期的市場上,銀行理財產品不僅數量有所下降,往日的高收益率也難覓蹤影。研究機構指出,這緣于當前通脹形勢趨緩,貨幣市場利率水平下降。“考慮到國內外經濟形勢,這種低收益率的趨勢仍將延續。”上海師范大學金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者采訪時稱,部分較長期限的理財產品或也將受到拖累。

        收益率走低

        “前段時間去銀行購買理財產品,發現已經很難找到年化收益率達到5%以上的短期理財產品了。”一位去年多次購買銀行理財產品的銀行客戶面對記者有些無奈。據其介紹,今年元旦與春節前后,他曾購買過年化收益率在5%以上的短期理財產品。
        這道出了銀行理財產品近期發售的詳情。記者查閱發現,工商銀行發售起訖于2012年3月28日至3月30日的第12期保本型個人人民幣理財產品(40天),預期最高年收益率為4.30%;招商銀行于3月28日發售的2012年電子銀行理財夜市招銀進寶之點貸成金826號理財計劃(43天),預期最高年收益率為4.90%。
        另據普益財富統計數據,今年1月份銀行發行的1個月期限以下產品的平均收益率為4.36%,而2月份該類產品的平均收益率已經下降至4.06%,3月份至今該類產品的收益率進一步下降至3.4%。另外,上周31家銀行共發行了271款理財產品,較前一周減少13款。
        然而按照往常經驗,往年月末、季末,為應付“沖時點”考核,各家銀行紛紛通過提高短期銀行理財產品收益率來拉攏客戶資金。普益財富研究員方瑞曾對《國際金融報》記者解釋,銀行理財產品在募集期間是以“活期存款”形式存在于銀行賬目上。過了這幾天,所募集的資金就要作為理財資金了。因此,為了應付考核,銀行在月末、季末就會加大短期理財產品的銷售。

        資金面寬松

        那么,是誰動了今年第一季度末銀行理財產品的奶酪?
        “主要還是資金面寬松了。”泰隆銀行泰隆學院院長助理游春向記者分析,“去年下半年以來,央行兩度降低存款準備金率,這使得銀行的資金面大大緩解。”
        在此情形下,銀行短期對資金的饑渴也大為緩解。據分析,此前,在貸存比的高壓下,各銀行對資金的需求愿望非常強烈。“從另一個側面說,當時負利率環境卻導致存款對公眾不具有吸引力。”游春說。不過,自今年2月開始,CPI漲幅回落,銀行定期存款的利率也在兩年內首次“轉正”。
        與此同時,數據顯示,反映銀行資金面的上海銀行間同業拆借利率近期也持續回落,市場流動性緊缺的情況得到緩解。其中,其中7天SHIBOR從2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%,降幅近47%,14天SHIBOR和1個月SHIBOR降幅分別達到41.9%和29.3%。
        此外,正回購利率也出現下行苗頭。“3月15日發行的91天正回購的中標利率已下降至3.14%,這是2011年8月18日以來該期限正回購中標利率首次下調。”游春提醒道。據了解,在此次下調之前,2月以來央行曾陸續開展總額1520億元,期限分別為28天和91天的正回購操作,回購利率維持在2.8%和3.16%不變。

        或殃及中長期產品

        分析人士認為,這或許還只是個開頭。
        “銀行設計理財產品時,會重新核算相關的收益。今年不排除市場利率繼續走低,所以目前部分銀行推出的理財產品收益比前期低,而且如果CPI繼續走低,今后理財產品的收益率有可能更低。”一位銀行理財師如是分析。
        不過,也有理財師持相反觀點。“上個月中長期理財產品銷量開始增加,估計下個月短期理財的銷量又要復活了。”在看到國家統計局發布的全國菜價統計數據后,部分理財師推測,隨著全國菜價和油價的上漲,3月的CPI增幅可能會回升。
        “從宏觀經濟的基本面看,無論是國內還是國外,都并不理想。”孫茂輝告訴記者,“這導致銀行理財產品的收益率在今年年內不會有根本性的逆轉,甚至某些產品會有所虧損。”據其分析,央行進一步動用貨幣政策的預期始終存在,或許將導致部分較長期限的理財產品受此拖累。
        “事實上,樓市低迷等因素,對于銀行來說,反過來也制約了其投資渠道。”孫茂輝提出一個“新穎”的觀點。一般認為,投資者在股市低迷、樓市受限的情況下,會紛紛轉向銀行理財產品升值保值。“目前政策層面也看不到放松某些領域信貸的跡象,這將導致銀行缺少高息攬存的意愿。”孫茂輝說。

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