在周二提前發(fā)布的一份講話稿中，美聯(lián)儲主席伯南克肯定了近期歐債局勢緩和給全球市場帶來的積極發(fā)展。但他也表示，當(dāng)前歐洲仍處在艱難時(shí)期。伯南克稱，從最近的壓力測試結(jié)果來看，美國的金融機(jī)構(gòu)對于歐債的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不大。他也暗示，吸取了歷史經(jīng)驗(yàn)的美聯(lián)儲這一次不會輕易逆轉(zhuǎn)貨幣政策。
樂見歐債壓力減輕
“過去幾個(gè)月中，歐洲的金融壓力有所減輕，這使得包括美國在內(nèi)的全球金融市場基調(diào)改善。”伯南克在這份事先披露的講話稿中寫道，他將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三前往美國國會作證。
隨著歐元區(qū)采取了一系列措施來應(yīng)對危機(jī)，歐洲金融市場過去幾個(gè)月出現(xiàn)緩解。歐洲斯托克600指數(shù)自去年9月底以來已累計(jì)反彈25%左右，當(dāng)時(shí)該指數(shù)還在兩年低點(diǎn)。倫敦3個(gè)月銀行間美元拆借利率則從年初的30個(gè)月高點(diǎn)降至目前的0.474%左右。
連希臘這樣的“高危”國家，也能順利從市場上融到資金。20日，希臘發(fā)行了3個(gè)月期國債成功融資13億歐元，利率為4．25％，低于2月份利率水平。
在周三的證詞中，伯南克還就歐債危機(jī)對美國金融機(jī)構(gòu)可能帶來的影響進(jìn)行了分析。他認(rèn)為，美國的金融機(jī)構(gòu)不會有太大的風(fēng)險(xiǎn)。
“最近的測試結(jié)果顯示，美國大銀行的絕大多數(shù)都將繼續(xù)滿足監(jiān)管層對于資本充足率的要求和預(yù)期。”伯南克說。
他表示，美國的金融機(jī)構(gòu)在希臘、葡萄牙等歐元區(qū)外圍國家的風(fēng)險(xiǎn)敞口普遍較為有限。美國銀行業(yè)在歐洲的敞口，大部分集中在德法等歐洲核心國家。此外，伯南克還透露，美國主要貨幣基金持有的歐債敞口只占其總資產(chǎn)的35%。但他也表示，這些基金仍存在“結(jié)構(gòu)性的脆弱”。
據(jù)伯南克透露，大多數(shù)美國的大型銀行都能在歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)以及美國重現(xiàn)衰退的不利情況下保持充足的資本。上周，美聯(lián)儲剛剛公布了最新一輪的銀行壓力測試結(jié)果。結(jié)果顯示，19家大型銀行中，有15家都能在“極度負(fù)面”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下保持高于最低標(biāo)準(zhǔn)的資本金水平。
歐洲需繼續(xù)強(qiáng)化銀行業(yè)
但伯南克也強(qiáng)調(diào)，即便壓力緩解，歐洲的金融和經(jīng)濟(jì)形勢依然非常“艱難”。他特別指出，歐元區(qū)決策者需要進(jìn)一步為銀行業(yè)提供支持，強(qiáng)化銀行業(yè)的“免疫力”。
“危機(jī)更全面的解決方案將要求歐洲銀行體系得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。”伯南克在事先準(zhǔn)備好的證詞中寫道。他表示，歐元區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人必須促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和自身的競爭力，并減少那些重債國的外部失衡。
與伯南克一樣給歐元區(qū)支招的還有美國財(cái)長蓋特納，后者周二在國會作證時(shí)表示，歐洲應(yīng)該避免將重點(diǎn)過多地放在削減短期預(yù)算上，以免令經(jīng)濟(jì)更加艱難。
“財(cái)政整合應(yīng)是以多年逐步改革的方式循序漸進(jìn)地推動。”蓋特納說，“如果每次經(jīng)濟(jì)增長令人失望時(shí)，政府就被迫立刻縮減開支或提高稅收，以彌補(bǔ)增長疲弱形成的赤字缺口，就有可能形成一種緊縮遏制經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)低迷迫使進(jìn)一步財(cái)政緊縮的惡性循環(huán)。”
蓋特納認(rèn)為，財(cái)政改革僅僅是歐債解決方案的一部分。希臘等重債國的經(jīng)濟(jì)改革要取得成功，決策者需要小心平衡金融支持和財(cái)政整固的步調(diào)。他說，改革需要時(shí)間，如果沒有足夠的金融支持使得政府能以可承擔(dān)的利率舉債，又或者利率太高遏制本國經(jīng)濟(jì)增長，改革將很難奏效。
美聯(lián)儲不會重蹈覆轍
伯南克并未直接對美國的貨幣政策走向提供新的指引，但他也強(qiáng)調(diào)，在需要時(shí)，當(dāng)局將采取進(jìn)一步的支持措施。伯南克表示，盡管形勢改善，但美聯(lián)儲將繼續(xù)監(jiān)控歐洲和美國本土的發(fā)展，并在必要時(shí)隨時(shí)準(zhǔn)備采取措施穩(wěn)定美國市場。
自上周美聯(lián)儲的議息會議以來，金融市場已經(jīng)在調(diào)整之前的預(yù)期，認(rèn)為隨著美國經(jīng)濟(jì)改善、歐洲形勢趨穩(wěn)，美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松的可能性有所下降。美國的利率也出現(xiàn)了較為明顯的回升，10年期的國債收益率升至2.374%，為去年10月以來首現(xiàn)。
在被問到近期美國利率上升、一些市場人士認(rèn)為美聯(lián)儲可能不會像承諾的那樣將低利率維持到2014年年底，對此伯南克表示：“我們將繼續(xù)分析已經(jīng)獲得的金融數(shù)據(jù)，（聯(lián)邦公開市場）委員會將密切監(jiān)控事態(tài)的發(fā)展。當(dāng)然，現(xiàn)在是一個(gè)很有意思的時(shí)機(jī)，我們已經(jīng)看到了一些進(jìn)展，但還有很長的路要走。所以我們要繼續(xù)觀察。”
杰弗里斯的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克阿瑟表示，他堅(jiān)信美聯(lián)儲將推出QE3（第三輪量化寬松），但在第二季度之前，當(dāng)局可能不會宣布這一措施。麥克阿瑟說，美聯(lián)儲可能希望將QE3與即將在6月份到期的“扭轉(zhuǎn)操”作進(jìn)行對接。
麥克阿瑟認(rèn)為，伯南克最新的講話，透露出一些很重要的信息，即當(dāng)局不能太快收緊政策。他表示，伯南克希望避免1937年的悲劇，當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)在大蕭條之后第二次陷入衰退。
20日在喬治·華盛頓大學(xué)給學(xué)生講課時(shí)，伯南克表示，美聯(lián)儲已經(jīng)吸取上世紀(jì)“大蕭條”時(shí)期貨幣政策應(yīng)對不力的教訓(xùn)，正在努力完成促就業(yè)和穩(wěn)通脹的雙重使命。他表示，美國貨幣政策當(dāng)局還將密切關(guān)注當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢，貨幣政策不應(yīng)過早逆轉(zhuǎn)。
Pierpont證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦利表示，4月份的美聯(lián)儲會議將是至關(guān)重要的一次會議。他表示，在這次會議之前，美聯(lián)儲可能不愿透露太多下一步的政策動向。斯坦利認(rèn)為，在4月的會議上，美聯(lián)儲可能提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)和利率走勢的新預(yù)期。即便不推出新一輪的QE，當(dāng)局也可能繼續(xù)延續(xù)扭轉(zhuǎn)操作。