在周二提前發(fā)布的一份講話稿中,美聯(lián)儲主席伯南克肯定了近期歐債局勢緩和給全球市場帶來的積極發(fā)展。但他也表示,當(dāng)前歐洲仍處在艱難時(shí)期。伯南克稱,從最近的壓力測試結(jié)果來看,美國的金融機(jī)構(gòu)對于歐債的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不大。他也暗示,吸取了歷史經(jīng)驗(yàn)的美聯(lián)儲這一次不會輕易逆轉(zhuǎn)貨幣政策。
樂見歐債壓力減輕
“過去幾個(gè)月中,歐洲的金融壓力有所減輕,這使得包括美國在內(nèi)的全球金融市場基調(diào)改善。”伯南克在這份事先披露的講話稿中寫道,他將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三前往美國國會作證。
隨著歐元區(qū)采取了一系列措施來應(yīng)對危機(jī),歐洲金融市場過去幾個(gè)月出現(xiàn)緩解。歐洲斯托克600指數(shù)自去年9月底以來已累計(jì)反彈25%左右,當(dāng)時(shí)該指數(shù)還在兩年低點(diǎn)。倫敦3個(gè)月銀行間美元拆借利率則從年初的30個(gè)月高點(diǎn)降至目前的0.474%左右。
連希臘這樣的“高危”國家,也能順利從市場上融到資金。20日,希臘發(fā)行了3個(gè)月期國債成功融資13億歐元,利率為4.25%,低于2月份利率水平。
在周三的證詞中,伯南克還就歐債危機(jī)對美國金融機(jī)構(gòu)可能帶來的影響進(jìn)行了分析。他認(rèn)為,美國的金融機(jī)構(gòu)不會有太大的風(fēng)險(xiǎn)。
“最近的測試結(jié)果顯示,美國大銀行的絕大多數(shù)都將繼續(xù)滿足監(jiān)管層對于資本充足率的要求和預(yù)期。”伯南克說。
他表示,美國的金融機(jī)構(gòu)在希臘、葡萄牙等歐元區(qū)外圍國家的風(fēng)險(xiǎn)敞口普遍較為有限。美國銀行業(yè)在歐洲的敞口,大部分集中在德法等歐洲核心國家。此外,伯南克還透露,美國主要貨幣基金持有的歐債敞口只占其總資產(chǎn)的35%。但他也表示,這些基金仍存在“結(jié)構(gòu)性的脆弱”。
據(jù)伯南克透露,大多數(shù)美國的大型銀行都能在歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)以及美國重現(xiàn)衰退的不利情況下保持充足的資本。上周,美聯(lián)儲剛剛公布了最新一輪的銀行壓力測試結(jié)果。結(jié)果顯示,19家大型銀行中,有15家都能在“極度負(fù)面”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下保持高于最低標(biāo)準(zhǔn)的資本金水平。
歐洲需繼續(xù)強(qiáng)化銀行業(yè)
但伯南克也強(qiáng)調(diào),即便壓力緩解,歐洲的金融和經(jīng)濟(jì)形勢依然非常“艱難”。他特別指出,歐元區(qū)決策者需要進(jìn)一步為銀行業(yè)提供支持,強(qiáng)化銀行業(yè)的“免疫力”。
“危機(jī)更全面的解決方案將要求歐洲銀行體系得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。”伯南克在事先準(zhǔn)備好的證詞中寫道。他表示,歐元區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人必須促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和自身的競爭力,并減少那些重債國的外部失衡。
與伯南克一樣給歐元區(qū)支招的還有美國財(cái)長蓋特納,后者周二在國會作證時(shí)表示,歐洲應(yīng)該避免將重點(diǎn)過多地放在削減短期預(yù)算上,以免令經(jīng)濟(jì)更加艱難。
“財(cái)政整合應(yīng)是以多年逐步改革的方式循序漸進(jìn)地推動。”蓋特納說,“如果每次經(jīng)濟(jì)增長令人失望時(shí),政府就被迫立刻縮減開支或提高稅收,以彌補(bǔ)增長疲弱形成的赤字缺口,就有可能形成一種緊縮遏制經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)低迷迫使進(jìn)一步財(cái)政緊縮的惡性循環(huán)。”
蓋特納認(rèn)為,財(cái)政改革僅僅是歐債解決方案的一部分。希臘等重債國的經(jīng)濟(jì)改革要取得成功,決策者需要小心平衡金融支持和財(cái)政整固的步調(diào)。他說,改革需要時(shí)間,如果沒有足夠的金融支持使得政府能以可承擔(dān)的利率舉債,又或者利率太高遏制本國經(jīng)濟(jì)增長,改革將很難奏效。
美聯(lián)儲不會重蹈覆轍
伯南克并未直接對美國的貨幣政策走向提供新的指引,但他也強(qiáng)調(diào),在需要時(shí),當(dāng)局將采取進(jìn)一步的支持措施。伯南克表示,盡管形勢改善,但美聯(lián)儲將繼續(xù)監(jiān)控歐洲和美國本土的發(fā)展,并在必要時(shí)隨時(shí)準(zhǔn)備采取措施穩(wěn)定美國市場。
自上周美聯(lián)儲的議息會議以來,金融市場已經(jīng)在調(diào)整之前的預(yù)期,認(rèn)為隨著美國經(jīng)濟(jì)改善、歐洲形勢趨穩(wěn),美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松的可能性有所下降。美國的利率也出現(xiàn)了較為明顯的回升,10年期的國債收益率升至2.374%,為去年10月以來首現(xiàn)。
在被問到近期美國利率上升、一些市場人士認(rèn)為美聯(lián)儲可能不會像承諾的那樣將低利率維持到2014年年底,對此伯南克表示:“我們將繼續(xù)分析已經(jīng)獲得的金融數(shù)據(jù),(聯(lián)邦公開市場)委員會將密切監(jiān)控事態(tài)的發(fā)展。當(dāng)然,現(xiàn)在是一個(gè)很有意思的時(shí)機(jī),我們已經(jīng)看到了一些進(jìn)展,但還有很長的路要走。所以我們要繼續(xù)觀察。”
杰弗里斯的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克阿瑟表示,他堅(jiān)信美聯(lián)儲將推出QE3(第三輪量化寬松),但在第二季度之前,當(dāng)局可能不會宣布這一措施。麥克阿瑟說,美聯(lián)儲可能希望將QE3與即將在6月份到期的“扭轉(zhuǎn)操”作進(jìn)行對接。
麥克阿瑟認(rèn)為,伯南克最新的講話,透露出一些很重要的信息,即當(dāng)局不能太快收緊政策。他表示,伯南克希望避免1937年的悲劇,當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)在大蕭條之后第二次陷入衰退。
20日在喬治·華盛頓大學(xué)給學(xué)生講課時(shí),伯南克表示,美聯(lián)儲已經(jīng)吸取上世紀(jì)“大蕭條”時(shí)期貨幣政策應(yīng)對不力的教訓(xùn),正在努力完成促就業(yè)和穩(wěn)通脹的雙重使命。他表示,美國貨幣政策當(dāng)局還將密切關(guān)注當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢,貨幣政策不應(yīng)過早逆轉(zhuǎn)。
Pierpont證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦利表示,4月份的美聯(lián)儲會議將是至關(guān)重要的一次會議。他表示,在這次會議之前,美聯(lián)儲可能不愿透露太多下一步的政策動向。斯坦利認(rèn)為,在4月的會議上,美聯(lián)儲可能提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)和利率走勢的新預(yù)期。即便不推出新一輪的QE,當(dāng)局也可能繼續(xù)延續(xù)扭轉(zhuǎn)操作。