本周，在房地產(chǎn)價(jià)格仍有下調(diào)空間的消息影響下，國內(nèi)期貨市場呈現(xiàn)出沖高回落的行情特征。從今后一段時(shí)間看，房地產(chǎn)調(diào)控仍將持續(xù)，穩(wěn)健的貨幣政策仍然難以改變，歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)仍然難以從根本上解除，這些不確定因素都會(huì)對國內(nèi)期價(jià)產(chǎn)生不同程度抑制作用。
　　其一，國內(nèi)金融政策難以放松。盡管2012年2月央行將銀行存準(zhǔn)率降低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，但由于控制物價(jià)同樣是今年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一，加上輸入性通脹的存在，下半年控制物價(jià)調(diào)控任務(wù)依然非常艱巨。所以我們認(rèn)為，盡管今后仍有降準(zhǔn)可能，但2012年降息的希望微乎其微。
　　其二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化現(xiàn)象將繼續(xù)存在。2012年以來，實(shí)體企業(yè)普遍面臨原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力工資提高而產(chǎn)品銷售價(jià)格難以上調(diào)的困境，現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營困難，部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金開始轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化現(xiàn)象嚴(yán)重。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化會(huì)影響到商品消費(fèi)，這將長期制約國內(nèi)商品價(jià)格上漲高度。
　　其三，盡管以希臘為代表的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)得到緩解，但導(dǎo)致歐洲各國出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的根本性因素仍未根除，今后一段時(shí)間，隨著意大利、西班牙等歐洲國家主權(quán)債務(wù)到期，這些不確定因素仍會(huì)影響到投資者信心。
　　綜上所述，我們認(rèn)為，近期國內(nèi)外期貨市場單邊上漲的條件仍不具備，震蕩整理仍為近階段市場運(yùn)行的主要特征。而目前來看，市場仍處于震蕩區(qū)間的上沿附近，短期建議場內(nèi)多頭及時(shí)獲利平倉，場外資金逢高少量做空。