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    1. 量化寬松機會渺茫 美元繼續(xù)看漲
      2012-03-13   作者:鄭步春  來源:每日經(jīng)濟新聞
       
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        因上周五美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)較好,美元遂一舉收復(fù)上周四大跌失地,本周一美元沖高回落,盤中創(chuàng)1月18日以來的新高。截至周一17:30,美指暫回落至79.899點,整體上仍顯強勢。本周焦點為美聯(lián)儲、日本央行利率會議,估計前者才是焦點,因市場必觀望美聯(lián)儲在量化寬松方面的傾向。從基本面看,目前美元漲勢有漸入佳境可能,量化寬松機會不斷下降,故可繼續(xù)看漲。

        美聯(lián)儲QE3機會再降

        上周五美國公布數(shù)據(jù)顯示,2月份非農(nóng)就業(yè)人口增22.7萬,優(yōu)于預(yù)期的增21萬,失業(yè)率則一如預(yù)期維持在8.3%的相對低位不變。除此之外,美國公布的1月貿(mào)易赤字為526億美元,但投資者理解成美國需求強勁,所以該指標未能壓制美元。
        失業(yè)率雖未優(yōu)于預(yù)期,卻是近幾個月來最低的。另外,上周五就業(yè)指標的分項指標顯示,目前美國全職工作人員開始顯著增加,而這將有利于未來失業(yè)率維持下降通道。
        從上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)看,美聯(lián)儲本周利率會議的會后聲明極可能不再提示QE3或不再提示其他變通的量化寬松措施。如果事情真是這樣,那么美元本輪漲勢仍將延續(xù)。美聯(lián)儲會議將于北京時間周四凌晨2:15結(jié)束,投資者可注意這個節(jié)點,美元走勢可能波動加劇。
        除經(jīng)濟指標推升美元外,歐債方面些微利空也助漲美元,因其打壓歐元及高收益幣種。

        希臘換債結(jié)果難令人釋懷

        上周五稍早,希臘公布的私人債權(quán)人參與換債比例達85.8%。雖然該比例較高,但一方面是利好出盡,另一方面是該比例沒令人驚喜之處,所以綜合作用仍是打壓歐元并支撐美元。
        周五稍晚,評級機構(gòu)惠譽果然將希臘評級自C下調(diào)至 “限制性違約”評級。除評級公司降低希臘評級外,歐元另受“國際掉期業(yè)務(wù)及衍生投資工具協(xié)會(ISDA)”裁定的沖擊,因ISDA成員全票通過一項聲明稱,“希臘迫使部分私人部門債權(quán)人參與其債務(wù)置換方案的做法觸發(fā)了信用違約掉期(CDS)合約的賠付。”也就是說,部分購買CDS者將獲得賠付。
        歐元區(qū)財長會議將于本周一至周二舉行,該會議將決定是否啟動“集體行動條款”以強制不同意換債的私人債權(quán)人參與換債計劃。如果此事通過,則還將決定是否向希臘發(fā)放1300億歐元第二輪援助資金。
        不管如何,畢竟目前希臘已經(jīng)向獲得1300億歐元第二輪援助資金更邁進一步,只是投資者仍然難以釋懷,因鮮有人相信該國將從此“太平”。上周五有數(shù)據(jù)顯示,希臘去年第四季GDP同比大降7.5%。
        當希臘問題關(guān)注度暫時下降時,投資者注意力自然而然轉(zhuǎn)向其他債務(wù)麻煩國,所以歐債憂慮斷不會消失,這種憂慮只可能階段性波動。

        日元中線未跌到位

        日元本輪殺跌持續(xù)時間已久,幅度較大。上周初日元曾一度抵抗,但后半周大幅滑落,上周五最低滑落至82.64日元兌1美元,較起跌點的76.01日元已累計貶去了8.72%,該幅度十分驚人。本周一,日元暫維持窄幅波動局面,同上時間暫報82.27日元。造成日元殺跌因素錯綜,歸納起來有以下幾點:首先是日本經(jīng)濟復(fù)蘇無力,這使日本當局追加量化寬松規(guī)模;其次是日本當局更傾向于干預(yù)匯率;第三是歐債危機暫時不太激烈,并使得避險情緒有所回落;第四是人民幣有停止升值可能,如此或引發(fā)日元競爭性貶值;第五是國際油價似乎習慣于維持在高位,這顯然打擊缺少能源的日本經(jīng)濟。
        本周一至周二,日本央行將舉行利率會議。由于上個月日本央行利率會議剛剛追加了10萬億日元量化寬松規(guī)模,所以這次一般會暫停追加,但這種暫時的、技術(shù)性的暫停,還難以構(gòu)成日元的支撐因素。
        日元短線貶值太多,也不排除出現(xiàn)些回升的機會,但中線弱勢或難改觀,因上述原因暫時都會維持。從月線級別看K線,日元前一波升勢持續(xù)了56個月之久,目前月線僅僅跌了兩個月,加上美元強勢特征明顯,故本輪回落可能遠遠沒有到位,未來有可能輾轉(zhuǎn)跌到90日元一帶。
        對此投資者不可不防,在操作上宜短線回避過分殺跌,但可逢高布空日元。如果要避險,可能美元是更好標的,因美元既能在混亂中獨善其身,又可能較其他主要經(jīng)濟體更早加息。

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