A股市場(chǎng)已進(jìn)入年報(bào)最為集中的階段，而從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，目前估值最低的板塊應(yīng)該是銀行板塊。從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與相應(yīng)的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年度銀行業(yè)仍然保持較為明顯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、年報(bào)向好可以預(yù)期。因此，筆者認(rèn)為，目前，一些品種估值風(fēng)險(xiǎn)開始體現(xiàn)，而從銀行板塊來(lái)看，其所具有的業(yè)績(jī)預(yù)期、價(jià)值政策引導(dǎo)等因素仍然相對(duì)較好，在銀行板塊年報(bào)中尋找交易性機(jī)會(huì)存在一定的策略因素支撐。
　　從銀行板塊的行業(yè)情況來(lái)看，銀行業(yè)高景氣特征明顯。筆者認(rèn)為，銀行板塊會(huì)有較佳的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，在波動(dòng)中逢低關(guān)注年報(bào)所體現(xiàn)的交易性機(jī)會(huì)具有業(yè)績(jī)因素支撐。
　　從政策引導(dǎo)方面來(lái)看，管理層倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念仍可能不時(shí)提出，通過市場(chǎng)軌跡研究發(fā)現(xiàn)，管理層在2月份多次提及價(jià)值投資引導(dǎo)，這可以理解為中國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)值取向的變化。而運(yùn)用到證券市場(chǎng)，其政策引導(dǎo)的連續(xù)性或仍有可能。從目前A股市場(chǎng)來(lái)看，銀行板塊的PE、PB等均進(jìn)入到一個(gè)相對(duì)合理的價(jià)值估值區(qū)間，其估值水平與國(guó)際同行業(yè)公司相比已具可比性，只是分紅回報(bào)仍需提升。
　　從管理層分紅引導(dǎo)來(lái)看，銀行業(yè)或有分紅引領(lǐng)，因此選擇其業(yè)績(jī)預(yù)期增長(zhǎng)明顯，且歷史股東回報(bào)較為注重的公司，逢低把握，就有可能取得時(shí)點(diǎn)性交易性機(jī)會(huì)的波動(dòng)。筆者認(rèn)為，部分銀行品種存在一定的交易性機(jī)會(huì)，而之所以定義為交易性機(jī)會(huì)，主要原因還是市場(chǎng)成交難以持續(xù)推動(dòng)銀行指標(biāo)股的連續(xù)性，而如果配合股期指數(shù)波動(dòng)加之上述因素的結(jié)合，或更能把握其品種機(jī)會(huì)。
　　筆者認(rèn)為，采取因素波動(dòng)的交易性機(jī)會(huì)是主要原則。對(duì)于銀行板塊的波動(dòng)性把握，筆者建議從量、價(jià)、時(shí)、空及機(jī)構(gòu)配置變化上進(jìn)行。比如，某銀行自去年底以來(lái)，其成交量多次放大明顯，而從股東變化來(lái)看，去年1-3季度報(bào)表均顯示有新基金介入的軌跡，因此這類銀行品種，在年報(bào)即將公布的關(guān)口，可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)加分紅兩因素的短期影響，而體現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)，把握交易性機(jī)會(huì)存在可能性。
　　總體來(lái)看，筆者認(rèn)為，銀行板塊作為A股市場(chǎng)權(quán)重與業(yè)績(jī)估值優(yōu)勢(shì)明顯的板塊，其在年報(bào)密集公布期，存在業(yè)績(jī)報(bào)表、分紅因素預(yù)期與期指波動(dòng)等因素性影響，其交易性機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)，選擇其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯、分紅預(yù)期較強(qiáng)或?qū)χ笖?shù)杠桿作用明顯的龍頭性公司，不失為階段內(nèi)時(shí)點(diǎn)性交易把握的策略。但由于銀行業(yè)有可能在今年面臨一些政策性改變、緊密行業(yè)調(diào)整及投資變化的影響，加之市場(chǎng)量能變化對(duì)指標(biāo)股的連續(xù)推動(dòng)力有限，因此在把握交易性機(jī)會(huì)的同時(shí)，不宜對(duì)其波動(dòng)連續(xù)性過于樂觀。
　　(作者聲明：在本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒有任何利害關(guān)系。本文觀點(diǎn)僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)