昨日A股市場沖高回落，滬指收出倒T形日K線，成交再創(chuàng)本輪反彈新高，顯示短線壓力加劇。上周A股市場放量拉升，周五突破了前期楔形上升通道上軌并站上半年線，呈現(xiàn)加速上漲格局。從昨日的盤面來看，指數(shù)在接近去年11月份成交密集區(qū)域時(shí)面臨較大阻力，短期內(nèi)有回調(diào)蓄勢的要求。但從中期來看，有利因素相對(duì)占優(yōu)，反彈格局無憂。
市場環(huán)境明顯轉(zhuǎn)暖
首先，政策面上，上周央行降低存款準(zhǔn)備金率明確了市場關(guān)于政策微調(diào)的預(yù)期。流動(dòng)性釋放的信號(hào)進(jìn)一步激發(fā)指數(shù)加速上揚(yáng)。同時(shí)，兩會(huì)即將召開，政策受益板塊受到市場普遍關(guān)注，產(chǎn)業(yè)政策的頒布對(duì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)利好，并推動(dòng)行業(yè)內(nèi)上市公司股價(jià)上漲。另外，近期房地產(chǎn)市場堅(jiān)冰似有融化跡象。雖然中央及地方都在大方向上堅(jiān)持樓市調(diào)控政策不動(dòng)搖，但部分地方房地產(chǎn)政策已出現(xiàn)試探性松動(dòng)，部分地區(qū)樓市成交也有所回暖，市場預(yù)期有所改變。這從近期房地產(chǎn)上市公司的價(jià)格表現(xiàn)也可窺得一二。總體來看，政策的回暖已經(jīng)較為明確，對(duì)于市場預(yù)期的導(dǎo)向性作用逐漸加強(qiáng)。
其次，流動(dòng)性方面，年初資金面緊張的局面將有所好轉(zhuǎn)。一方面，央行降準(zhǔn)將一次性釋放流動(dòng)性4000億元，而3、4月份又是全年中資金活躍度較高的時(shí)段，資金面將得到改善。另一方面，近期基金密集發(fā)行，僅本周就有29只新基金集中發(fā)售，逼近歷史高點(diǎn)。而年初以來已發(fā)行近50只新基金，屆時(shí)將有數(shù)百億資金注入市場。另外，連續(xù)減倉兩周的公募基金上周出現(xiàn)集體加倉。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)估算，偏股型基金倉位相對(duì)于一周前上升0.14%，股票型基金增倉幅度更大。公募基金的轉(zhuǎn)向也會(huì)為市場帶來一定的資金增量。
第三，外圍市場方面，近兩周公布的美國現(xiàn)房和新房銷售、房屋價(jià)格增速以及與房屋相關(guān)的信貸增速等數(shù)據(jù)均顯示美國房地產(chǎn)市場延續(xù)著緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程。另外，美國2月消費(fèi)者信心指數(shù)也創(chuàng)出了一年來的新高。歐洲方面，本周歐央行將啟動(dòng)第二輪再融資操作，預(yù)計(jì)將繼續(xù)緩解歐元區(qū)銀行信貸緊縮和流動(dòng)性緊張的局面。而近期歐美股市的持續(xù)向好也印證了市場對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的淡化。
回調(diào)關(guān)注熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換
整體來看，目前市場運(yùn)行的量價(jià)配合合理，中期運(yùn)行趨勢不改。但從短期來看，滬指前期高點(diǎn)2500點(diǎn)附近成交密集，套牢盤眾多，指數(shù)在此區(qū)間承壓較大，獲利盤和套牢盤的集中拋售將拖累指數(shù)連續(xù)上行的腳步。昨日滬指跳空高開，截至收盤仍有5點(diǎn)跳空缺口尚未回補(bǔ)，短期來看，指數(shù)有補(bǔ)缺并回踩半年線整理蓄勢的要求。
值得注意的是，兩會(huì)期間市場處于政策敏感時(shí)期，近期熱議的保薦制度以及新股發(fā)行制度或?qū)⒈惶峒埃Y本市場發(fā)行制度的完善將進(jìn)一步推進(jìn)市場表現(xiàn)趨于理性，并對(duì)投機(jī)行為有所打擊，部分名不副實(shí)的成長類企業(yè)價(jià)格有可能受到壓制。
從操作上看，短期內(nèi)我們建議前期漲幅過大的個(gè)股可適當(dāng)逢高獲利了結(jié)，在指數(shù)回調(diào)后可再次介入。在資產(chǎn)配置方面，我們建議關(guān)注三條主線。首先，中小盤、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已連續(xù)四周漲幅超越大盤權(quán)重板塊，從風(fēng)格輪動(dòng)的角度看，近期市場熱點(diǎn)或出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，可適當(dāng)關(guān)注估值具備優(yōu)勢的價(jià)值藍(lán)籌板塊，如銀行、地產(chǎn)、汽車等；其次，兩會(huì)召開期間，符合國家轉(zhuǎn)型要求以及受政策扶持的板塊如新能源、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)林牧漁、西部大開發(fā)等板塊值得關(guān)注；第三，近期伊朗局勢緊張導(dǎo)致石油價(jià)格持續(xù)上漲，煤炭石油等資源類板塊可加以關(guān)注。