昨日是央行年內(nèi)首次公布降準(zhǔn)消息后的第一個(gè)交易日，滬深兩市雙雙以超過1%的幅度高開，并在早盤窄幅盤整。但午后，隨著市場資金大幅凈流出，滬深兩市漲幅迅速收窄，最終收?qǐng)?bào)2363.60點(diǎn)和9616.65點(diǎn)，漲幅分別為0.27%和0.01%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此番降準(zhǔn)釋放約4000億元流動(dòng)性，給市場帶來的正面影響顯然更多地體現(xiàn)在心理層面，A股長期走好仍有賴基本面的真正改善。
首先，本次降準(zhǔn)并不意味著貨幣政策迎來放松時(shí)期。繼2011年11月30日之后，央行近三年第二次調(diào)降存準(zhǔn)率，被市場視為存準(zhǔn)率進(jìn)入下降通道的一次確認(rèn)。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，年內(nèi)存準(zhǔn)率仍有2至3次的下調(diào)空間。
但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，調(diào)降存準(zhǔn)率并不意味著貨幣政策就此進(jìn)入放松時(shí)期。對(duì)于全年政策面的動(dòng)向和其對(duì)Ａ股市場的影響，各大機(jī)構(gòu)的預(yù)判在總體樂觀的同時(shí)又顯得相對(duì)謹(jǐn)慎。
其次，1月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期較為明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管1月份PMI為50.5%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到2012年房地產(chǎn)投資將有所下滑、出口回落趨勢已基本確定，專家預(yù)計(jì)2012年上半年中國經(jīng)濟(jì)仍將維持下滑態(tài)勢，但趨勢可能會(huì)趨緩。1月份PPI同比增幅下降至0.7%，創(chuàng)下26個(gè)月新低，客觀反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求趨弱的態(tài)勢以及企業(yè)面臨的生存壓力。
另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月15日已披露2011年度業(yè)績預(yù)告的1540家上市公司中，預(yù)降或預(yù)虧的比例接近三分之一。這種宏觀經(jīng)濟(jì)在上市公司業(yè)績的反應(yīng)，同樣值得引起警惕。
因此，分析人士認(rèn)為，受到房地產(chǎn)投資下滑等因素的拖累，今年經(jīng)濟(jì)整體形勢不容樂觀，基本面或呈“Ｌ”形走勢。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的弱平衡下，Ａ股市場或?qū)⒏嗟乇憩F(xiàn)為震蕩走勢。
最后，近期大量的限售股減持也使得市場對(duì)未來的走勢持有謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。畢竟這些大小非減持的籌碼一旦釋放，將迅速消耗存底資金，進(jìn)而使得A股的持續(xù)上漲缺乏資金面的支撐。因此，昨日大盤高開后因?yàn)楦L(fēng)買盤不足而沖高走低，這意味著半年線的收復(fù)不會(huì)一蹴而就。
值得關(guān)注的是，在貨幣政策進(jìn)一步微調(diào)的同時(shí)，A股市場面臨的內(nèi)外環(huán)境也正逐步改善。希臘二次救援落實(shí)在即，令歐債危機(jī)趨于平穩(wěn)。管理層積極引導(dǎo)養(yǎng)老金入市，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司完善分紅制度，也在一定程度上給逐漸企穩(wěn)的A股提供了支持。