在經歷去年年末一輪痛苦的殺跌之后,今年以來新能源板塊走出一波頗有聲勢的反彈行情。但由于相關上市公司,尤其是光伏產業的整體盈利能力大幅下滑,多家券商認為,新能源板塊長期難言反轉,短期應警惕反彈終結風險。 平安證券就指出,最近兩周的光伏行業仍是階段性行情,全年形勢復雜而不樂觀。美股和港股由于估值較低,反彈幅度也較大,A股光伏板塊也有上漲,但是在基本面尚未觀察到上升拐點之時,應注意反彈結束的風險。 民生證券則認為,近期光伏行業出現小幅反彈趨勢,主要受益于德國4月份前搶裝和多晶硅價格觸底回升。2月份訂單較為飽滿,短期反彈趨勢確定。 據民生證券介紹,歐洲地區光伏產業下游企業一般庫存保持1至1.5月,由于去年四季度德國3GW的爆發式裝機和對于4月補貼下調的擔憂而引發的搶裝,現在一線廠商歐洲地區庫存已降到較低位。一線廠商的開工率由四季度的
70%上升至 90%左右,二線廠商的開工率由四季度的
40%上升至60-70%。 但長期來看,民生證券認為,由于2011年產能的釋放和下游需求并未有相應增長,2012全年市場維持供大于求格局。光伏行業2012年剩余產能與裝機量之比例有望由42%降低至38%,但累計庫存仍然面臨高位,廠商面臨收入和利潤大幅下降壓力,行業洗牌期仍將維持一段時間。 多晶硅價格是影響國內光伏企業盈利的重要因素,華泰聯合證券認為,在趨勢若不考慮中國對美國實行反傾銷,則多晶硅均價應會維持在每千克35美元以下;硅片價格經過一個多季度的虧損經營后,開始小幅向上;組件漲價的乏力,說明終端供給及庫存壓力依然存在,中游企業的盈利能力可能受到上下游的雙重壓制。 對于這個問題,方正證券也認為,本周多晶硅均價繼續上漲,雖短期已筑底,但后市仍取決于下游庫存消化以及實際需求趨勢,并且硅片、組件等環節價格未來提升空間非常有限,整體產業鏈仍處于低谷狀態。全球各地區補貼的不斷下調進一步壓制了系統價格的回升,待行業供需失衡格局未有根本性打破之前,仍將維持這種底部震蕩態勢。 在個股方面,華鑫證券看好具備新技術的相關企業,其研報指出,光伏行業出現了一定的新技術和新變化。首先,準單晶技術的推廣有望釋放準單晶爐需求,關注精功科技。其次,金剛石切割技術已經逐步從剖方領域進入到了切片領域,這為金剛石切線耗材技術提供新市場,關注豫金剛石。高效率產品需求增長將拉動減反膜需求,從而提升減反膜市場滲透率,關注亞瑪頓。
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