交銀添利、交銀貨幣基金經理林洪鈞日前表示,未來十年中國經濟是轉型的十年,中國的利率產品慢牛行情或是最可能在2012年演繹的情形。
林洪鈞表示,通脹回落路徑的逐漸明晰以及經濟不斷放緩的走勢是利率產品上漲的兩個基本支撐,而對政策的預期更是推低國債收益率的主要動力。目前市場對政策的預期在十年期國債走勢上已經得到了極為充分的反映。
林洪鈞認為,年內十年期國債利率的繼續下行動力預計來自于貨幣政策的繼續放松,例如存準的連續下降。然而,由于前期預期提前量打的太足,市場預期與實際政策演變的時間差可能會給債券市場帶來一定的震蕩。短期內對經濟下滑階段性到底的預期以及市場對信貸的期待是制約利率產品行情向縱深演繹的另外兩個因素。