新年伊始，作為文化產業重點發展領域，傳媒板塊被眾多券商圈點透視。多數機構認為2012年三網融合、動漫產業、影視制作領域均有較好的投資機會。
三網融合試點城市增多
2011年12月31日，國務院辦公廳下發《關于印發三網融合第二階段試點地區(城市)名單的通知》，三網融合第二批試點城市公布。天津、重慶兩個直轄市、浙江寧波市一個計劃單列市、22個省會城市以及其他17個城市進入該名單。銀河證券發布的報告點評稱：
根據2010年1月13日國務院常務會議提出的三網融合階段性目標，第一階段是2010-2012年，重點開展廣電和電信業務雙向進入試點；2013-2015年，總結推廣試點經驗，全面實現三網融合發展。
相比第一批試點的12個城市，第二批試點城市達到42個，試點城市數量翻了3倍多，這表明三網融合并非停滯不前，而是正走在既定道路上，2013年有望在全國全面鋪開。
從此次試點名單的數量來看，試點城市并沒有受到大幅的壓縮。這體現三個因素：地方政府參與三網融合試點的熱情很高；無論是電信的寬帶領域，還是在廣電的視頻領域，打破壟斷是大勢所趨；對有線網絡而言，早開放比晚開放更有利，拖延競爭其實是“溫水煮青蛙”。
作為對等的開放，我們認為電信運營商也應該放開骨干網牌照，以實現在寬帶接入領域真正公平的競爭。
在我們近期的一系列周報中，我們均強調傳媒板塊短期明確的投資機會主要集中在三網融合領域。三網融合利好三大板塊：新媒體渠道(IPTV和網絡視頻)、影視劇內容板塊、廣電上游軟件和設備板塊。百視通最直接受益，數碼視訊、初靈信息間接受益，另外我們建議關注有線網絡重組的公司：天威視訊和武漢塑料。在三網融合的競爭壓力下，一省一網的進程肯定會加快。
兩稅政策扶持動漫產業發展
對于財政部、國家稅務總局下發的《關于扶持動漫產業發展增值稅、營業稅政策的通知》，中投證券發布的報告點評稱：
此次政策是對2009年優惠政策的延續，表明政府對動漫產業支持的延續，將利好國產動漫產業和企業的發展。
從兩次政策具體內容來看，我們認為主要有兩處差異：一是此次政策沒有提到所得稅相關優惠，而2009年提出“經認定的動漫企業自主開發、生產動漫產品，可申請享受國家現行鼓勵軟件產業發展的所得稅優惠政策”。從這塊來看，優惠支持力度較此前并未加大；二是在營業稅部分，增加了“動漫企業在境內轉讓動漫版權交易收入(包括動漫品牌、形象或內容的授權及再授權)”這一部分的優惠，說明版權收入受到更大的重視和支持。
此次政策出臺對奧飛動漫短期業績暫無顯著影響。一方面，公司自2009年以來已有部分業務在享受增值稅和營業稅的優惠政策，此次政策的出臺只是延續了公司所享有的優惠支持；另一方面，在所得稅方面，公司在廣東省內獲得了一定的優惠政策，其所得稅率基本維持在15%左右，而此次政策并未涉及所得稅，因此公司所得稅方面暫未得到進一步的支持。
國產大片笑傲賀歲檔
國聯證券認為：傳媒板塊近期最大的熱點來自于影視行業。
該券商發布的報告表示：
首先是樂視網的業績預增公告，同比大幅上漲78%-90%，作為A股唯一的互聯網概念股，其上市后的業績持續快速大增，給整個板塊注入了不少活力。另外，整個賀歲檔，《金陵十三釵》上映一周就已經突破了4億元票房。而《龍門飛甲》也已經突破了3億元的票房，最終可能突破6億元票房。甚至連徐靜蕾執導的《親密敵人》也已經突破6000萬元，中國的電影上演了最后瘋狂。
截至2011年12月31日，國內一共有近20部電影票房過億，在最后兩個月成功達到年度130億元的目標。正在上映的《金陵十三釵》以4.5億元的票房當上年度國產片票房冠軍，然后是《建黨偉業》4.1億元，《龍門飛甲》近4億元。國內票房檔期集中的現象也愈加明顯，可見看電影已經成為了一種消費習慣。而從搜索方面來看，節假效應也非常明顯。
回顧2011年，對于傳媒板塊來說，行情呈現出一種先低后高走勢，特別是伴隨著10月份召開的六中全會，整個文化板塊呈現出一種高度繁榮的景況，黑馬股不斷出現，白馬股也是穩步前進。而對于2012年的傳媒板塊投資邏輯，我們堅持“穩健”為先，業績為先，我們重點推薦藍色光標、省廣股份、捷成股份和百視通。
兩令實施無礙電視行業發展
當前“限廣令”和“限娛令”都已正式實施，齊魯證券認為，這雖然對電視業生態有所改變，但并未影響電視廣告穩健增長。
該券商發布的報告分析稱：首先，限廣令禁止各衛視黃金時段電視劇插播廣告，但各衛視通過延長兩集間廣告時間、劇場冠名、舍棄片尾等方式力保總廣告時長不受影響；其次，限娛令進一步提升衛視對電視劇的依賴度：闊別6年之后，電視劇重回湖南衛視黃金檔，表明衛視在集中資源主打優勢娛樂節目的基礎上，進一步加強對電視劇的投入，各衛視競爭對電視劇的依賴度有望持續提高。
經過初步統計，2011年全國電影總票房已達130億，故事片產量超過500部，全國平均每天新增銀幕9塊，城市影院銀幕數已超過9000塊。
1月第一周，傳媒板塊跑贏大盤，板塊當周下跌-3.78%，領先于深圳綜指-5.46%和創業板指數-8.29%的周跌幅。我們認為，新媒體中，尤其是影視行業依然保持較高的景氣度，體現在股價上的表現為：電視劇制作企業華策影視和掌握大量影視劇版權的樂視網股價依然堅挺，因此我們給予影視制作企業“超配”的投資建議。
我們給予傳媒板塊“增持”評級，建議持續關注影視劇制作公司和廣告類公司，如華誼兄弟、華策影視、藍色光標、中視傳媒、省廣股份等。
