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    1. 2012看好原油有色 化工品仍低迷
      2012-01-20   作者:記者 李唐寧/北京報道  來源:經濟參考報
       
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          2011年,金屬、能源化工品價格劇烈波動。展望2012年,接受《經濟參考報》記者采訪的期貨分析師認為,得益于發展中國家的經濟增長以及世界經濟繼續復蘇,原油全年均價或將呈現小幅攀升勢頭,有色金屬價格震蕩重心將普遍上移,在需求面疲弱制約下,化工品2012年走勢仍不容樂觀。

        原油:謹慎樂觀 小幅攀升

        在伊朗問題影響下,國際油價迎來新年“開門紅”。業內人士預計,原油價格2012年仍有望保持上漲,但受宏觀經濟、地緣政治和實際供需基本面因素的影響,原油價格走勢也存在諸多變數。
        光大期貨分析師唐嘉賓認為,對2012年原油市場而言,行情的發展仍然受到諸多因素的影響,但在目前世界原油供應總體保持充足的狀態下,各國的原油需求對行情走勢起到了重要作用。
        唐嘉賓分析,整體來說,正常情況下2012年世界原油需求總體穩中有升。
        首先,美國經濟正處于緩慢復蘇階段,美聯儲正試圖調整其政策傳達策略,而這可能是其朝放松貨幣政策邁出的重要一步。2012年為美國的大選之年,為贏得民眾支持,執政黨很可能繼續實施工資稅減稅、緊急失業福利政策以及其他提振經濟的措施。歐洲方面,盡管2011年遭遇重重危機和諸多困境,但歐洲原油需求較前兩年也僅僅是小幅下調,目前其需求量依然占世界的15%。
        其次,中國經濟軟著陸的可能性增大。2012年GDP普遍預期增速為8%,而CPI也拐頭向下,我國開始實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,把拉動內需、關注民生作為未來經濟發展的重點,同時針對微小企業推出一系列輔助措施。因此,中國原油需求有望保持穩定。
        對于影響油價的關鍵因素,唐嘉賓分析:2012年最大的不確定性莫過于歐債危機和伊朗問題。若歐債問題得以緩解,伊朗戰事不爆發,基于對原油需求和供應的判斷,原油全年均價或小幅攀升至105-110美元/桶。若伊朗戰事爆發,以其在油市中的重要地位,油價短時間可能飆升至120美元/桶以上。
        國際機構對2012年全年的油價走勢也普遍持謹慎樂觀態度。
        高盛預計,今年年底布倫特原油將上漲至每桶127.50美元,2012年全年的均價預計為120美元,因為全球經濟增速足以對石油消費構成支撐。
        法國興業銀行近期則建議投資者買進布倫特原油期貨,他們認為2012年原油期貨的均價將達到每桶110美元。
        但也有機構指出,任何原油供應方面的“重大中斷”都可能是短暫的,其對油價的拉動作用都會被美國戰略原油儲備的釋放所抵消。摩根士丹利近期發布報告稱,對于布倫特原油來說,任何因供應面擔憂引發的價格飆升都可能是賣出機會。

        化工品:需求仍處低迷期

        2011年國內化工品整體呈現沖高回落態勢,橡膠從43000元/噸以上高位跌至23000元/噸以下,PTA從12200元/噸跌至8000元/噸附近,而塑料也從12200元/噸以上一度跌至8500元/噸以下,PVC則回到7000以下運行。
        分析人士預計,2012年化工行業需求將處于低迷期,炒作的熱點并不多,但因2012年市場充滿變數,化工品上半年有可能演繹階段性反彈行情。
        永安期貨分析師龐春燕認為,經過一年的持續下行,化工品市場泡沫已經被擠出,而考慮到中央經濟會議“穩增長”的基調,未來價格走勢將更加貼近市場、貼近成本。預期2012年上半年化工品將整體維持震蕩格局,甚至可能在股市帶動下有所反彈,但是下半年PTA和LLDPE都將迎來產能釋放,供應壓力將逐漸顯現,外加需求面很難快速恢復,預計行情將維持不溫不火狀態,價格下行風險將加大(具體下跌空間需參考原油價格)。

         有色金屬:震蕩重心將上移

        在債務危機以及全球經濟復蘇步伐放緩等利空因素沖擊下,有色金屬價格在2011年下半年受挫下行。對于2012年上半年走勢,分析人士指出,在利空因素有所消耗以及基本面改觀等影響下,有色金屬價格震蕩重心將普遍上移。 
        銀河期貨有色金屬研究員何珊認為,2011年國內廢銅短缺對中國銅產量的影響將延續到2012年,今年銅產量增長仍將受限,且產能釋放需要時間。而從消費層面來看,如果2012年各國經濟實現軟著陸,全球GDP保持在3%以上,那么全球銅消費增幅將在2%以上,全球銅市基本面還將面臨20萬噸左右的短缺,這將對銅價形成支撐。
        相對于銅,鋁的金融屬性明顯偏弱。何珊指出,從基本面來看,2012年全球鋁市場將依然維持供應過剩,且同比有所增加。但2012年上半年,鋁價下跌及原材料成本上漲、鋁廠減產及新產能投產受限、下游企業補庫等基本面利好因素疊加,國內貨幣政策也有望出現適度寬松,鋁價在春節前后走出反彈或向上行情的概率較大。
        盡管2012年全球鋅供給過剩局面難改,但何珊認為,今年上半年鋅價的震蕩重心將較2011年四季度有所上移。首先,2011年下半年國內新增鋅冶煉產能投產,這意味著2012年的鋅冶煉產能將有所擴張。其次,如果全球經濟復蘇步伐能保持向前,將提振鋅下游需求,緩解鋅市供需過剩局面。
        相比之下,全球鉛市場供需過剩的狀況在今年將有所收窄。根據國際鉛鋅小組預測,全球鉛市過剩將在9.7萬噸左右,2012年鉛供應增長3.1%,需求增長4%。何珊認為,從供需面來看,鉛價今年下行空間不大,上行空間相對潛力較大。

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