在2011年的熊市當中,公募基金重傷倒地,行業整體規模縮水,多只基金也逼近了“清盤”紅線。而向來作為“好學生”的私募基金也受傷頗深,“非正常死亡”的案例更是明顯增多。
62只公募基金逼近“清盤”紅線
截至2011年12月31日,上證綜指全年累計下跌21.68%,深證成指全年累計下跌28.41%。覆巢之下無完卵,在這一年的熊市當中,公募基金再次遭遇了全行業的大幅度的虧損,整體跌幅超過了25%。公募基金行業整體資產管理規模縮水12.45%,其中更是有62只基金逼近清盤邊緣。
Wind統計顯示,截至2011年12月31日,來自37家基金公司的高達62只開放式基金的資產管理規模在1億元以下;而2010年末,資產規模在1億元以下的基金僅有19只。
從單只基金的管理規模來看,在逼近清盤線的62只基金中偏股基金就以30只的數量占據了半壁江山。此外,債券型基金13只、貨幣基金3只和QDII基金16只。其中共有30只股票型和混合型基金的規模小于1億元,且大部分資產規模在1億元以下的偏股型基金是受累于規模持續縮水的老基金。規模排名后十位的股票及混合型基金分別有,寶盈中證100、國聯安紅利、申萬菱信盛利配置、天治趨勢精選、泰信優勢增長、天弘永定成長、華泰柏瑞上證中小盤ETF聯接、金元比聯核心動力、華富策略精選,其管理規模依次為0.4724億元、0.4825億元、0.5066億元、0.5174億元、0.5755億元、0.5833億元、0.6046億元、0.6204億元、0.6297億元、0.663億元。值得注意的是,國聯安紅利和寶盈中證100的管理規模已經跌破5000萬元的清盤“紅線”。
游走在清盤線邊緣的QDII基金中,長信標普100等權重的規模已低于5000萬元,僅有近4709萬元。2011年3月30日剛剛成立的長信標普100等權重目前的累計單位凈值為0.949元。此外,景順長城大中華、國投瑞銀新興市場、長盛環球景氣行業、博時大中華亞太精選等基金的管理規模也游走于5000萬元附近。
規模低于1億元的13只債券型基金方面,2009年下半年成立的浦銀安盛優化收益的規模最低,為5313萬元,2008年成立的天治穩健雙盈以5674萬元的規模緊隨其后。此外,匯豐晉信平穩增利、信達澳銀穩定、信誠三得益債券等也位列榜單。
“在這么多瀕臨清盤紅線的公募產品中,肯定有滿足‘連續二十個工作日資產凈值低于五千萬元’的,但是基金的資產凈值規模情況并不是每天都披露,即使滿足了條件,投資者也無從得知。”新浪基金研究中心研究員李俊對《經濟參考報》記者表示,即使資產凈值規模觸及了5000萬元的紅線,基金產品仍然可以通過自購或者拉資金的方式來避免被清盤。
187只陽光私募清盤“非正常死亡”驟增
在公募一片慘淡的情況下,向來作為比較對象的私募基金也在2011年遭遇了大范圍的虧損,全年共計187只產品清盤,其中“非正常死亡”的案例更是明顯增多。
在糟糕的市場環境下,2011年陽光私募出現大面積虧損。據私募排排網統計,截至2011年12月31日,存續期滿一年的非結構化信托產品數量為702只,其中全年實現正收益的產品僅為32只,670只產品出現不同程度的虧損,虧損比例高達95.44%。其中,117只產品下跌幅度在10%以下,占比16.67%;270只產品虧損幅度在10%-20%之間,占比38.46%;虧損幅度超過20%的私募產品數量為284只,占比達40.46%。
702只產品中,下跌幅度超過40%的陽光私募數量為14只,其中“時策1期”虧損最大,2011年去年收益為-61.56%。
“總的來說,2011年私募的業績表現不如2008年金融危機中的表現。這主要是因為全年行情的復雜以及反復,讓很多私募在今年的投資中始終沒有完全放棄,在連續的下跌中嘗試抄底等,但最終的結果都不甚理想。”好買基金研究中心表示。
在大范圍的虧損局面下,2011年陽光私募迎來前所未有的清盤潮。據私募排排網統計,2011年全年累計清盤陽光私募產品數量達187只,其中,非正常清盤的產品數量達51只,占比27.27%。
去年清盤陽光私募中,以結構化產品為主,清盤數量達131只,占比70.05%;非結構化產品數量為56只,占比29.95%。從清盤的類型來看,187只產品中,正常清盤即到期清算的產品數量為136只,占比72.73%;非正常清盤即提前清算的產品數量為51只,占比27.27%。
非正常清盤的產品中,結構化產品與管理型產品數量相當,其中,結構化產品數量為25只,占比49.02%;非結構化產品26只,占比50.98%。51只提前清算的產品中,出現虧損的產品數量為29只,占比56.86%,其中累計凈值在0.85元以下的產品數量為17只,8只產品累計虧損超過30%。
分析人士指出,陽光私募非正常清盤的主要原因包括兩方面,一是產品業績和規模達不到信托公司要求等而被信托方強制清盤,另一方面是私募機構由于公司內部管理問題、對市場悲觀等一些因素導致的主動清盤。
融智評級研究員彭曉武表示,去年九成以上陽光私募出現虧損,同時客戶贖回的現象也經常發生,陽光私募非正常清盤的數量明顯增加。“假如市場持續低迷,規模和業績的雙重打擊下,2012年被提前清算的陽光私募數量或會更多。”彭曉武說。
2012:私募寒冬來臨
眾所周知,私募基金只有創出凈值新高,才能提取業績報酬。因此對于私募基金管理人來說,2011年是格外難過的一年,但2012年的生存壓力并未有絲毫的減輕。
好買統計顯示,在2011年以前成立的658只私募基金中,僅有175只私募基金凈值在2011年創出了新高,而其余的482只私募基金凈值沒能在2011年創出新高,占比73.25%。而在2011年成立的236只私募基金中,有61只私募基金的最高凈值為1元(或100元),也就是說,這些私募基金自成立以后,沒有取得過正收益,占比25.85%。而另外的175只私募基金,則在2011年曾經獲得過正收益,從而獲取業績提成。
總的來看,有543只基金在2011年除了獲得微薄的管理費用之外,沒能拿到業績提成,占比高達60.74%。一般情況下,私募從客戶處收取管理費1.75%-2%,除去托管銀行、信托平臺、渠道方的費用,私募只能拿到0.5%的管理費,最低者甚至只有0.2%。私募的規模普遍較小,一般在幾千萬元到幾個億之間,若以3個億的存量來計算,0.5%的管理費,每年拿到的管理費僅僅150萬元,除去平時的人員、辦公、調研等開支,大部分私募在去年都呈虧損狀態。
與此同時,根據好買基金的統計,在2011年未能取得凈值新高的543只陽光私募產品中,僅有48只目前的凈值距離其最高凈值在10%以內,占比僅8.84%。有83只私募凈值距離最高點相差10%-20%,占比15.29%。
另外,有110只私募離最高點的差距處于20%-30%之間,占比20.26%;87只私募距離最高點的差距在30%-40%之間,占比16.02%;55只私募距離最高點在40%-50%之間,占比10.13%。而有160只私募基金的差距甚至達到了50%以上,占比29.47%,其中26只私募的最新凈值與歷史最高相差了100%以上。最差的鑫鵬凈值僅有25.34元,要上漲294%才能回到面值。
好買基金研究中心認為,對于大部分私募而言,送走了難熬的2011年后,2012年也會是艱難的一年。很多過去牛市創新高的私募會有很漂亮的業績,但它們若不能在熊市中保存前期的碩果,那么在今后的很長時間里將不能提取業績提成。