近兩日,上證指數放量上漲5.65%,證券市場久違的“紅火”景象呈現。基金單位凈值也隨之上漲,遺憾的是,基金回報率的短期提升并未縮短與比較基準的差距。
《證券日報》基金周刊根據WIND資訊統計顯示,截至1月10日,今年以來的5個交易日里,剔除去年成立的次新基金,普通股票型基金中,跑贏業績比較基準的有17只基金,只占了7.26%。
數據顯示,基金跑輸業績基準的占比正逐年上升。2006年跑輸業績基準的基金占比為9.17%,2007年為30.16%、2008年為43.28%,2009年為53.06%,2010年16.42%。時至2011年,這一占比達70.05%,相比2010年增加了53.63個百分點。“七成”跑輸業績比較基準的數字也創下了自2006年以來6年的新高。
業內人士分析認為,基金跑輸業績比較基準比例增大,一是因為基金公司管理能力的提升不能應對市場的快速發展;二是,基金片面追求相對排名,而忽視了自身的風險收益特征,再者,有的基金業績比較基準設計較不合理。
僅2成股基跑贏業績基準
《證券日報》基金周刊根據WIND資訊統計顯示,截至1月10日,今年以來的10天里,剔除去年成立的次新基金,普通股票型基金中,跑贏業績比較基準的有17只基金,只占了7.26%。其中,超越業績比較基準最多的是景順長城新興成長,超越了4.27個百分點;其次是上投摩根成長先鋒,超越基金業績比較基準2.56%;排在第三位的是廣發小盤成長,超越業績比較基準2.27%。
而2011年全年,《證券日報》基金周刊根據WIND資訊統計顯示,跑贏業績比較基準收益率的普通股票型基金有56只,占了234只基金的23.83%。其中,博時主題行業2011年全年超越自己的業績比較基準收益率達12.49%;第二名的是國富中小盤,全年超越業績比較基準收益率為11.87%;第三名鵬華價值優勢全年超越業績比較基準收益率9.35%。此外,銀河創新成長、長城品牌優選、東方策略成長、興全全球視野、諾安成長、博時第三產業成長、華夏收入分列第4至第10名。
值得一提的是,長城品牌優選與鵬華價值優勢不僅在去年全年位列跑贏業績比較基準的前10名,而且今年開年的9天里,也分別以超越業績比較基準2.21%和1.65%的成績排在前十名。
而2011年全年,跑輸業績比較基準最多的普通股票型基金,落后基準為22.1%,且達到20%以上的基金有3只。
業績比較基準形同虛設?
廣州證券研究所王麗萍認為,基金管理的主要目標是跑贏業績比較基準。但據觀察,這一指標往往被業界所忽視,2006年至2009年跑輸業績比較基準的基金比例呈上升趨勢,跑輸業績比較基準的比例在2006年為9.17%,2007年則增加到30.16%、2008年增加到43.28%,2009年更是增加到53.06%。
而《證券日報》基金周刊根據WIND資訊統計顯示,2010年全年跑輸業績比較基準的基金有16.42%,2011年全年跑輸業績比較基準的驟升至70.05%,也創下了6年來的新高。其中2011年,普通股票型基金中,跑贏業績比較基準的基金比例僅有23.83%。
業內人士認為,基金業績比較基準是衡量基金業績相對回報的一個重要指標,也是反映基金風險收益狀況的重要指標。從根本上講,設定基金業績比較基準即是確定了基金的風險收益特征,然而在現實運作上,基金間的相對回報成為衡量基金業績的主要指標,業績比較基準則遭到了忽略。
另一方面,也與比較基準設計不合理有關。一位基金業內人士舉例說:“比如有只基金業績比較基準為1年銀行定期存款利率,從業績比較基準來看,該基金屬于低風險基金,目的是跑贏一年期銀行定期存款,應主要投資債券等低風險品種,而該基金的股票投資范圍最高可達到基金資產凈值的80%,投資范圍的設定使得基金至少成為一只中等風險的基金,再比如,有基金的比較基準設定為1年定期存款的2倍,但是股票投資范圍為10%到85%,這種設計就使得基金在牛市中很容易大幅超越業績比較基準,而在熊市中則大幅跑輸,如此一來,業績比較基準則形同虛設。”