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    1. 以主題投資為矛博取股市絕對(duì)收益
      2012-01-04   作者:鄧飛  來源:證券時(shí)報(bào)
       
      【字號(hào)

          2012年既是新的征程,又是充滿變數(shù)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型年。在新主席新氣象新面貌的多重利多效應(yīng)預(yù)期下,各家機(jī)構(gòu)對(duì)于今年的A股市場(chǎng)寄予了較高期望。
        三個(gè)印象可以基本概括券商對(duì)2012年的預(yù)期:一是對(duì)今年上證指數(shù)的高點(diǎn)和低點(diǎn)判斷分歧不大。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為高點(diǎn)將在3000點(diǎn)上下,最高看到3200點(diǎn);低點(diǎn)在2300點(diǎn)上下,最低看到2100點(diǎn)。二是對(duì)全年股指走勢(shì)的看法分歧較大。各券商預(yù)測(cè)的股指走勢(shì)有N形、A形、U形、倒U形、杯子形等等多種形態(tài)。三是普遍認(rèn)為今年至少會(huì)有一波行情,整體機(jī)會(huì)比去年好。去年預(yù)測(cè)較為準(zhǔn)確的國(guó)泰君安認(rèn)為,今年A股市場(chǎng)一季度是低點(diǎn),小牛市格局有望在此后形成。德邦證券較為悲觀,預(yù)測(cè)今年A股整體運(yùn)行將是先上后下,上半年機(jī)會(huì)較好。
        政策面及資金面作為決定中國(guó)股市走向的兩大推動(dòng)力,今年仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,今年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不變,政策重心也由“控通脹”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”。雖然高層對(duì)今年經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)為穩(wěn)中求進(jìn),但沒有證據(jù)表明,今年的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)超出逐漸放松的范疇,這在一定程度上令市場(chǎng)原有的樂觀預(yù)期有所弱化。從資金面來看,今年限售股解禁壓力較去年有所減弱,融資總額預(yù)計(jì)也會(huì)進(jìn)一步縮水,但是市場(chǎng)資金面仍難有根本改觀。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文分析認(rèn)為,不宜對(duì)今年的資金供應(yīng)有太高的期望。
        縱觀券商2012年策略報(bào)告,轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)這三個(gè)關(guān)鍵詞在報(bào)告中出現(xiàn)頻率很高,也被一致認(rèn)為是影響今年A股市場(chǎng)的確定性因素。東方證券首席策略分析師邵宇認(rèn)為,在今年上半年流動(dòng)性改善初期中,應(yīng)堅(jiān)持以主題投資為矛博取絕對(duì)收益,核電核能、節(jié)能環(huán)保、鐵路運(yùn)輸重載化、海洋工程、智慧城市、種業(yè)等主題是不錯(cuò)的選擇;在通脹下行時(shí),可以中檔消費(fèi)為盾守住相對(duì)收益,尤其是各消費(fèi)板塊中的中檔消費(fèi)品種,如便捷酒店、中檔餐飲、國(guó)產(chǎn)紅酒、中檔品牌服飾、中醫(yī)藥、醫(yī)療器械、煙草、千元智能手機(jī)等。華泰聯(lián)合證券首席策略分析師穆啟國(guó)也認(rèn)為,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在今年難有整體行情,更多的機(jī)會(huì)是政策推動(dòng)的主題性機(jī)會(huì)和自下而上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而面臨解禁壓力的小盤股將在今年繼續(xù)受到壓制,其中機(jī)械設(shè)備、信息服務(wù)、化工、醫(yī)藥生物、電子、信息設(shè)備行業(yè)受負(fù)面影響較大。

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