2011年是地產股籠罩“愁云慘霧”的一年。截至12月25日，A股地產板塊整體跌幅超過20%，在所有板塊中位居跌幅前列，約85%的地產股全年呈下跌態勢。
　　然而,許多券商對2012年地產股“錢”景并不悲觀，但也存在分歧。多數券商行業策略報告認為地產股和地產行業將渡過黎明前最黑暗的階段，明年政策和市場都將進入穩定平衡的階段。有些券商則認為明年行業景氣度仍將繼續下降，需謹慎配置地產股。

　　謹慎樂觀：政策或不再加碼

　　國泰君安2012年房地產行業投資策略報告表示，2012年的市場將是平衡再生的市場，上半年仍是價格調整的艱難時期，而隨著降價的蔓延、資金的全面緊張，預計在明年中期左右政策或有條件放松，政策從嚴厲轉向平衡、供大于求也將轉向供求逐步平衡，嚴重抑制的銷量將獲得再生。
　　申銀萬國的年度房地產行業策略也較為樂觀，認為2012年流動性將有所改善，意味著樓市銷售萎縮幅度將相對較為溫和。基于對明年8萬億信貸的預測和經濟二季度觸底回升的假設，預計信貸額度寬松將帶來流動性改善和購房利率成本下行，預計明年樓市銷售額增長在-9%至3%之間，銷售呈現前低后高。
　　光大證券對明年房地產行業的判斷也是政策面已經見底，明年將逐步向好，限購政策變化不大，將向積極面微調，貨幣已成為樓市影響第一要素，貨幣拐點將帶動樓市成交回升。
　　國都證券則認為明年地產市場表現為先抑后揚，短期內受制于嚴厲調控政策、庫存高企、資金面緊張因素影響，預計前兩個季度將延續2011年四季度走勢，價格有所下降，但銷量沒有明顯起色；第二三季度由于資金面持續緊張，銷售回款不足，價格繼續下降并最終帶來成交回暖；持續的價格調整逐漸受到需求面和政策面的認可，進入第三四季度會銷量上升，價格企穩。
　　不過，也有券商持偏悲觀的觀點，認為政策不會有明顯放松。東興證券認為，房地產行業仍存在危機，明年房價下調將受到高成本的土地和中高檔項目庫存這“二高”因素的牽制，調控仍將持續制約著房地產行業的增長。2012年房地產行業仍需探底。2012年流動性有所改善，但松動的空間有限，在保障房交付使用未初具規模前，政策調控不會有較大松動。
　　東北證券的判斷與之類似，認為本輪房地產市場的調整短期之內不會結束，一二線城市的調整和房價下跌將會逐步影響到三四線城市購房者的心理預期，從而使得2012年全國房地產市場整體入冬。預計2012年全國商品房成交量增速將會在正負10%之間，同時房價步入調整的城市和地區將會越來越多，但出現深幅調整的概率不大。

　　地產股機會隱現

　　對于2012年房地產行業的評級，國泰君安策略報告維持增持評級，認為很多房地產股跌破了2008年估值底的股價，相當于隱含了行業可能的調整幅度預期（全行業房價下跌35%），因此未來最敏感因素是政策面變化。其中，未來高周轉低估值龍頭可以關注，2012年有望獲得絕對收益。
　　銀河證券則建議投資者趁每次震蕩時機低位吸納，等待行業一季度政策和基本面預期的反轉時點到來。一線龍頭公司保利、萬科等在弱市中的優異表現將會持續，快速周轉、貼近市場需求的策略將會使其保持穩定的銷售增長率，預計20%-25%的年均增速以及明年平均7倍的市盈率具有較大吸引力。
　　南京證券對地產股的投資策略是，GDP增速在一季度可能出現明顯的下滑，因此政策微調的時點在第二季度的可能性較大，“純”地產開發商將成為政策微調的最大受益者。建議在二季度開始持有資金狀況良好的地產股。
　　平安證券則認為，地產股目前估值普遍在歷史低位，但在價格未出現符合預期的調整前，政策始終會壓制估值；目前不建議大規模配置地產股，但安全邊際高、未結算合同額后已跌破凈資產的品種可戰略性加倉。2012年的配置思路上建議配置產品線相對均衡，剛需占比較高，成本優勢明顯的品種；業績彈性高，銷售、業績等方面明年有明確亮點的公司；有資產注入預期的品種。
　　東興證券建議，明年上半年追求資產最佳配置和效益最大化的專業化開發企業難有好起色。而上半年開發多種類型的產品，且伸向非開發環節的多元化公司受調控影響小、增長穩定。