2011年，美元指數上演了一場“蹦極跳”。令人心驚肉跳的走勢反映出全球經濟的風云莫測，然而，2012年，美元又將走向何方？

　　指數一瀉千里

　　2011年上半年，通脹毋庸置疑成為席卷全球的主旋律，尤其是經濟高速增長的新興市場國家，中國年內通脹率最高達到6.5%，印度、巴西等國家的通脹率更是達到兩位數。盡管西方發達經濟體的通脹形勢不如新興市場經濟體那么嚴峻，但是歐元區各國的通脹率頻頻突破歐洲央行所設定的2%的上限，達到3%以上。
　　在高通脹的威逼之下，各國政府跳起了抗通脹的集體舞。然而，惟有美國并未隨之起舞。在石油、糧食、銅等大宗商品價格，以及食品、服裝、鞋等消費品價格節節攀升的情況下，大多數國家都采取加息的手段，來收縮流動性以控制通脹，掀起一輪此起彼伏的加息潮。由此，美元逐漸成為燙手山芋，市場開始熱情追捧新興市場經濟體貨幣，美元指數呈現單邊下跌之勢，從1月10日的年內高點81.31點開始下滑。
　　歐洲央行在4月和7月兩次加息，以抵制高通脹。而美聯儲雷打不動地維持0－0.25%的超低利率不變，而由利差導致的套利空間致使國際資本紛紛逃離美國，美元指數持續走跌。同時，美聯儲上半年始終維持第二輪量化寬松政策的舉措，也打擊美元。上半年，美元指數猶如蹦極往下跳時的自由落體運動，自81.31點跌至最低72.70點，跌幅達7.73%。美元指數一瀉千里的跌勢令不少市場人士一度認為，美元獨霸的時代開始走向終結。

　　避險情緒暴漲

　　然而，在全球經濟頻頻告急的情況下，美元的魅力再度令世人認識到，美元獨霸時代的結束仍為時尚早。在今年5月至9月間，美元得到一定的支撐，美元指數基本在73點至76點之間進行寬幅波動，猶如蹦極跳下后在空中反復地上彈又落下。而美國和歐元區兩大經濟體的債務危機局勢演變，主導了整個匯率市場的走勢。
　　一方面，原本肆虐于希臘、愛爾蘭、葡萄牙的主權債務危機出現向西班牙、意大利等國蔓延的跡象，市場對于歐債危機進一步惡化的擔憂加劇。不過，歐盟領導人頻頻聚首探討解決危機的方案，并可能產生一攬子解決方案的預期，令市場情緒展開拉鋸戰。另一方面，美國也在此期間爆出了債務危機，盡管美國國會兩黨最終在債務到期的最后一天達成妥協，但是國際評級機構頻頻向美國主權評級發出警告，仍然抬升了美元走勢。
　　如果說，5月至9月是市場醞釀避險情緒的階段，那么，11月歐債危機的急劇惡化則直接導致全球避險情緒的暴漲。作為全球最大且最安全的資金避風港，美元受到全球資本追捧，美元指數一路高歌猛進，突破80點整數關口。

　　或現巨幅震蕩

　　對于明年美元的走勢，猶如當前市場人士看中國A股一般，難以定論。近兩個月以來，歐債危機持續發酵，包括中國在內的全球經濟增速放緩趨勢日益凸顯，導致全球資金紛紛流向美國，美元再度成為寵兒。恒生銀行（中國）有限公司高級交易員田曉鳴在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“短期內，避險情緒仍將主導市場，因此市場對美元追捧的態勢將延續至2012年初，預計美元指數仍將在80點左右徘徊，甚至不排除進一步走高的可能。”
　　而歐債危機和美國經濟無疑仍是主導美元2012年走勢的兩大力量。“歐債危機存在兩種極端的可能性，要么進一步惡化，目前不少市場人士認為，歐債危機尚未演變至最糟的階段。一旦危機向歐元區核心國蔓延，甚至希臘等國退出歐元區，那么無疑將導致美元指數急劇上揚。相反，如果歐元區領導人能齊心協力，出臺切實有效的危機解決方案，那么美元就可能有所走弱。”田曉鳴指出。
　　田曉鳴還表示：“美國本身的經濟發展也將左右美元的走勢。今年下半年，美國經濟表現比此前市場的預想要樂觀，這也提振了美元。如果明年美國經濟數據進一步改善，尤其是就業數據得到進一步改善的話，無疑將對美元起到支撐作用。”
　　從目前的匯市情況來看，美元風景獨好。然而，2011年的市場讓我們領教了真正的風云莫測，甚至不能排除幾個星期或幾個月之后美元急轉直下的可能。畢竟，美國的債務危機也是一顆不定時炸彈。