從近期的宏觀政策和監(jiān)管政策來看，亮點顯然不多。上周中央召開了經(jīng)濟工作會議，雖然把“保增長”放在第一位，但短期政策信號的缺乏使得市場反應(yīng)平平。近期的利好政策似乎只有新近出臺的減少進口關(guān)稅。股市本身的供需是影響市場走勢的重要因素，但我們看到，首次公開募股（IPO）甚至有加速跡象。雖然前期已經(jīng)核準(zhǔn)發(fā)行的陜煤、中交尚未發(fā)行，城商行的上市標(biāo)準(zhǔn)又在討論，不禁讓市場感覺到融資是股市的“第一要務(wù)”，市場信心再受打擊。
　　本來12月就是限售股解禁的高峰時刻，在政策信號不明、供應(yīng)壓力加大、國際市場動蕩的環(huán)境下，A股連續(xù)創(chuàng)出新低。其實，如果我們把流通市值與M2比較發(fā)現(xiàn)，雖然今年以來A股已經(jīng)遭到重挫，流通市值縮水嚴(yán)重，但由于持續(xù)的IPO、再融資以及限售股解禁，11月流通市值與M2的比值仍然達到0.21，仍然高于2010年6月市場底部的0.19，更是大大高于2008年10月市場底部的0.08。
　　一般來說，流通市值與M2比較，顯示貨幣向股市提供流動性的潛力，可作為判斷市場流動性充裕程度的參考。這一比值的變化，反映了隨著流通市值的擴大，資金增長能否相匹配。從這一指標(biāo)來看，比值越大，說明相對市場流通市值而言，可持續(xù)流入資金潛力越小。從歷史上看，這一比值達到高位，股指往往難有好行情。
　　從近期的市場情緒來看，成交的持續(xù)低迷反映了市場信心嚴(yán)重不足，上周成交賬戶占持倉賬戶的比值達到12.6%，已經(jīng)顯得過于悲觀。且我們跟蹤的指數(shù)相對表現(xiàn)指標(biāo)也表明，上周市場過于悲觀，后市可能出現(xiàn)短線反彈。另外，從近期的權(quán)重行業(yè)來看，雖然指數(shù)頻創(chuàng)新低，但銀行和地產(chǎn)并沒有創(chuàng)新低，尤其是地產(chǎn)在上周五成為反彈的急先鋒。在外圍市場上，市場波動性（VIX）指數(shù)已經(jīng)回落到25左右，恐慌情緒明顯緩解。
　　從技術(shù)上來看，滬深300指數(shù)回到2420一線的概率較大，這一點位是2008至2009年漲幅的61.8%回調(diào)位。雖然60分鐘線上MACD并沒有出現(xiàn)底背離，但可能馬上出現(xiàn)金叉，因此短線市場可能出現(xiàn)反彈�？疹^需注意止盈離場，激進者可以適當(dāng)參與反彈，密切關(guān)注政策面的變動。