從近期的宏觀政策和監(jiān)管政策來看,亮點顯然不多。上周中央召開了經(jīng)濟工作會議,雖然把“保增長”放在第一位,但短期政策信號的缺乏使得市場反應(yīng)平平。近期的利好政策似乎只有新近出臺的減少進口關(guān)稅。股市本身的供需是影響市場走勢的重要因素,但我們看到,首次公開募股(IPO)甚至有加速跡象。雖然前期已經(jīng)核準(zhǔn)發(fā)行的陜煤、中交尚未發(fā)行,城商行的上市標(biāo)準(zhǔn)又在討論,不禁讓市場感覺到融資是股市的“第一要務(wù)”,市場信心再受打擊。
本來12月就是限售股解禁的高峰時刻,在政策信號不明、供應(yīng)壓力加大、國際市場動蕩的環(huán)境下,A股連續(xù)創(chuàng)出新低。其實,如果我們把流通市值與M2比較發(fā)現(xiàn),雖然今年以來A股已經(jīng)遭到重挫,流通市值縮水嚴(yán)重,但由于持續(xù)的IPO、再融資以及限售股解禁,11月流通市值與M2的比值仍然達到0.21,仍然高于2010年6月市場底部的0.19,更是大大高于2008年10月市場底部的0.08。
一般來說,流通市值與M2比較,顯示貨幣向股市提供流動性的潛力,可作為判斷市場流動性充裕程度的參考。這一比值的變化,反映了隨著流通市值的擴大,資金增長能否相匹配。從這一指標(biāo)來看,比值越大,說明相對市場流通市值而言,可持續(xù)流入資金潛力越小。從歷史上看,這一比值達到高位,股指往往難有好行情。
從近期的市場情緒來看,成交的持續(xù)低迷反映了市場信心嚴(yán)重不足,上周成交賬戶占持倉賬戶的比值達到12.6%,已經(jīng)顯得過于悲觀。且我們跟蹤的指數(shù)相對表現(xiàn)指標(biāo)也表明,上周市場過于悲觀,后市可能出現(xiàn)短線反彈。另外,從近期的權(quán)重行業(yè)來看,雖然指數(shù)頻創(chuàng)新低,但銀行和地產(chǎn)并沒有創(chuàng)新低,尤其是地產(chǎn)在上周五成為反彈的急先鋒。在外圍市場上,市場波動性(VIX)指數(shù)已經(jīng)回落到25左右,恐慌情緒明顯緩解。
從技術(shù)上來看,滬深300指數(shù)回到2420一線的概率較大,這一點位是2008至2009年漲幅的61.8%回調(diào)位。雖然60分鐘線上MACD并沒有出現(xiàn)底背離,但可能馬上出現(xiàn)金叉,因此短線市場可能出現(xiàn)反彈?疹^需注意止盈離場,激進者可以適當(dāng)參與反彈,密切關(guān)注政策面的變動。