2011年的外匯市場，避險貨幣笑傲江湖。伴隨歐洲債務(wù)危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)增長放緩及新興市場通脹率高企等一系列不穩(wěn)定因素，投資者紛紛買入美元及日元等貨幣尋求避險。歐元則成為今年外匯市場上波動最為激烈的貨幣之一。

　　美元強勢不改

　　不少機(jī)構(gòu)及業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基于目前的市況，美元或?qū)⒃诿髂暌患径壤^續(xù)保持強勁走勢。
    在今年四月底五月初，歐元對美元匯率一度觸及1.49美元上方的今年高位，美聯(lián)儲推出的第二輪量化寬松（QE2）政策效應(yīng)在今年上半年遏抑了美元的走勢。但伴隨QE2計劃在今年6月期滿，加上歐洲債務(wù)問題再次惡化，歐元重回低位，美元則重回漲勢。
　　截至13日，美元指數(shù)相較于今年4月29日觸及的低位72.933已經(jīng)累計大漲10.02%。
　　除了美元，另外一大避險貨幣日元也有亮眼表現(xiàn)。根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)顯示，在其所追蹤的17種主要貨幣中，今年以來，日元相較于美元的回報率最高，截至14日亞洲交易時段尾盤，日元的總回報率超過4%。歐元表現(xiàn)相對較弱，回報率在負(fù)1.35%左右。
　　此外，瑞郎的走勢同樣可圈可點。瑞士央行在今年9月6日為瑞郎匯率設(shè)定上限，此前瑞郎匯率在幾個月內(nèi)飆升近20%，掀起市場擔(dān)憂瑞士經(jīng)濟(jì)或滑向衰退。
　　渣打銀行近日發(fā)布報告稱，全球范圍內(nèi)的杠桿解除過程，經(jīng)濟(jì)分化以及避險情緒將在2012年第一季度令美元繼續(xù)從中受益。該行同時表示，建議投資者在第一季度減碼歐元、英鎊和瑞郎。
　　德意志銀行則表示，受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，日元對歐元明年有望升值逾10%，美元則將上漲至少5%。

　　歐元疲弱依舊

　　“歐洲央行還需要進(jìn)一步放松貨幣政策，以支撐明年及以后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。”標(biāo)準(zhǔn)人壽投資公司在愛丁堡的投資主管肯·迪克森表示，“歐元將進(jìn)一步走軟，尤其是明年上半年，可能最低跌至1.20美元”。
　　新加坡銀行首席經(jīng)濟(jì)師杰拉姆則認(rèn)為，雖然歐盟峰會帶來一連串的新承諾，但市場仍對歐盟如何執(zhí)行其承諾存疑。歐洲央行穩(wěn)定歐元的措施可能使歐元對美元上升，未來12個月，該行認(rèn)為歐元的目標(biāo)價會升至1.40美元的水平。不過，報告也指出，峰會過后，該行預(yù)期市場境況將會較為平靜，而歐洲的經(jīng)濟(jì)在較長時間將維持不明朗的局面。
　　“歐元預(yù)計依然是最受青睞的做空品種，”德意志銀行10國集團(tuán)外匯策略全球主管艾連·羅斯金表示，“不是說歐元會出現(xiàn)硬著陸，不過一些投資者可能希望規(guī)避這樣一種風(fēng)險。”
　　除了顯露疲態(tài)的歐元，新興市場貨幣今年的表現(xiàn)同樣不樂觀。根據(jù)彭博資訊的貨幣總回報排行榜，今年以來，新興市場中僅有印尼盧比、人民幣及俄羅斯盧比等少數(shù)幾個貨幣實現(xiàn)正回報。巴西雷亞爾及墨西哥比索等貨幣表現(xiàn)較差。其中，印度盧比成為亞洲地區(qū)總回報最低的貨幣，截至14日亞洲交易時段尾盤，該貨幣的總回報率為負(fù)9%。同期印尼盧比的回報率則為正4.6%。盧比對美元匯率在當(dāng)日盤中觸及歷史新低53.71盧比，較7月所及年度高位下跌18.4%。
　　有分析認(rèn)為，外國機(jī)構(gòu)投資者資金持續(xù)流出是造成盧布持續(xù)貶值的重要原因。印度證券和交易所委員會的數(shù)據(jù)顯示，12日一天印度市場上的外國機(jī)構(gòu)投資者資金凈流出額就高達(dá)5594萬美元。
　　布朗兄弟哈里曼公司的首席貨幣策略師馬克·錢德勒表示，“歐元相當(dāng)堅挺的原因之一是歐洲的銀行正在將資金從其他新興市場中撤回。諷刺的是，歐洲的危機(jī)越深，這些銀行撤回歐洲的資金就越多。”他表示，歐洲持有10萬億歐元的外國資產(chǎn)，它們可能出售這些資產(chǎn)來緩解自身的債務(wù)危機(jī)。