目前上證綜指位于2300點附近，券商研究機構預計明年波動區間基本在2200點至3000點，整體仍是看多2012年市場，最高漲幅30%，最大振幅接近40%

　　明年或迎小牛

　　盡管11月CPI同比增幅（4.2%）大幅走低，Ａ股市場卻未能獲得反彈動力。上周五，滬深股市延續弱勢調整，上證綜指收盤于２３１５．２７點。分析人士稱，上證綜指短期在2300點附近震蕩整理，中期調整趨勢未變。
　　臨近年末，各大券商陸續發布2012年A股策略報告。從中金公司、申銀萬國、國金證券、平安證券、國泰君安等多家券商發布的年度策略報告來看，券商研究機構對2012年A股趨勢的判斷趨于一致，雖然高低點略有差異，但預期上證綜指波動區間基本在2200點至3000點。股指走勢上，基本認為前低后高，看空第一季度，看多第二季度。
　　“如此看來，明年應該是個不錯的小牛市。”股民梁峰接受《國際金融報》記者采訪時表示。但在他看來，券商的判斷通常需要打兩分折扣，因此，低點和高點有可能會向下移。
　　中金公司的態度相對謹慎。該機構認為，上半年上證綜指有望沖至2900點，此后再行回落。
　　渤海證券則認為，在流動性改善預期無法持續推進，且業績增速下行預期漸趨強化之時，上證綜指或將考驗2100點；而當業績增速拐點來臨，且與流動性改善預期相互結合之時，上證綜指則有能力上沖至3200點高位。

　　政策左右行情

　　從研究報告來看，券商看空明年第一季度行情源于宏觀經濟和上市公司業績，看多第二季度行情則源于政策放松。因此，宏觀經濟政策的動向依然是左右2012年行情趨勢的重點。但從微觀面來看，擴容依然是A股最為頭疼的問題。
　　中金公司認為，政策可能周期頻繁微調，股市兩大核心問題則是經濟轉型未見、擴容難停。
　　國泰君安則認為，轉型已經開始，對股市的視角變得積極；資金價格會有所好轉，信貸規模控制下融資結構轉變；2012年第一、二季度是凈利潤同比增速的底部。雖然該機構認為，2012年的A股市場第一季度是低點，但從通脹、流動性、盈利三者之于股市的筑底關聯性來看，目前已經處于底部區域，2012年第一季度低點更多將只是一個盈利分化后的成長性再識別，小牛市格局有望在此后形成真正趨勢。
　　東方證券則認為，明年A股市場波動變化將體現為“上—下—上”的“N”字形態。第一季度，大市可能面臨一波小行情；第二季度風險較大；第三季度，A股很可能有機會面臨“吃飯行情”。

　　產業政策領銜

　　至于明年的投資方向，研究機構一直認為，產業政策將成為明年板塊和個股行情的最大支撐力。
　　中金公司認為，2012年產業政策將向現代服務業側重轉向，文化傳媒、軟件、環保、物流交通、醫療服務、商業流通等板塊值得關注。
　　在財政投入逐步傾向于“保民生、調結構”的趨勢下，國泰君安認為，2012年的行業配置分為早周期和民生轉型下部分受益行業兩個維度，看好房地產、券商、化工、傳媒、醫藥和新興產業。
　　渤海證券建議，基于近期管理層對于小微企業政策支持的不斷深化，建議投資者重點關注大浪淘沙后中小企業中的真金白銀。
　　除了同樣看重消費類個股之外，國金證券還認為，守住經濟平穩運行底限，可能倒逼傳統投資改頭換面重啟，具有戰術沖擊價值。這當中，鐵路、電氣設備、核電、特高壓等板塊可能受益。