2011年，銀行理財產品刮起“另類風”，據數據統計，今年國內銀行發行的另類投資理財產品已接近20款，這一數據幾乎是去年的一倍。從常見的酒類茶類，發展到手表鉆石等。除此之外也不乏與信托合作的藝術品投資理財產品。而這些另類產品都將面對一個定價權的問題，難以說清的風控方式，最終解釋為“商業秘密”。

　　工行熱衷發行酒類茶類理財產品

　　銀行在另類理財產品上找到了創新的突破口。
　　酒類理財產品是銀行較為青睞的另類品種，較為常見的是紅酒期權型產品。
　　不同于往年，今年開始，不少銀行除紅酒以外開始發行白酒、黃酒等期權收益權理財產品。
　　2011年4月，工行發行高凈值客戶專屬-期酒收益權人民幣370天信托理財產品ZH 1133，預期收益率為4 .7%。
　　4月末，工行湖北省分行發售了首款白酒期權理財產品沱牌酒旗下“舍得30年”收益權信托理財產品，投資金額為5萬元~100萬元，引起了眾多投資者的關注。今年8月，華夏銀行和中國紹興黃酒集團合作，啟動了紹興黃酒原酒電子交易平臺項目。
　　沱牌30年年份酒，還可獲得最高6.7%的年收益率。和單純的白酒收藏相比，白酒理財產品既可獲得到期現金本息，也可在產品到期后提酒，并拿到現金收益。推出這款白酒產品主要源于近年來高端白酒的巨大升值潛力。
　　8月，深圳發展銀行南京分行發售了一款以五糧液60年69度釀神封藏限量酒為投資標的的信托投資理財產品，門檻為102萬元。據當地媒體報道，在預約認購階段，便有一投資者以306萬元認購下153瓶。
　　酒類理財產品的發行，打破了之前紅酒獨大的格局。
　　白酒理財產品首開先河，收益也較高，但是與紅酒不同，更多投資者看重白酒的投資價值而非收藏價值。而且即使白酒升值后的變現也比較難。
　　除酒類產品外，今年市場還出現首款掛鉤普洱茶的理財產品。
　　8月22日，工行發行首款專屬普洱茶理財產品。該產品僅限量發行500套，每份的投資金額為50萬元，總計3000萬元的發行規模。據報道，在產品推出前就被全部預售完。
　　該產品名稱是 “中國工商銀行大益普洱茶‘黃金組合’普洱茶投資理財產品”，這是中國工商銀行面向該行私人銀行客戶發行的首款專屬的普洱茶投資理財產品。
　　作為工商銀行發行的首款專屬普洱茶銀行理財產品， 其說明書中介紹“最高年化收益率預期達7%”。投資者只要認購該理財產品后，即成為普洱茶認藏人，投資期限為1年，該理財產品僅限量發行500套。投資對象很明確，分別是大益牌的9公斤10年陳皇茶金瓜（生茶）、9餅500克6年陳臻品青餅（生茶）、9.9兩16年陳皇茶級散茶（熟茶）。
　　1年到期后，投資者可選擇以實物方式或現金方式支付理財本金及收益。若選擇實物方式，理財產品到期時投資者可獲得其認藏的工銀大益“黃金組合”普洱茶；若選擇現金方式，可獲得預期最高年化收益率為7%的現金收益。
　　普益財富數據顯示，從2008年開始就有銀行相繼發行紅酒和白酒類理財產品，最低收益率4%，最高可達8%，投資期限相對較長，最低期限有12個月，最高達547天，其中工行發行的數量最多。該類型理財產品全部為非保本浮動收益型產品，風險相對較高。

　　農行、中行玩起鉆石和手表

　　除“老牌”紅酒產品和“新秀”白酒期權產品外，今年還出現了掛鉤手表和鉆石的理財產品。
　　近日，農行與制作陀飛輪的海鷗手表公司推出“中國農業銀行金鑰匙·天工”海鷗手表受益權投資理財產品，兩三天就賣出3億多元。
　　中國農業銀行推出國內首款以國產手表為標的物的理財產品。這款“金鑰匙·天工”海鷗手表受益權投資理財產品由農行、天津海鷗手表銷售集團公司及信托機構聯合推出。投資人可靈活選擇以現金或實物形式獲得理財本金和收益。如選擇現金方式，可獲得本金和預期每年5%以上的貨幣收益；如選擇實物方式，到期時可獲得一款約定款式的海鷗陀飛輪手表，同時還可獲得預期年化5.5%以上的貨幣收益。如果預期手表升值，就可以選擇實物方式。
　　該理財產品分為4款，從單陀到雙陀，從男款到女款，認購起點從幾萬元到幾十萬元不等。
　　除具有懷舊情懷的國產手表外，漲勢兇猛的鉆石理財產品也受到廣泛關注。
　　今年5月份，中國銀行推出首款鉆石理財產品，據媒體報道，此類產品受到的關注度極高。投資者現場買走價值270萬元的數款裸鉆，還有一位客戶向理財師訂購了一款價值800萬元重10.17克拉的大鉆。根據現場推介，投資者可獲得每年5%的保障收益和寄售服務。
　　據報道，廈門一家股份制銀行也有計劃推出與裸鉆相關的一系列理財產品。
　　業內人士介紹說，鉆石類理財產品定價難度較高，但是由于市場較為開放，比紅酒、普洱茶更易脫手兌換現金，因此成為除黃金外另一個較受關注的投資品種。

    銀信合作藝術品投資或成寵兒

　　藝術品投資是銀行另一個關注焦點。
　　今年，伴隨著藝術品收藏的火熱行情，多家銀行與信托公司合作，推出各種與藝術品收藏掛鉤的另類理財產品。
　　今年4月，渤海銀行南京分行推出的一款藝術品信托理財產品，銷售規模4500萬元，預期年化收益率高達10%；6月29日，吉林信托發行的“吉信裕邑絲綢”作為一款藝術品類投資的信托產品，收益率達10%，期限24個月，資金門檻100萬元。
　　建行發行2011年“乾元五號”第1期藝術品投資類人民幣理財產品（優先級）SH 082011001036M 01，預期收益率6%。
　　以美國較為成熟的金融市場為例， 以10年為統計區間，年投資收益率最高的依次是：藝術品28%，股票17%，房地產5.1%。而藝術品中的字畫收藏投資收益率更高達41.5%。
　　從資產配置來看，藝術品投資與房地產和股票市場幾乎沒有關聯，價格不隨外界市場變動，因此作為規避風險必備配置，可以起到稀釋風險的作用。
　　據《亞太區財富報告》顯示，中國富裕人士財富飆升40.4%。2011年，中國富人將大力增加另類投資配置，其比例有望由2009年的5%驟增至2011年的13%。
　　市場資金充裕、對藝術品市場的青睞、銀行發行藝術品投資理財產品的因素均得以滿足。
　　而今年以來，信托行業藝術品投資類信托產品的蓬勃發展，也是促進銀行和信托合作發行藝術品投資類產品的主因。
　　據用益信托報告顯示，2011 年第三季度共有9家信托公司參與發行藝術品信托產品，發行數量最多的是中融信托，共發行了4款產品。其他參與發行的信托公司有北京信托、國投信托、華能信托、西安信托、中誠信托、中航信托、中泰信托和中信信托。而去年第三季度僅有國投信托一家公司參與藝術品信托的發行。藝術品信托作為一個新興的投資領域正吸引著越來越多的信托公司參與其中。
　　2011 年前三季度共發行藝術品信托31款，較去年前三季度增加25款，增幅高達416.67%；而今年前三季度發行規模為410875.5萬元，比去年前三季度增加381925.5萬元，增幅高達1319.26%。可見今年藝術品信托的發行相對去年處在一個高速增長的階段。而今年前三季度共有11家信托公司參與了藝術品信托的發行，比去年前三季度增加9家，增幅高達450%。可見有更多的信托公司涉獵藝術品信托，這為藝術品信托的發展和創新增添了活力。

　　收益普遍較高

　　實物交割面臨四個問題

　　另類理財產品之所以頗受投資者追捧，主要是其預期收益率較高。從到期的幾款理財產品上看，工行掛鉤沱牌白酒的產品，可取得最高6.7%的年化收益率。建行發行的掛鉤普洱茶的理財產品，年化收益率達7.5%，深發展銀行2007年發行的掛鉤二氧化碳的產品，收益率更高達14.125%。中行發行的一款掛鉤葡萄酒的產品，年化收益率為7%，
　　銀率網理財產品分析師認為在今年股市低迷、樓市受到監管的環境下，另類投資成為關注的焦點。對于另類投資，市場上的觀點不一。銀率網認為隨著另類投資市場的不斷發展，豐富了理財產品的投資方向，為理財產品的創新提供了有利條件。但對于投資者來說，選擇這類理財產品還需謹慎。
　　銀率網理財產品分析師分析從市場來看，另類投資品市場還沒有建立起統一的標準，市場有待規范。這就為贗品、偽作提供了滋生的空間，為市場人為操縱打開方便之門；過高、過熱的炒作使部分另類投資品市場積聚起過多的泡沫，價格與價值出現嚴重偏離的現象。比如普洱茶，曾經在2007年經歷了暴漲暴跌行情，藝術品投資市場也在今年上演過“跌停”只在一瞬間的行情。
　　從另類投資理財產品來看，產品未來的獲利空間存在較大的不確定性。
　　目前，另類投資產品比較常見的交易結構為：提供給投資者一個選擇權，投資者可以選擇提前贖回獲得本金及一個收益[本金×較低的年化收益率×（實際理財天數/365）]；投資者也可以選擇持有到期進行實物交割，除此之外還可以獲得一個收益[本金×較高年化收益率×（實際理財天數/365）]。如果投資者選擇了提前贖回，投資者獲得的年化收益率優勢并不明顯。
　　如果選擇到期進行實物交割，投資者將會面臨四個問題：第一，購買該理財產品之初約定的交割物價格與價值是否發生嚴重偏離，是否有泡沫的存在？這將影響交割物投資價值及未來的獲利空間。第二，交割物所涉及的投資市場是否有較好的發展前景，是否可以吸引大量的資金以及較大規模的投資群體，形成一個穩定的投資市場？第三，投資者手中的交割物升值速度。第四，交割物升值后，是否有便捷、快速、安全的平臺提供給投資者使交割物變現？

　  風控方式說不清

　　運作方式成“商業秘密”

　　另類理財風險難測，大多數另類理財產品屬于非保本類浮動收益型產品，因此存在著本金虧損的風險。同時另類理財產品期限一般比較長，流動性不佳，在配置上需要考慮風險。而更多的風險來自于產品所在市場本身。
　　另類投資標的物中，紅酒、普洱茶、手表甚至鉆石，除了使用價值，市場對此類產品的關注度也決定了其價格。如何判斷這些產品的真實價格，需要考驗發行此類產品的銀行及信托公司的能力。不同于黃金和原油，這類產品的市場價格更多依靠“專家”進行判斷，而不同的專家視角決定其市場定位，難免造成錯估或者高估，而最終風險由投資者承擔。
　　投資標的物定價問題，目前市場上還沒有建立具有公信力的定價體系及定價標準。而這個市場上，不乏通過炒作的方式將標的物的價格提升，這樣造成市場價格并不是以供求關系決定，而是由市場關注度的高低來決定的，不論如何炒作，都需要有最后一個人來接手。
　　更多的憂慮來自信托產品。
　　銀率網分析師認為，另類投資的信托產品風控方式是永遠說不清的。信托公司可以永遠用一句話來解釋：“商業機密一旦公布，會有很強的復制性，產品將不再有優勢，所以無可奉告。”信托公司真的是因為商業機密無可奉告，還是因為它只是個有通行證的渠道，產品根本就沒有風控呢？這個就不得而知了。
　　另類投資產品混亂的定價方式，交易市場和定價市場的監管缺失，無法律、法規對投資者收益的保護，都將給另類投資品市場的未來發展帶來隱憂。