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    1. 部分基金試探性進場博政策轉向
      2011-12-08   作者:安仲文  來源:上海證券報
       
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          由于12月份普遍被視為政策轉向的重要窗口期,政策明朗前的超跌無疑增強了基金經理的買入意愿。記者昨日獲悉,盡管基金經理對于政策放松的力度有著完全不同的預判,但對投資的樂觀預期卻保持一致。一些機構人士認為,在經濟轉型的背景下,政策放松將主要針對新興產業,中小盤股更值得看好。
          南方基金指出,年底現金需求較大,當前市場流動性較為緊張。但緊縮政策已經開始逐步轉向,逆周期的政策放松將減緩經濟增長下滑速度,特別是減緩中小企業資金壓力。雖然目前整體來看,市場還處于震蕩探底的過程中,但投資者信心已經開始逐步增強!霸谶@種情況下,重點關注政策的變動!
        大成基金則表示,類似新股發行、解禁股拋售以及外圍市場壓力等因素已常態化,A股仍然持續下跌更可能是一種恐慌性超跌,主要反映的是對經濟基本面下滑的預期。與南方基金觀點較為相似,大成基金同樣認為在當前的時間窗口下,政策持續放松的概率會加大,準備金率可能還將繼續下調。
        必須指出的是,由于基金經理的操作信心愈加樂觀,而政策開始逐步放松,經濟底部也預期在明年一季度見底,當前市場的超跌無疑成為投資的最佳窗口期。記者昨日獲悉,一些基金經理近期已開始小幅參與市場,買入一些業績較為確定的超跌品種。深圳一家合資基金公司人士向記者坦言,目前操作理念是絕不追漲殺跌,注重選擇一些殺跌后廉價的優質品種,也不猜測市場,看好的品種進入合理價位就可以逐步介入。
        “當前市場的政策底已經出現,市場底部即將顯露,而經濟底部則在明年一季度會顯現。”博時主題行業基金經理鄧曉峰同樣對當前市場表示樂觀。他認為,目前整體看好醫藥、白酒等業績穩定的防守型板塊。另外,由于電價上調是趨勢,明年煤價可能進入下行區間,對電力行業也相對看好。
        值得一提的是,針對未來的政策轉向,一些基金經理還有著不同的研判。雖然這類基金經理對政策放松更為謹慎,但對于投資選股卻保持樂觀。長城基金投資總監楊建華就更看好中小企業領域的政策結構性放松!按笠幠5姆潘刹焕谡七M的戰略新興產業發展和經濟結構的調整!睏罱ㄈA稱,一旦大規模進行放松,傳統產業會有眾多資金涌入,使得當前傳統產業過剩的問題進一步嚴重,將進一步吞噬戰略新興產業所需的現金資源。從投資上來說,他更看好中小盤股的投資機會,而相對看淡周期股、傳統大盤股的投資機會,雖然后者當前已在較低的估值水平。
        融通基金專戶投資總監陳曉生也強調,政策放松將進一步偏重于中小企業和戰略新興產業,在政策結構性推動下,偏重于中小盤股的結構性行情值得關注,中小盤領域將持續受益于政策支持。

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